OrtaIV Makro Politika ve Borç Piyasaları23 Ekim 2026, Cuma
Hindistan'ın rezervi altı haftada 64,7 milyar dolar eridi, tahvil getirisi tırmanıyor
Hindistan Merkez Bankası'nın (RBI) 23 Ekim'de yayımladığı veriye göre döviz rezervi 16 Ekim haftasında 5,01 milyar $ azalarak 721,02 milyar $'a indi. 10 yıllık gösterge tahvilin getirisi 22 Ekim'de %7,46'ya çıktı.
Daily Excelsior'a göre rezervdeki düşüşün 5,76 milyar $'ı döviz varlıklarından geldi; altın rezervi 706 milyon $ artarak 105,8 milyar $'a çıktı. Rezerv 4 Eylül haftasında 785,71 milyar $ ile rekor kırmıştı. WCRC Leaders'ın hesabına göre o tarihten bu yana art arda 6 haftalık düşüş toplam 64,69 milyar $ ediyor, ama haftalık kayıplar 3 haftadır küçülüyor. Uzmanlar düşüşü bankaların FCNR(B) yani yurt dışındaki Hintlilerin döviz mevduatı fonlarını kullanmasına ve RBI'ın rupiyi savunmak için dolar satmasına bağlıyor.
Faturanın tahvil piyasasına çıktığı görülüyor. WCRC Leaders'a göre 2036 vadeli gösterge tahvilin RBI ihale getirisi 3 Temmuz'daki %6,7275'ten 16 Ekim'de %7,3955'e çıktı; fiyatı 101,50 rupiden 96,91 rupiye düştü. RBI 7 Ekim'de repo faizini 25 baz puan artırarak %5,50'ye çekti, 11 Eylül ve 9 Ekim'de toplam 1,25 lakh crore rupilik açık piyasa tahvil satışı açıkladı.
23 Ekim'deki ihalelerde 2031 vadeli tahvil %7,3589'dan, 2066 vadeli tahvil %7,9339'dan satıldı. Ekim 2026–Mart 2027 takvimi 23 haftalık ihalede 7,86 lakh crore rupilik tahvil arzı öngörüyor. FBIL referans kuru 23 Ekim'de dolar başına 94,9432 rupiydi. WCRC Leaders, 10 yıllık getirinin rezerv kaybı durana ve RBI'ın 2–4 Aralık kararı netleşene kadar %7,25'in üstünde kalmasını bekliyor; bu bir danışmanlık kuruluşunun görüşü ve 6 haftalık toplamı bağımsız olarak doğrulanamadı.
Talay değerlendirmesi
Sonuç
Yeni Delhi istikrarlı rupiyi ucuz paraya tercih ediyor ve bunun bedeli tahvil piyasasında ödeniyor. 6 haftada 64,7 milyar $'lık rezerv kaybı yavaşlıyor, ama %7,46'lık getiri devletin ve şirketlerin borçlanma maliyetini yukarı çekiyor. En olası yol, rezerv kaybının küçülerek sürmesi ve getirinin aralık toplantısına kadar yüksek kalması.
Olası etkiler
- Kamu borçlanmasıOlumsuzOrta vade
7,86 lakh crore rupilik ikinci yarı ihale takvimi yüksek getiriden fonlanırsa merkezi hükümetin faiz yükü artar.
- Şirket kredisiOlumsuzOrta vade
Repo artışı ve tahvil satışları, banka kredi faizlerine birkaç ay içinde yansıyarak yatırım finansmanını pahalılaştırır.
- RupiOlumluKısa vade
Küçülen haftalık rezerv kayıpları, RBI'ın rupiyi 95 civarında tutma kapasitesinin şimdilik korunduğunu gösteriyor.
İhtimaller
- 1Yavaşlayan erime%55
Rezerv kaybı haftalık 5 milyar $'ın altına iner, 10 yıllık getiri %7,25'in üstünde kalır.
İzlenecek: RBI'ın 30 Ekim'de yayımlayacağı 23 Ekim haftası rezerv verisi
- 2Baskı yeniden artar%30
Petrol faturası ve dış çıkış rezervi yeniden hızla eritir, RBI aralıkta faizi tekrar artırır.
İzlenecek: Haftalık rezerv kaybının 10 milyar $'ı aşması
- 3Getiri geri çekilir%15
Petrol fiyatları ve rezerv kaybı durur, tahvil piyasası toparlanır.
İzlenecek: 10 yıllık getirinin %7,1'in altına inmesi
Olasılıklar kaynaklara dayanan kalibre yargıdır, ölçüm değildir; yeni bilgiyle güncellenir. Yatırım tavsiyesi değildir.
Piyasa tepkisi
Etkilenen göstergeler
- Hint döviz rezervi▼ 721,02 mr $
- 10Y getiri (22 Eki)▼ %7,46
- Zirveden kayıp▼ 64,7 mr $