中IV 宏观政策与主权债务2026年9月29日, 星期二
利差收窄,美元兑墨西哥比索升破18关口
美元/墨西哥比索9月29日上涨0.29%,至18.04,为4月初以来首次升破18。前一天比索贬值1.74%;墨西哥央行(Banxico)与美联储之间的利差已降至2.5个百分点。
据Rio Times 9月29日的市场综述,比索9月28日兑美元贬值1.74%,收于17.99。这是3月底以来最弱的收盘水平。同一天,巴西雷亚尔下跌0.86%,至5.2255;智利比索下跌0.71%,至968.37;哥伦比亚比索下跌约1.5%,至3,362。Rio Times把这轮抛售归因于2个因素:美国10年期收益率升至5.244%,以及伊朗和平提议遭拒推高了油价。
据FXStreet 9月29日报道,美元/墨西哥比索当天升至18.04。Banxico的政策利率为6.50%,美联储的利率区间为3.75%至4.00%。两者之间的利差降至2.5个百分点;在疫情后的峰值,这一利差约为6个百分点。套利交易(carry trade)是指以低利率借款、投资于高利率货币,利差收窄削弱了它的吸引力。据Rio Times报道,Banxico行长维多利亚·罗德里格斯·塞哈(Victoria Rodríguez Ceja)表示,浮动汇率起到了缓冲外部冲击的作用,没有释放任何1个干预信号。
Talay 研判
结论
美联储的加息周期和高于5.2%的美国收益率,正在消解拉美货币最有力的支撑——利差。Banxico越是表示不会干预,比索对美国数据就越敏感。如果美联储10月底再次加息,该地区货币可能出现第二轮抛售。
可能影响
- 拉美资本流动负面数周内
利差降至2.5个百分点会促使套利交易平仓;比索、雷亚尔和哥伦比亚比索的波动加剧。
- 墨西哥通胀负面1至6个月
美元兑比索升破18会抬高进口商品价格,并压缩Banxico的宽松空间。
- 土耳其负面数周内
依赖套利交易的新兴市场货币出现平仓潮,可能使同样依赖这类资金流的里拉资产也面临更谨慎的情绪。
可能情形(按概率排序)
- 1有序走弱55%
比索在17.8至18.3区间波动,Banxico维持利率和不干预的立场。
观察指标: Banxico FIX汇率及10月1日墨西哥制造业PMI数据
- 2抛售加深30%
在强劲的美国数据和10月加息推动下,美元/墨西哥比索试探18.68,即比索的52周低点。
观察指标: 9月30日PCE数据及10月28日FOMC决议
- 3回升15%
油价和美国收益率回落,比索回到17.7以下。
观察指标: 美国10年期收益率是否降至5%以下
概率是基于来源的校准判断,并非测量结果,会随新信息更新。不构成投资建议。
市场反应
受影响的指标
- 美元/墨西哥比索,9月29日▲ 18.04
- 比索跌幅,9月28日▼ −1.74%
- Banxico与美联储利差▼ 2.5个百分点
- 美元/雷亚尔,9月28日▲ 5.2255