OrtaIV Makro Politika ve Borç Piyasaları15 Ekim 2026, Perşembe
TCMB rezervleri altı haftalık düşüşü 4,2 milyar dolarlık artışla kırdı
TCMB'nin 15 Ekim'de açıkladığı veriye göre toplam rezerv 9 Ekim haftasında 4,187 milyar $ artarak 171,575 milyar $'a çıktı. Swap hariç net rezerv 6,4 milyar $ artışla 44,2 milyar $'a yükseldi.
AA'nın aktardığı TCMB verisine göre brüt döviz rezervi 2 Ekim'deki 60,326 milyar $'dan 9 Ekim'de 64,567 milyar $'a çıktı. Altın rezervi aynı hafta 54 milyon $ azalarak 107,008 milyar $'da kaldı. Dünya'ya göre net rezerv 4 milyar $ artışla 57,7 milyar $'a, swap hariç net rezerv 6,4 milyar $ artışla 44,2 milyar $'a yükseldi. Toplam rezerv yine de 30 Ocak'taki 218,158 milyar $'lık zirvenin 46,6 milyar $ altında duruyor.
Girişin kaynağı hisse senedi değil. Foreks'in aktardığı TCMB verisine göre yurt dışı yerleşikler aynı hafta 248,2 milyon $'lık hisse sattı ve iki haftalık satış 438,1 milyon $'a ulaştı. Devlet iç borçlanma senetlerinde (DİBS) ise önceki hafta 484,7 milyon $ satan yabancı bu kez 451,1 milyon $ aldı; DİBS stoku 17,04 milyar $'a çıktı. Fiyat ve kur etkisinden arındırılmış toplamda yine de 865,1 milyon $'lık net çıkış yazıldı.
Ekonomistlerin 22 Ekim PPK'dan beklediği 100 baz puanlık indirim bu tabloya oturuyor. Matriks'in 13 Ekim'de sonuçlanan anketinde 37 ekonomistin 32'si politika faizinin %37'den %36'ya inmesini bekliyor.
Talay değerlendirmesi
Sonuç
Rezervdeki dönüş 6 haftalık erimenin durduğunu gösteriyor, ama tabanı dar: yabancı DİBS'e 451,1 milyon $ getirirken hisseden 248,2 milyon $ çıkardı. Swap hariç net rezervin 44,2 milyar $'a çıkması 22 Ekim PPK öncesinde TCMB'ye sınırlı bir alan açıyor. En olası yol, artışın kalıcılığının PPK kararına ve faiz getirisi arayan yabancı akımına bağlı kalması.
Olası etkiler
- DövizOlumluKısa vade
Brüt döviz rezervindeki 4,241 milyar $'lık artış TCMB'nin kuru sabit tutma kapasitesini birkaç haftalığına güçlendiriyor.
- Egemen borçBelirsizKısa vade
Yabancının DİBS'e 451,1 milyon $'la dönüşü getiri eğrisinin uzun ucunu destekliyor; ancak bu para 100 baz puanlık indirimden sonra kalırsa kalıcı sayılır.
- HisseOlumsuzOrta vade
İki haftada 438,1 milyon $'lık yabancı hisse satışı, girişin büyüme beklentisine değil faiz getirisine dayandığını gösteriyor.
İhtimaller
- 1Kırılgan toparlanma%55
Rezerv yatay ya da hafif artışla seyreder, yabancı DİBS akımı indirimden sonra yavaşlar.
İzlenecek: 22 Ekim haftası TCMB rezerv ve menkul kıymet verisi
- 2Yeniden erime%30
İndirim taşıma getirisini daraltır, DİBS'ten çıkış yeniden başlar ve rezerv düşüşe döner.
İzlenecek: Yabancı DİBS stokunun 17 milyar $'ın altına inmesi
- 3Kalıcı birikim%15
Yabancı girişi hisseye de yayılır ve swap hariç net rezerv 50 milyar $'a yaklaşır.
İzlenecek: Yabancının üst üste 2 hafta net hisse alıcısı olması
Olasılıklar kaynaklara dayanan kalibre yargıdır, ölçüm değildir; yeni bilgiyle güncellenir. Yatırım tavsiyesi değildir.
Piyasa tepkisi
Etkilenen göstergeler
- Toplam rezerv▲ +4,19 mr $
- Swap hariç net rezerv▲ +6,4 mr $
- Yabancı hisse akımı▼ −248 mn $