DüşükIV Makro Politika ve Borç Piyasaları1 Ekim 2026, Perşembe
Hindistan imalatı eylülde yedi ayın en güçlü toparlanmasını gösterdi
HSBC Hindistan imalat PMI'sı eylülde ağustostaki 52,8'den 55,1'e çıkarak 7 ayın en güçlü iyileşmesini gösterdi. Girdi maliyeti enflasyonu elektronik bileşen, ilaç ve çelik fiyatlarıyla hızlandı; RBI faiz kararını 7 Ekim'de açıklayacak.
The Tribune'e göre eylülde talep geniş tabanlı arttı; elektronik, gıda, ilaç ve tekstil öne çıktı. İhracat siparişleri Brezilya, Avrupa, BAE ve ABD'den gelen taleple hızlandı. İstihdam mayıstan bu yana en hızlı tempoda arttı, üretim 4 ayın en sert genişlemesini kaydetti. Nihai mal stoklarındaki artış yaklaşık 12 yılın ikinci en büyüğü oldu. Sahi'ye göre nihai rakam, 55,7 olan öncü tahminin altında kaldı.
Fiyat cephesi RBI'ın kararını zorlaştırıyor. GoPocket'e göre Para Politikası Kurulu 5–7 Ekim'de toplanacak ve repo faizi 4 toplantıdır %5,25'te. TÜFE enflasyonu temmuzdaki %4,45'ten ağustosta %4,82'ye çıktı. Brent varil başına yaklaşık 107 dolar, rupi dolar başına 96 civarında; yabancı yatırımcılar eylülde yaklaşık 3,7 milyar dolar çıkardı.
HSBC Hindistan Baş Ekonomisti Pranjul Bhandari'ye göre üreticiler önümüzdeki aylar için daha iyimser ve satış beklentisiyle stok biriktiriyor. Girdi ve çıktı fiyat artışlarının tarihsel ortalamaya göre ılımlı kaldığı belirtildi; bu nedenle 55,1'lik okumanın tek başına faiz artırımını zorunlu kılmadığı söylenebilir.
Talay değerlendirmesi
Sonuç
55,1'lik PMI, Hindistan'ın petrol şokuna rağmen sanayi tarafında büyümeyi koruduğunu gösteriyor. Güçlü büyüme, %4,82'ye çıkan enflasyon ve 96'ya yaklaşan rupiyle birleşince RBI'a faiz artırımı için alan açıyor. En olası yol, 7 Ekim'de 25 baz puanlık artırım ya da sert bir şahin tonla bekleme.
Olası etkiler
- Para politikasıBelirsizKısa vade
Büyümenin 7 ayın zirvesinde olması, RBI'ın enflasyona karşı faiz artırımını büyüme kaygısıyla erteleme gerekçesini zayıflatıyor.
- RupiOlumsuzKısa vade
Eylüldeki yaklaşık 3,7 milyar dolarlık yabancı çıkışı ve 107 dolarlık Brent, güçlü sanayi verisine rağmen kur üzerindeki baskıyı canlı tutuyor.
- Stok döngüsüOlumsuzOrta vade
Nihai mal stoklarındaki sert artış, satış beklentisi gerçekleşmezse önümüzdeki aylarda üretimin yavaşlayabileceğini gösteriyor.
İhtimaller
- 1RBI 25 baz puan artırır%55
Kurul 7 Ekim'de repo faizini %5,25'ten %5,50'ye çıkarır ve kararı petrol ve kurla gerekçelendirir.
İzlenecek: 7 Ekim RBI kararı ve oy dağılımı
- 2Şahin tonla bekleme%40
Kurul faizi %5,25'te tutar ama duruşunu nötrden sıkılaştırmaya çevirir.
İzlenecek: RBI karar metninde duruş ifadesinin değişip değişmediği
- 3Gevşek ton%5
Kurul büyüme risklerini öne çıkarır ve artırım sinyali vermez.
İzlenecek: RBI'ın enflasyon tahminini düşürmesi
Olasılıklar kaynaklara dayanan kalibre yargıdır, ölçüm değildir; yeni bilgiyle güncellenir. Yatırım tavsiyesi değildir.
Piyasa tepkisi
Etkilenen göstergeler
- İmalat PMI (eylül)▲ 55,1
- Repo faizi▲ %5,25
- TÜFE (ağustos)▼ %4,82