DüşükIV Makro Politika ve Borç Piyasaları28 Eylül 2026, Pazartesi · 14:25 TSİ
Brezilya'da enflasyon tahmini yükseldi, yıl sonu Selic beklentisi değişmedi
Brezilya Merkez Bankası'nın 28 Eylül Focus anketinde 2026 enflasyon tahmini %4,92'den %4,99'a çıktı. Ekonomistler yıl sonu Selic faizini %13,50'de bıraktı; Ağustos cari açığı 5,1 milyar $ ile beklentinin altında kaldı.
Reuters haberini aktaran Rallies'e göre Brezilya Merkez Bankası'nın haftalık Focus anketinde (ekonomistlerin tahmin anketi) 2026 enflasyon beklentisi %4,92'den %4,99'a yükseldi. 2027 tahmini %4,30'dan %4,31'e çıktı. Ekonomistler Selic politika faizinin 2026 sonunda %13,50'ye, 2027 sonunda %12,00'ye inmesini bekliyor. Büyüme tahmini 2026 için %1,88'den %1,86'ya, 2027 için %1,43'ten %1,41'e indirildi. Reel için yıl sonu beklentisi dolar başına 5,20, 2027 sonu için 5,28 olarak değişmedi.
The Rio Times'ın 28 Eylül sabah bültenine göre Ağustos cari açığı 5,1 milyar $ oldu; beklenti 6,2 milyar $, Temmuz'un revize açığı 9,4 milyar $'dı. Aynı ay 7,4 milyar $'lık doğrudan yabancı yatırım açığın tamamını karşıladı. Bülten Ibovespa'nın 182.991 puanda, doların 5,16 realde olduğunu yazdı. Mevcut Selic düzeyi için kaynaklar ayrışıyor: sabah bülteni %14,00 yazarken aynı yayının piyasa öncesi notu yıl sonunda %13,50'ye bir indirim ya da %13,75'te duraklama ihtimalinden söz ediyor; güncel düzey doğrulanamadı.
Talay değerlendirmesi
Sonuç
Enflasyon beklentilerinin art arda yükselmesi, Brezilya Merkez Bankası'nın yıl sonuna kadar planlanan indirimi yapma alanını daraltıyor. Cari açığın doğrudan yatırımla tamamen finanse edilmesi reali destekliyor; bu da petrol ve ABD getirisi kaynaklı baskıya karşı bir tampon işlevi görüyor. Yıl sonu Selic beklentisinin korunması, piyasanın indirim beklentisinden henüz vazgeçmediğini gösteriyor.
Olası etkiler
- Brezilya para politikasıOlumsuzOrta vade
Enflasyon beklentisi yükselirken faiz indirimi yapmak merkez bankasının güvenilirliğini zorlar; indirim takvimi ertelenebilir.
- RealOlumluKısa vade
Cari açığın doğrudan yatırımla karşılanması reale destek veriyor; kur beklentisi de değişmedi.
- Gelişmekte olan piyasalarBelirsizOrta vade
Brezilya'daki beklenti kayması, petrol şokunun gelişmekte olan ülkelerde faiz indirim döngülerini sınırladığını gösteriyor; Türkiye için de benzer bir kısıt geçerli.
İhtimaller
- 1Beklenti kayması sürer%50
Enflasyon tahmini yükselmeye devam eder, yıl sonu Selic beklentisi yukarı revize edilir.
İzlenecek: Gelecek haftaki Focus anketinde yıl sonu Selic tahmini
- 2Denge korunur%35
Tahminler bu düzeyde sabitlenir, piyasa yıl sonu indirim beklentisini korur.
İzlenecek: Focus 2026 enflasyon tahmini
- 3Hızlı bozulma%15
Petrol ve dolar baskısı artar, reel değer kaybeder ve indirim beklentisi tamamen silinir.
İzlenecek: USD/BRL ve Brent
Olasılıklar kaynaklara dayanan kalibre yargıdır, ölçüm değildir; yeni bilgiyle güncellenir. Yatırım tavsiyesi değildir.
Piyasa tepkisi
Etkilenen göstergeler
- 2026 IPCA beklentisi▲ %4,99
- Ağustos cari açık▼ 5,1 milyar $