İçeriğe geç
TALAYINSIGHT

Talay Günlük Brifing

Fabrikada fiyat baskısı sıçradı, tahvil piyasası yine de geri çekildi

2 Ekim 2026, Cuma · Talay Insight Editörlüğü · 5 temel kaynak

Brent (Aralık)102,31 $1 Eki, +%4,4
ABD 10Y%5,241 Eki, −5 baz puan
ISM fiyat endeksi77,9Eylül, +6,8 puan
Fransa 10Y%4,901 Eki, 2002'den beri zirve
Dolar/TL49,12251 Eki, +%0,17
BIST 10012.249,041 Eki, +%2,53
Swap hariç net rezerv39,9 milyar $25 Eyl haftası, 1 ayda −16
Türkiye CDS246,40 bp30 Eyl, 5 yıllık

IYönetici özeti ve piyasa etkisi

1 Ekim'de ABD'de ISM imalat fiyat endeksi 6,8 puan artışla 77,9'a çıktı ve İran savaşının ilk aylarındaki düzeye döndü. Aynı gün ABD 10 yıllık getirisi %5,24'e, 2 yıllık %4,78'e indi; piyasa enerji şokunu talebi kıran bir vergi gibi okumaya başladı. Brent'in Aralık kontratı ise %4,4 yükselerek 102,31 $'a çıktı. Türkiye'de swap hariç net rezerv 39,9 milyar $'a inerken TCMB KOBİ kredisi sınırını %5'e çıkardı.

ABD'de eylül ISM imalat endeksi 54,5 ile genişlemede kaldı, ama hammadde fiyat alt endeksi 6,8 puan artışla 77,9'a çıktı. Bu düzey İran savaşının başladığı dönemle aynı. Tahvil piyasası buna rağmen geri çekildi: 2 yıllık getiri 1 Ekim'de 10 baz puan düşüşle %4,78'e, 10 yıllık %5,24'e indi. Il Sole 24 Ore'ye göre ekim artırım olasılığı %30'a geriledi; 30 Eylül'de FedWatch %35 gösteriyordu.

Avrupa'da baskı ülkeye özgü olmaktan çıkıp bütçelere taşındı. Fransa 10 yıllık getirisi bütçe günü gün içinde %5'e dokundu ve %4,90–4,92'de kapandı; bu 2002'den beri en yüksek düzey. İtalya'da eylül enflasyonu %4,2'ye çıkınca Meloni, AB'den 8–9 Ekim Eurogroup ve Ecofin'de ek bütçe esnekliği istedi. Komisyon sözcüsü esnekliğin zaten verildiğini söyledi.

Körfez'de risk dağılıyor ama azalmıyor. 1 Ekim akşamı Hürmüz'de bir tanker daha vuruldu ve JMIC 96 saatte 4 saldırı ya da kesinti saydı. Süper tanker kiralaması günde 1 milyon $'ı aştı, gemiden gemiye aktarmalar ilk kez Hindistan'ın Kutch Körfezi'ne kaydı. Buna karşılık Premier Alliance, Ocak 2024'ten beri ilk Süveyş geçişini 9 Kasım'a planladı.

Türkiye'de TCMB'nin 1 Ekim verisi rezerv erimesinin beşinci haftaya uzadığını gösterdi: brüt rezerv 171,2 milyar $, swap hariç net rezerv 39,9 milyar $. Aynı akşam TCMB KOBİ kredisi büyüme sınırını %4,5'ten %5'e çıkardı ve zorunlu karşılık blokesini düşürdü. SPK'nın tasfiyedeki 65 fonda ara ödeme kararıyla BIST 100 %2,53 yükseldi, dolar/TL 49,12'de kaldı.

48 saatlik katalizör takvimi

  1. 2 Eki 12:00Euro bölgesi eylül öncü enflasyonu; ağustostaki %3,3'ün ve Almanya, Fransa, İtalya'daki sıçramanın ardından ECB beklentisi için ilk toplu veri.
  2. 2 Eki 15:30ABD eylül tarım dışı istihdamı; 2 yıllık getirinin %4,78'e inmesinin ardından büyüme kaybı okumasının sınandığı veri.
  3. 3–5 EkiTÜİK eylül enflasyonu; 19 kurumun medyan beklentisi aylık %2,20. Açıklama günü için kaynaklar 3 ve 5 Ekim diyor.
  4. 5 EkiOPEC+ toplantısı; Brent'in Aralık kontratı 1 Ekim'de 102,31 $ iken üretim kararı.
  5. 8 EkiTCMB haftalık rezerv verisi; swap hariç net rezervin 39,9 milyar $'ın altına inmeye devam edip etmediği.
  6. 8–9 EkiEurogroup ve Ecofin; İtalya'nın enflasyon gerekçeli ek bütçe esnekliği talebinin görüşülmesi.
  7. 22 EkiTCMB Para Politikası Kurulu; politika faizi %37,00, KOBİ kredisi gevşemesinin ardından ilk karar.
  8. 28 EkiFOMC kararı; ekim artırım olasılığı 1 Ekim akşamı %30.
  9. 9 KasPremier Alliance'ın Ocak 2024'ten beri ilk Süveyş geçişi; 8.100 TEU'luk gemiyle Kızıldeniz rotasının sınanması.

Etkiler

  • ABD'de fiyat endeksinin 77,9'a sıçraması ile 2 yıllık getirinin 10 baz puan düşmesi aynı güne denk geldi; piyasa enflasyondan çok büyüme kaybını fiyatlıyor ve ekim artırım olasılığı %30'a indi.
  • Fransa 10 yıllık getirisi 1 Ekim'de gün içinde %5'e dokundu ve 2002'den beri en yüksek düzeyde kapandı; Almanya ile makas 130–140 baz puana açıldı.
  • Türkiye'de swap hariç net rezerv bir ayda 16 milyar $ eridi; TCMB aynı gün krediyi gevşetti, SPK fon başına 1 milyon TL ara ödemeye izin verdi ve BIST 100 %2,53 yükseldi.

·Beş sütunda gün

IJeo-Ekonomi ve DarboğazlarKörfez'de akış ile maliyet ayrışıyor. Maritime Executive'e göre Suudi ham ihracatı eylülde günde 6,4 milyon varil oldu, ama süper tanker kiralaması günde 1 milyon $'ı aştı. ABD Hazinesi 1 Ekim'de İran'ın otomotiv, demiryolu, imalat ve çelik sektörlerini listeye aldı; listede Türkiye'deki tedarikçiler de var.IISiber Savaş ve Kritik AltyapıKenar cihazları ortak giriş kapısı olmayı sürdürüyor. Cisco Talos 30 Eylül'de Çin bağlantılı bir grubun 8 Asya ülkesinde yaklaşık 350 cihaza arka kapı yerleştirdiğini açıkladı. Avrupa'da 30 Eylül'deki operasyon, yaklaşık 1.000 saldırı düzenleyen KillSec çetesinin 5 sunucusunu kapattı.IIIKinetik Çatışmalar ve SavunmaÇatışma haritası genişliyor. Etiyopya 1 Ekim'de 10 Eritreli diplomatı sınır dışı etti ve Eritre ilişkileri kesti; Addis Ababa'da iki gece patlama sesi duyuldu. Rusya 30 Eylül gecesi Estonya'ya giden bir yük gemisini Fin Körfezi'nde durdurdu; bu Mayıs 2025'ten beri ilk alıkoyma.IVMakro Politika ve Borç PiyasalarıABD'de ISM fiyat endeksi 77,9'a çıkarken 2 yıllık getiri 10 baz puan düştü. Fransa 10 yıllık getirisi %4,90–4,92 ile 2002'den beri zirvede kapandı. Türkiye'de swap hariç net rezerv 39,9 milyar $'a indi, TCMB KOBİ kredisi sınırını %5'e çıkardı.VTeknoloji Jeopolitiği ve Yapay ZekâYapay zekâ donanım döngüsü Asya ihracatını taşıyor. Güney Kore'nin eylül çip ihracatı %263 artışla 60,3 milyar $'a çıktı. Tayvan'ın CIER imalat PMI'sı 63,4 ile Ağustos 2021'den beri en yüksek düzeyde. Infineon 1 Ekim'de Tayland'da arka uç çip tesisini açtı.
  • Türkiye ve Çevresi

    TCMB'nin 1 Ekim verisine göre brüt rezerv beşinci haftada düşerek 171,2 milyar $'a, swap hariç net rezerv 39,9 milyar $'a indi. Yabancılar iki haftada 1,3 milyar $ tahvil sattı. Aynı akşam TCMB KOBİ kredisi sınırını %5'e çıkardı; ASELSAN 1,0085 milyar €'luk hava savunma sözleşmesi imzaladı.

  • Avrupa

    Fransa 10 yıllık getirisi 1 Ekim'de %4,90–4,92'de kapandı ve Almanya ile makas 130–140 baz puana açıldı. İtalya'da eylül enflasyonu %4,2; Meloni AB'den ek bütçe esnekliği istedi.

  • Orta Doğu ve Kuzey Afrika

    Hürmüz'de 1 Ekim'de saat 20:50 TSİ civarında bir tanker daha vuruldu ve gemide yangın çıktı. ABD Hazinesi aynı gün İran'ın 4 sanayi sektörünü ve 17 milyar $ işlem yapan A7 ödeme ağını hedef aldı.

  • Güney Asya

    Pakistan 1 Ekim'de Afganistan'da 2 noktayı vurdu; BM misyonu 10 sivil ölü bildirdi. IMF ile Pakistan arasındaki inceleme 75 milyar rupilik yakıt desteğinde tıkandı. Hindistan Maliye Bakanlığı ikinci çeyrekte %7,3 büyüme bekliyor.

  • Sahra Altı Afrika

    Eritre 1 Ekim'de Etiyopya ile tüm diplomatik ilişkileri kesti. Premier Alliance 9 Kasım'da Ocak 2024'ten beri ilk Süveyş geçişini yapacak; Sisi kanal gelirindeki kaybı yaklaşık 20 milyar $ olarak verdi.

  • Asya-Pasifik

    Güney Kore'nin eylül ihracatı %83,5 artışla 120,9 milyar $ ile rekor kırdı. Tayvan'ın imalat PMI'sı 63,4 ile beş yılın zirvesinde.

IIJeopolitik gerçeklik kontrolü

Fiyatı ve kararı değiştiren gelişmeler, gündemde yer kaplayıp davranışı değiştirmeyenlerden ayrılır; ardından ana akım anlatı sert veriyle sınanır.

Modül B

Sinyal ve Gürültü

SİNYAL %60 · GÜRÜLTÜ %40

Birleşen sinyaller

Tek tek önemsiz, birlikte anlamlı

Dalga

Enerji şokuna karşı gevşeme sessizce yayılıyor; merkez bankaları ve hükümetler fiyat sinyalini bastırmayı sıkılaşmaya tercih ediyor.

Zayıf sinyaller

Birleşince

Beş karar ayrı ülkelerde ve ayrı gerekçelerle alındı, ama ortak yönleri var: enerji şokunun maliyetini fiyat ya da faizle değil, bilanço ve bütçeyle karşılamak. Bu tercih kısa vadede piyasayı sakinleştiriyor; 1 Ekim'de BIST 100 %2,53 yükseldi. Ancak ISM fiyat endeksinin 77,9'a çıktığı bir ortamda gevşeme enflasyonu kalıcılaştırır. Bu yol merkez bankalarını birkaç ay sonra daha sert bir adıma iter.

Bu okumayı çürütecek

8–9 Ekim Eurogroup'unda İtalya'ya ek esneklik verilmemesi, IMF'nin Pakistan'da sübvansiyonsuz anlaşma sağlaması ve TCMB'nin 22 Ekim PPK'da fonlamayı yeniden sıkılaştırması bu okumayı çürütür.

Anlatı ve veri çelişkisi

Anlatı: Tahvil piyasası rahatladı; ABD'de 2 yıllık getirinin düşmesi enflasyon baskısının geçtiği ve Fed'in artırım ihtiyacının azaldığı şeklinde okunuyor.

Sert veri: Aynı gün açıklanan ISM eylül raporunda hammadde fiyat endeksi 6,8 puan artışla 77,9'a çıktı ve İran savaşının başındaki düzeye döndü. Bekleyen siparişler 4,6 puan artışla 56,4'e yükseldi. Brent'in Aralık kontratı 1 Ekim'de 4,28 $ artışla 102,31 $'a çıktı. 2 yıllık getiri ise %4,88'den %4,78'e, 10 yıllık %5,29'dan %5,24'e indi.

Çıkarım: Piyasa fiyat verisini değil büyüme riskini fiyatlıyor. Fabrika maliyeti 77,9'da kalırsa bu maliyet aylar içinde tüketici fiyatına geçer. Bu durumda düşen getiri, enflasyonun bittiğini değil, piyasanın Fed'in tahammül sınırını yükselttiğini varsaydığını gösterir.

ISM / PR Newswire — September 2026 Manufacturing PMI ReportABD Hazinesi — Daily Treasury Par Yield Curve RatesOilPrice.com — Oil price charts

IIIKısıtlar matrisi

Liderlerin ne istediği değil, finansal, hukuki, coğrafi ve sistemik kısıtların onları ne yapmaya zorladığı. Tercih ucuzdur; kısıt bağlayıcıdır.

Türkiye · TCMB ve HazineTR

Kısıt · Swap hariç net rezerv 25 Eylül haftasında 39,9 milyar $'a indi ve bir ayda 16 milyar $ eridi. Yabancılar iki haftada 1,3 milyar $ tahvil sattı; fon krizi 30 Eylül'de 3 yatırım bankasıyla bankacılığa ulaştı.

Dayattığı davranış · Kriz bulaşmasını önlemek için likiditeyi açıyor: KOBİ kredisi sınırı %5'e çıktı, zorunlu karşılık blokesi düştü. Kur 49,12'de tutulurken rezerv kullanımı sürüyor.

ABD · Fed ve HazineUS

Kısıt · ISM fiyat endeksi 77,9'a çıktı, ama 2 yıllık getiri %4,78'e indi ve ekim artırım olasılığı %30'a geriledi. 30 yıllık getiri 1 Ekim'de %5,61'de.

Dayattığı davranış · Fed artırım ile bekleme arasında veri bekliyor; Hazine uzun vadede %5,61'lik maliyetle borçlanıyor ve geri alımlarla vadeyi yönetmeye çalışıyor.

AB · Komisyon ve Fransa, İtalyaEU

Kısıt · Fransa 10 yıllık getirisi %4,90–4,92, Almanya ile makas 130–140 baz puan. İtalya'da enflasyon %4,2 ve enflasyondan doğrudan etkilenen harcama GSYH'nin %20,4'ü.

Dayattığı davranış · Üye ülkeler bütçe kurallarında esneklik istiyor; Komisyon 1 Ekim'de esnekliğin zaten verildiğini söyleyerek yeni taviz kapısını kapalı tutuyor.

İranIR

Kısıt · ABD 1 Ekim'de otomotiv, demiryolu, imalat ve çelik sektörlerini, ayrıca 17 milyar $ işlem yapan A7 ödeme ağını hedef aldı. Hürmüz'de 96 saatte 4 saldırı ya da kesinti doğrulandı.

Dayattığı davranış · Deniz yoluyla baskıyı sürdürüyor; Katar üzerinden ilettiği öneriye ABD'nin nükleer şartı nedeniyle yanıt alamıyor.

RusyaRU

Kısıt · İngiltere 1 Ekim'de 8 gemiyi, aralarında 3 Arc7 LNG tankerini listeye aldı; İngiltere'nin yaptırımlı gemi sayısı ~600, AB'ninki 673. Fin Körfezi'nde Rus limanlarını ~150 gemi bekliyor.

Dayattığı davranış · Misillemeyi denizde veriyor: Estonya'ya giden Västerbotten'i 30 Eylül gecesi durdurdu ve 1 Ekim'de serbest bıraktı.

HindistanIN

Kısıt · Ağustos toptan fiyat enflasyonu %9,92, TÜFE %4,82; rezerv 18 Eylül'de 765,9 milyar $. Körfez'deki aktarmalar Kutch Körfezi'ne kaydı.

Dayattığı davranış · Büyümeyi %7,3 ile koruyor, ithal enflasyonu uyarıyla yönetiyor; RBI'dan 25 baz puanlık artırım bekleniyor.

Matrisin söylediği

Altı aktörün dördü aynı ikilemde: enerji maliyeti fiyatlara geçerken bilanço tamponu inceliyor. ABD bu ikilemi tahvil piyasasının büyüme korkusuyla erteliyor, Türkiye ve İtalya ise likidite ya da bütçe esnekliğiyle hafifletiyor. Bağlayıcı kısıt Türkiye'de swap hariç net rezervin 39,9 milyar $'a inmesi, Avrupa'da Fransa'nın %4,90'lık getirisi. İkisi de gevşemenin bedelini piyasanın ödettiği yerlerdir.

Modül A

Kısıt Matrisi

YAPISAL ORT. 3,7 · OPERASYONEL ORT. 2,3Yapısal kısıtlar baskın: sonuç, aktörlerin tercihlerinden çok bu sınırlarla belirlenir.

Yapısal kısıtlarkalıcı · iradeden bağımsız

  • Türkiye'nin rezerv tamponu · Türkiye

    4/5

    Swap hariç net rezerv 39,9 milyar $; bir ayda 16 milyar $ azaldı. Bireysel döviz mevduatı üç haftada 6,175 milyar $ arttı.

  • Hürmüz'deki fiziksel risk · İran

    4/5

    JMIC tehdit düzeyi ciddi; 96 saatte 4 saldırı ya da kesinti doğrulandı ve süper tanker kiralaması günde 1 milyon $'ı aştı.

  • Avrupa'da borç maliyeti · Avrupa Birliği

    3/5

    Fransa 10 yıllık getirisi %4,90–4,92 ile 2002'den beri zirvede; İtalya'da enflasyondan doğrudan etkilenen harcama GSYH'nin %20,4'ü.

Operasyonel sürtünmegeçici · zamanla çözülür

  • Fon tasfiyesi takvimi haftalar

    3/5

    SPK ara ödemesi 131 fonun 65'ini kapsıyor; geri kalan 66 fonun ödeme takvimi belirsiz.

  • Veri gecikmesi günler

    2/5

    Hürmüz'deki 29 Eylül saldırıları kamuya bir gün gecikmeyle yansıdı; Brent'in uzlaşma fiyatında üç kaynak üç farklı değer veriyor.

  • Yaptırım uyum maliyeti aylar

    2/5

    ABD'nin 1 Ekim İran paketi Türkiye'deki tedarikçileri de kapsıyor; bankaların İran bağlantılı ticaret finansmanında temkini artıyor.

IVAtlantik-dışı perspektif: kör noktalar

Batı analizinin gözden kaçırdığı noktalar, yazar ve kurum adıyla. Devlet medyası her seferinde ayrıca işaretlenir.

  1. 1

    Brezilya'nın yüksek nötr faizi dışarıdan değil kamu harcamasından geliyor

    Silvia Matos, Caio Dianin, Samuel Pessôa, FGV IBRE · 1 Ekim 2026

    Rio de Janeiro'daki FGV IBRE'nin çalışması Brezilya'nın nötr faizini 2024–Ağustos 2026 için ortalama %7,5 hesaplıyor; 2018–2019'da bu oran %2,8'di. ABD'nin nötr faizi %1,0–1,5'te sabit kaldığı için yazarlara göre yükselişin nedeni Fed değil iç maliye. Batı'da gelişmekte olan ülke faizleri çoğu zaman dolar ve Fed üzerinden okunur. Bu okuma, bütçe tercihlerinin faiz tabanını 2,7 kat yükseltebildiğini gösteriyor.

    Not: Model savaş kaynaklı petrol şokunu ve kur riski primini kapsamıyor; yazarlar bunu kendileri belirtiyor.

    blogdoibre.fgv.br
  2. 2

    Dakka'dan bakınca akaryakıt zammının yükü halka yıkılmamalı

    Fahmida Khatun, Politika Diyaloğu Merkezi (CPD) · 26 Eylül 2026

    Bangladeş'te hükümet akaryakıtın litresini aynı anda 20 taka artırdı; yerel basına göre dizel 115'ten 135 takaya çıktı. CPD'den Khatun, zammın ikinci tur enflasyon etkisi yaratacağını söylüyor. Önerileri fiyat formülünün açıklanması, 3 aylık ortalama ve hedefli nakit desteği. Batı şoku Brent ve tanker rotasıyla izlerken bu okuma şokun sulama dizeli ve otobüs biletiyle yoksula nasıl geçtiğini gösteriyor.

    Not: Söyleşi biçiminde; rakamsal etki tahmini ve önerilerin bütçe maliyeti verilmiyor.

    cpd.org.bd
  3. 3

    Tokyo'dan bakınca ABD–Çin yumuşaması ara seçimden sonra Japonya'yı sıkıştırabilir

    Kiyoyuki Seguchi, Canon Küresel Araştırmalar Enstitüsü (CIGS) · 23 Eylül 2026

    Seguchi, Eylül'de Washington ve Boston'da görüştüğü 10'u aşkın eski yetkili ve akademisyene dayanarak ABD–Çin ilişkisinin 3 Kasım ara seçimine kadar sakin kalacağını yazıyor. Seçimden sonra çip ihracat kısıtları yeniden sertleşirse, Çin'e satış yapan Japon şirketleri 2–3 yıl içinde rekabet gücü kaybedebilir. Batı rekabeti iki aktörlü okurken bu okuma maliyetin ara konumdaki müttefiklere yüklendiğini gösteriyor.

    Not: Görüşülen kişilerin hepsi isimsiz; yazı 24 Eylül zirvesinden önce yazıldı.

    cigs.canon

VOlasılıklı senaryolar ve varlık sınıfı çıkarımları

Kesin tahmin verilmez. Yüzdeler kalibre edilmiş kanaattir, ölçüm değildir. Rakip açıklamalar yan yana konur.

  • H1Yapışkan maliyet, parçalı gevşeme

    %55
    Tetikleyici
    Brent 95–110 $ bandında kalır, ISM fiyat endeksi 70'in üzerinde seyreder, Fed 28 Ekim'de bekler.
    Etki
    Getiriler yüksek ama dalgalı kalır; Türkiye ve İtalya gevşemeyi sürdürür, rezerv ve bütçe tamponu yavaş incelir.
    Piyasa aktarımı
    ABD 10 yıllık %5,0–5,4 bandı, Fransa makası 120–150 baz puan, dolar/TL kontrollü değer kaybı, Brent eğrisinde ön ay primi.

  • H2Hürmüz rahatlar, gevşeme haklı çıkar

    %25
    Tetikleyici
    İran ile ABD arasında Katar kanalından geçici bir düzenleme çıkar, Hürmüz saldırıları durur, Brent 95 $'ın altına iner.
    Etki
    Fiyat endeksleri geriler, merkez bankaları beklemeyi sürdürür; Türkiye'de rezerv kaybı durur ve kredi gevşemesi maliyetsiz kalır.
    Piyasa aktarımı
    Petrol ve navlun primleri düşer, uzun vadeli getiriler geriler, gelişmekte olan ülke CDS'leri rahatlar.

  • H3Gevşeme ters teper

    %20
    Tetikleyici
    Brent 110 $'ı aşar, swap hariç net rezerv 35 milyar $'ın altına iner, Fransa–Almanya makası 150 baz puanı geçer.
    Etki
    TCMB faiz dışı gevşemeyi geri almak zorunda kalır, AB bütçe kurallarında gerilim artar, Fed artırım seçeneğini yeniden açar.
    Piyasa aktarımı
    Dolar/TL 50'yi aşar, Türkiye CDS'i 250'nin üzerine çıkar, euro bölgesi çevre ülke tahvilleri baskı altına girer.

Yüzdeler kalibre edilmiş kanaattir, ölçüm değildir.

Modül C

Varlık Sınıfı ve Pozisyonlama Çıkarımları

Varlık sınıfıMaruziyetAktarım kanalıH1H2H3BeklenenKanaatVadeİzlenecek
EmtiaHam petrol vadeli eğrisiHürmüz saldırıları ve tanker kirası yakın vadeli primi destekliyor+−−+++0,45●●●0–3 ayBrent Aralık–Şubat farkı ve JMIC saldırı sayısı
Egemen borçEuro bölgesi çevre ülke tahvilleriFransa ve İtalya'da bütçe esnekliği talebi risk primini büyütüyor−+−−−0,70●●●3–12 ayFransa–Almanya 10 yıllık makası ve 8–9 Ekim Eurogroup
Egemen borçABD kısa vadeli tahvillerBüyüme kaybı okuması 2 yıllık getiriyi aşağı çekiyor++−+0,60●●●0–3 ay2 Ekim istihdam verisi ve ekim artırım olasılığı
DövizTürk lirasıKredi gevşemesi ve rezerv erimesi kur tamponunu inceltiyor−+−−−0,70●●●0–3 aySwap hariç net rezerv ve dolar/TL'nin 50 eşiği
Navlun ve sigortaTanker navlunu ve savaş riski primiAktarmaların Kutch Körfezi'ne kayması mesafe ve maliyeti artırıyor+−−+++0,45●●●0–3 aySüper tanker günlük kirası ve Premier Alliance'ın 9 Kasım geçişi

Okuma: ++ güçlü yapısal destek · + destek · 0 nötr · − baskı · −− güçlü baskı. “Beklenen”, senaryo olasılıklarıyla ağırlıklandırılmış yöndür. H1: Yapışkan maliyet, parçalı gevşeme · H2: Hürmüz rahatlar, gevşeme haklı çıkar · H3: Gevşeme ters teper.

Varlık sınıfı düzeyinde, senaryoya koşullu genel analizdir. Belirli bir menkul kıymet, fiyat hedefi ya da işlem zamanlaması içermez; kişiye özel yatırım tavsiyesi değildir (6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu).

Ek 1Türkiye panosu

Politika faizi
%37,00
22 Ekim PPK'ya kadar sabit; gevşeme faiz dışı araçlarla yapılıyor.
Dolar/TL
49,1225
1 Ekim kapanışı, günlük +%0,17; 50 eşiğinin altında kontrollü seyir.
BIST 100
12.249,04
1 Ekim'de SPK'nın ara ödeme kararıyla +%2,53.
10 yıllık getiri
%32,82
1 Ekim, 30 Eylül'deki %32,84'ten yatay.
Türkiye CDS
246,40 bp
30 Eylül; 250 eşiğinin altında kaldı.
Brüt rezerv
171,2 milyar $
25 Eylül haftası, beşinci haftalık düşüş (−3,2 milyar $).
Net rezerv
53,4 milyar $
Haftalık −2,5 milyar $; düşüş 6,4 milyar $'dan yavaşladı.
Swap hariç net rezerv
39,9 milyar $
Bir ayda −16 milyar $; tamponun asıl ölçüsü.
KOBİ kredi büyüme sınırı
%5
1 Ekim'de %4,5'ten yükseltildi; mayıstaki sıkılaştırma geri alındı.
Eylül TÜFE beklentisi
%2,20 aylık
19 kurum medyanı; açıklama 3–5 Ekim.

·Metodolojik şeffaflık: bu sayının bilmediği

Doğrulanamayan kalemler

  • Brent Aralık kontratının 1 Ekim kesin uzlaşma fiyatı doğrulanamadı; şeritte OilPrice.com'un 102,31 $'ı kullanıldı.
  • CME FedWatch sayfası açılamadı; ekim artırım olasılığı için Il Sole 24 Ore'nin %30'u kullanıldı.
  • TCMB altın rezervindeki 1,957 milyar $'lık düşüşün fiyat ve satış ayrımı kaynaklarda yok.
  • Hürmüz'de 1 Ekim'de vurulan tankerin adı ve saldırının sorumlusu doğrulanamadı.
  • Euro bölgesi eylül öncü enflasyonu bülten yazılırken henüz açıklanmamıştı.

Çelişen kaynaklar (ikisi de raporlandı)

  • Brent Aralık 1 Ekim kapanışı: OilPrice.com 102,31 $, Trading Economics 102,52 $, Investing.com önceki kapanış olarak 102,24 $ gösteriyor.
  • Fransa–Almanya 10 yıllık makası: Trading Economics 130, Il Sole 24 Ore 140 baz puan; Fransa kapanışı kaynağa göre %4,90 ya da %4,92.
  • ABD 10 yıllık gün içi zirvesi: Mortgage News Daily %5,303, Il Sole 24 Ore %5,34.
  • Pakistan'ın 1 Ekim saldırısı: Pakistan 22 militan, Taliban 9 ölü, BM misyonu 10 sivil ölü bildiriyor.

Eskimiş veri uyarısı

  • Türkiye CDS değeri 30 Eylül tarihli; 1 Ekim kapanışı kaynakta yoktu.
  • Eylül TÜFE beklentisi 29 Eylül tarihli anketten.

Senaryo yüzdeleri kalibre edilmiş kanaatlerdir, ölçüm değildir. Devlet medyası kaynakları ayrıca işaretlenmiştir. Bu sayı bilgi amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi değildir. Üretim hattı ve kurallar: metodoloji · kaynak evreni · Doğruluk karnesi

Başlıca kaynaklar

  1. ISM / PR Newswire — September 2026 Manufacturing PMI Report
  2. Il Sole 24 Ore — Treasuries and gilts, rising tension and investor flight
  3. Bloomberg HT — TCMB rezervlerinde düşüş ivmesi sürüyor
  4. AA — TCMB, KOBİ kredileri için büyüme sınırını yüzde 5'e yükseltti
  5. gCaptain — Another Tanker Hit in Strait of Hormuz as Attacks Continue