DüşükIV Makro Politika ve Borç Piyasaları5 Kasım 2026, Perşembe · 12:00 TSİ
Norges Bank güçlenen kronla faizi yüzde 4,5'te sabit tuttu
Norveç merkez bankası 5 Kasım'da politika faizini oybirliğiyle %4,5'te bıraktı. Eylülde TÜFE %3,4, enerji ve vergi etkisinden arındırılmış CPI-ATE %3,0'dı; banka kronun varsayılandan güçlü olduğunu ve enflasyonu tek başına frenleyeceğini yazdı.
Norges Bank'ın 5 Kasım saat 10:00'da (TSİ 12:00) yayımlanan açıklamasına göre kurul kararı 4 Kasım'da oybirliğiyle aldı. Gecelik borç verme faizi %5,5'te, rezerv faizi %3,5'te kaldı. Forexfundamentals'ın takvim kaydına göre faiz Ağustos 2026'da %4,25'ti ve son değişiklik 24 Eylül'deki 0,25 puanlık artırımdı.
Kısıt yurt içi fiyatlarda. Banka, yurt içinde üretilen mal ve hizmet enflasyonunun yüksek ve beklenenden fazla olduğunu, ithal tüketim malı enflasyonunun ise beklenenden düşük kaldığını yazdı. Kayıtlı işsizlik ekimde %2,0 ile tahminin biraz altındaydı; kapasite kullanımı normalin hafif altında görünüyor.
Enerji tarafında petrol spot fiyatı düşerken vadeliler bir miktar yükseldi; gaz ve elektrik fiyatları hem spot hem vadede arttı. Kurul, enflasyonu makul sürede hedefe indirmek için sıkı politikanın bir süre daha gerektiğini ve görünüm gerektirirse faizi artırmaya hazır olduğunu söyledi. Piyasa 2027'nin ilk yarısı sonuna kadar bir artırım fiyatlıyor; yeni tahminli rapor 17 Aralık'ta geliyor.
Talay değerlendirmesi
Sonuç
Norges Bank, İsveç'in tersine güçlenen kurla bekleme alanı kazandı: ithal enflasyon düşük, sorun yurt içi hizmet fiyatlarında. Faiz %4,5 ile zaten sıkı ve kurul artırım kapısını açık tutuyor. En olası yol, 17 Aralık'ta beklemek ve yeni tahminlerde 2027 için bir artırım ihtimalini korumaktır.
Olası etkiler
- Norveç kronuOlumluKısa vade
Güçlü kron ithal enflasyonu %3,4'lük manşetin altında tutuyor; bu, bankanın aralıkta artırımsız kalmasına imkân veriyor.
- Hizmet enflasyonuOlumsuzOrta vade
Kayıtlı işsizlik %2,0 iken yurt içi maliyet artışı sürer; CPI-ATE'nin %3,0'dan inmesi gecikebilir.
- İskandinav faiz farkıBelirsizOrta vade
Norveç %4,5'te beklerken İsveç %2'ye çıktı; iki komşu arasındaki politika farkı daralıyor.
İhtimaller
- 1Aralıkta bekleme%60
Kurul %4,5'te kalır, yeni tahminlerde 2027 artırım ihtimalini korur.
İzlenecek: 17 Aralık para politikası raporunda faiz patikası
- 22027 başında artırım%30
CPI-ATE %3'ün üzerinde kalırsa ilk yarıda 0,25 puanlık artırım gelir.
İzlenecek: Ekim ve kasım CPI-ATE verisi
- 3Kron tersine döner%10
Kron hızla zayıflarsa artırım aralığa çekilir.
İzlenecek: EUR/NOK ve ithal mal enflasyonu
Olasılıklar kaynaklara dayanan kalibre yargıdır, ölçüm değildir; yeni bilgiyle güncellenir. Yatırım tavsiyesi değildir.
Piyasa tepkisi
Etkilenen göstergeler
- Politika faizi▲ %4,50
- CPI-ATE, eylül▼ %3,0
- Kayıtlı işsizlik, ekim▲ %2,0