OrtaIV Makro Politika ve Borç Piyasaları23 Ekim 2026, Cuma

RBI faiz indirimini masadan kaldırdı, bankalara 2,5 lakh crore likidite verdi

Hindistan Merkez Bankası'nın 21 Ekim'de yayımlanan tutanakları, faiz indiriminin yakın vadede gündemde olmadığını gösterdi. SBI Research'e göre aynı banka 19 Ekim'den bu yana 3 operasyonla sisteme 2,5 lakh crore rupi likidite verdi; rapor bunun sıkılaştırma hedefiyle çeliştiğini savunuyor.

MUMBAI konumu

Hindistan Merkez Bankası (RBI) 21 Ekim'de 5–7 Ekim Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısının tutanaklarını yayımladı; kurul repo faizini 6–0 oyla 25 baz puan artırıp %5,50'ye çıkarmıştı. Başkan Sanjay Malhotra ve üye Indranil Bhattacharyya, faiz indiriminin yakın vadede seçenek olmadığını, sıradaki adımın artırım ya da bekleme olacağını yazdı. Duruş kalibre sıkılaştırmaya çevrildi; Ram Singh ve Nagesh Kumar artırıma evet deyip nötr duruşun korunmasını savundu.

Tutanaklara göre RBI 2026-27 büyüme tahminini Ağustos'taki %6,7'den %7,1'e çıkardı; manşet enflasyon beklentisi %5,2, çekirdek enflasyon beklentisi %4,4. Üçüncü çeyrek için enflasyon tahmini %6,0, yani bankanın %6'lık tolerans tavanında. Dış üye Nagesh Kumar rupideki değer kaybını enflasyon baskısı olarak andı ve FCNR(B) mevduat planının girişlerinin rupiyi desteklediğini yazdı. Perakende enflasyon Eylül'de %5,54'tü.

Politika ile likidite arasındaki makas açılıyor: Business Today'in aktardığı SBI Research'ün 23 Ekim tarihli Ecowrap raporuna göre RBI, 19 Ekim'den bu yana 3 likidite operasyonuyla sisteme 2,5 lakh crore (2,5 trilyon) rupi verdi. Rapor, merkez bankasının gecelik borç verme ve borçlanma faizleri arasındaki bant olan LAF koridorunun genişletilmesini öneriyor ve 10 yıllık tahvil getirisinin üst bandını %7,6 görüyor. RBI 23 Ekim'de 3 günlük, 26 Ekim için 4 günlük değişken faizli repo ihalesi duyurdu; rupi 23 Ekim'de 94,93'te kapandı.

Talay değerlendirmesi

Sonuç

RBI faizle sıkılaştırıp likiditeyle gevşetiyor; bu ikili yol hem rupiyi savunma hem de bankacılık sisteminde fon sıkışmasını önleme çabası. Tutanaklar indirimi kapattığı için 2–4 Aralık toplantısı artırım ile bekleme arasında bir seçim olacak. En olası yol, üçüncü çeyrekte %6'ya yaklaşan enflasyon karşısında 25 baz puanlık yeni bir artırım.

Olası etkiler

Tahvil getirileriOlumsuzKısa vade
SBI Research 10 yıllık getirinin üst bandını %7,6 görüyor; yüksek petrol ve ABD getirileri düşüşü sınırlıyor.
RupiBelirsizKısa vade
Faiz artışı rupiye destek verirken 23 Ekim'deki 94,93 kapanışı petrol baskısının sürdüğünü gösteriyor.
BüyümeOlumsuzOrta vade
Kalibre sıkılaştırma ve olası yeni artırımlar, %7,1'lik büyüme tahmininden aşağı sapma riskini artırır.

İhtimaller

1
Aralık'ta 25 baz puan artırım%55
Enflasyon %6 tavanına dayanır, PPK repo faizini 25 baz puan daha artırır.
İzlenecek: Ekim ve Kasım TÜFE verileri ile 2–4 Aralık PPK kararı
2
Bekleme%35
Petrol geriler, RBI faizi %5,50'de tutup likidite araçlarıyla yetinir.
İzlenecek: Brent'in geri çekilmesi ve Ekim perakende enflasyonunun %5,5 altında gelmesi
3
Sert sıkılaştırma%10
Rupi baskısı artar, RBI 50 baz puanlık artırıma ya da ara toplantıya gider.
İzlenecek: Rupinin 95,5'i aşması ve haftalık rezervlerde yeni sert düşüş

Olasılıklar kaynaklara dayanan kalibre yargıdır, ölçüm değildir; yeni bilgiyle güncellenir. Yatırım tavsiyesi değildir.

Piyasa tepkisi

Etkilenen göstergeler

Repo faizi▼ %5,50
Likidite enjeksiyonu▲ 2,5 lakh crore ₹
3. çeyrek enflasyon tahmini▼ %6,0

Kaynaklar

Paylaş