ECB perşembe beklerken Fransa farkı geçen toplantıdan bu yana neredeyse ikiye katlandı

Reuters'ın 23 Ekim'de yayımlanan ön değerlendirmesine göre ECB, haziran ve eylüldeki artırımlardan sonra 29 Ekim'de faizi %2,50'de sabit tutmaya hazırlanıyor. Reuters'ın anket yaptığı ekonomistler bir sonraki çeyrek puanlık artırımı aralıkta bekliyor. Danske Bank 20 Ekim'de ekim artırımı beklentisinden vazgeçti; banka aralıkta 25 baz puanla %2,75'lik bir zirve öngörüyor ve piyasanın fiyatladığı 75 baz puanlık sıkılaşmayı fazla buluyor. Yardeni Research'ün 24 Ekim notuna göre piyasa aralık artırımına %75 olasılık veriyor.

Enflasyon verisinde kaynaklar ayrışıyor: Reuters eylül manşet enflasyonunu %3,8, Danske %3,7 veriyor. Gıda ve yakıt hariç çekirdek enflasyon %2,4'ten %2,5'e çıktı. Reuters'a göre petrol bu yıl yaklaşık %80 yükseldi, ama baş ekonomist Philip Lane dahil yetkililer enerji maliyetinin ücretlere yayılmasından henüz fazla endişe etmiyor. Piyasa 2027 ortasına kadar en az 2 artırım fiyatlıyor.

Asıl sınav Fransa: 10 yıllık Fransız getirisi %5'i aşarak 24 yılın zirvesine çıktı. ECB'nin 29 Ekim'de TPI'ı, yani haksız ve düzensiz sıkılaşma yaşayan bir üyenin tahvilini satın alabildiği aracı devreye alması beklenmiyor; Lagarde Fransa'dan borcu mali konsolidasyonla düzeltmesini istiyor. Berenberg'den Holger Schmieding'e göre Fransa krizi büyümeyi bozarsa ECB artırımları geri tutabilir ve olası bir TPI desteği Fransa'dan çok diğer üyelere gider.

Kurumsal takvim de sıkışıyor. Reuters'a göre Lagarde kasım gibi erken bir tarihte Dünya Ekonomik Forumu başkanlığına seçilebilir; görev süresi Ekim 2027'de doluyor. Erken ayrılık, Fransa'nın 2027 baharındaki cumhurbaşkanlığı seçiminden önce halefin seçilmesine imkân verir; öne çıkan 2 aday Klaas Knot ve Pablo Hernández de Cos. Altı kişilik İcra Kurulu'nda Isabel Schnabel'in istifasıyla 1 koltuk zaten boş, Lane de mayısta ayrılıyor.