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地区美洲

中IV 宏观政策与主权债务2026年9月29日, 星期二

PCE数据公布前,市场预计美联储10月加息概率为68%

在9月30日PCE数据公布之前,联邦基金期货显示10月28日FOMC会议加息的概率为68%。两年期美国国债收益率9月29日收于4.93%,为两年多来的最高点。

华盛顿位置

据Investing.com 9月29日的分析,联邦基金期货对10月28日结束的FOMC会议加息25个基点的定价概率为68%。美联储已在9月16日加息25个基点。该分析称,8月整体PCE通胀预计同比持平于3.7%。PCE即个人消费支出价格指数,是美联储偏好的通胀指标。核心PCE则预计小幅回落至同比3.2%。分析把柴油价格上涨列为通胀的2个主要推手之一。

据IBTimes 9月24日报道,纽约联储主席约翰·威廉姆斯(John Williams)表示,年底前再加息一次可能是合适的。该报道还称,美联储理事迈克尔·巴尔(Michael Barr)指出,通胀仍高于2%的目标,可能需要进一步调整。CME FedWatch工具显示的10月加息概率在1周内从55.4%升至68%以上。两年期美国国债收益率9月29日收于4.93%,达到两年多来的最高水平。部分报道给出的概率为69%至70%;这一差异可能源于取数时点不同,无法核实。

Talay 研判

结论

美联储9月加息之后,市场已在很大程度上为第二步定价,9月30日的PCE数据是这一定价面临的第一场检验。如果整体PCE维持在3.7%,10月加息的概率将保持高位,短期美元收益率也会继续承压。只要能源带来的价格压力不退,美联储就很难释放暂停的信号。

可能影响

  • 全球融资环境负面数周内

    两年期收益率升至4.93%对美元形成支撑,并抬高发展中国家的美元借贷成本。

  • 土耳其负面1至6个月

    美联储进一步加息会压缩土耳其央行的宽松空间,并提高资金流入土耳其的成本。

  • 美国经济增长负面6个月以上

    年内两次加息会通过住房和信贷渠道拖慢美国需求,可能拉低对2027年增长的预期。

可能情形(按概率排序)

  1. 1
    10月加息60%

    PCE接近或高于预期,美联储10月28日再加息25个基点。

    观察指标: 9月30日PCE数据及CME FedWatch的10月概率

  2. 2
    加息推迟到12月30%

    数据偏软,美联储10月按兵不动,把加息留到12月会议。

    观察指标: 10月初的就业报告及美联储官员讲话的口吻

  3. 3
    周期结束10%

    能源价格下跌,通胀迅速回落,美联储在年底前维持利率不变。

    观察指标: 柴油和布伦特原油价格是否持续下跌

概率是基于来源的校准判断,并非测量结果,会随新信息更新。不构成投资建议。

市场反应

受影响的指标

  • 10月加息概率▲ 68%
  • 美国两年期国债收益率▲ 4.93%
  • 预期整体PCE,同比▲ 3.7%

来源

  1. Investing.com — 周三的PCE通胀报告可能推高美联储加息押注
  2. IBTimes — 更多美联储官员暗示支持年底前再次加息