Перейти к содержанию
TALAYINSIGHT
РегионТурция и сопредельные страны

ВысокийIV Макрополитика и суверенный долг24 сентября 2026 г., четверг

Официальные данные ЦБ Турции: за неделю до 18 сентября валовые резервы сократились на 4,3 млрд $ до 174,4 млрд $, чистые — на 6,4 млрд $ до 55,8 млрд $

По еженедельным данным ЦБ Турции, опубликованным 24 сентября, за неделю до 18 сентября совокупные резервы сократились на 4,319 млрд $ до 174,405 млрд $. Чистые резервы снизились на 6,41 млрд $ до 55,84 млрд $, чистые резервы без учёта свопов — на 6,8 млрд $ до 43,1 млрд $.

Местоположение: АНКАРА

Как сообщила Cumhuriyet 24 сентября, валютные резервы Центробанка за неделю до 18 сентября сократились на 5,636 млрд $ до 62,808 млрд $, а золотые резервы выросли на 1,317 млрд $ до 111,597 млрд $. Поскольку потери по валюте превысили переоценку золота, совокупные резервы уменьшились на 4,319 млрд $ до 174,405 млрд $. По данным, которые приводит Ekotürk, чистые международные резервы снизились с 62,25 млрд $ неделей ранее до 55,84 млрд $; недельная потеря — 6,41 млрд $.

По сообщению Bloomberg HT от 24 сентября, валовые резервы находятся на самом низком уровне с начала августа, а совокупная потеря за 4 недели составляет около 14 млрд $. По той же публикации, чистые резервы впервые с конца июля опустились ниже 60 млрд $, а чистые резервы без учёта свопов сократились на 6,8 млрд $ до 43,1 млрд $. Данные в целом подтверждают валовой уровень около 174,5 млрд $, который прогнозировали рыночные расчёты 23 сентября. В тот же период доллар 24 сентября оставался в рекордной зоне на уровне 48,87 лиры. Какая часть потери резервов вызвана продажами валюты ЦБ Турции, а какая — операциями госбанков, официально не раскрыто; это разграничение подтвердить не удалось.

Оценка Talay

Вывод

Таяние резервов, длящееся уже четвёртую неделю, показывает, что ЦБ Турции расходует валютную подушку, удерживая курс в рекордной зоне. Хотя переоценка золота на 1,3 млрд $ смягчает валовую картину, недельная потеря 6,4–6,8 млрд $ чистых резервов и чистых резервов без свопов показывает, что при сохранении внешнего давления со стороны ФРС и нефти подушка быстро истончается.

Возможные последствия

  • Курсовая политикаНегативноНедели

    Снижение чистых резервов без учёта свопов до 43,1 млрд $ показывает, что стоимость политики контролируемого ослабления лиры выросла до 5–7 млрд $ в неделю.

  • Премия за рискНегативно1–6 месяцев

    Пока потеря резервов продолжается, 5-летние CDS, по ожиданиям, останутся под повышательным давлением от уровня 240,86 б. п. 23 сентября; стоимость внешних заимствований растёт.

  • Золотая подушкаНеопределённо1–6 месяцев

    Золотые резервы в 111,6 млрд $ составляют около двух третей общей суммы; рост цены унции частично защищает валовые резервы.

Вероятные сценарии

  1. 1
    Потери замедляются50 %

    Нефть стабилизируется около 100 $, ожидания по ФРС успокаиваются; недельная потеря резервов снижается до 2–3 млрд $.

    Что отслеживать: Данные по резервам за неделю до 25 сентября, которые выйдут 1 октября

  2. 2
    Таяние продолжается35 %

    Ожидания повышения ФРС и давление нефти сохраняются, чистые резервы опускаются ниже 50 млрд $.

    Что отслеживать: Закрепление курса доллара выше 49 лир и снижение чистых резервов без свопов ниже 40 млрд $

  3. 3
    Дополнительное ужесточение15 %

    Чтобы остановить потерю резервов, ЦБ Турции идёт на дополнительное ужесточение через коридор или макропруденциальные меры.

    Что отслеживать: Внеочередное заявление ЦБ Турции или изменение коридора ставок овернайт

Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.

Реакция рынка

Затронутые индикаторы

Исторический контекст

USD/TRY, последние 6 месяцев

43,9145,2946,6748,0649,4426.0306.0511.0616.0721.0828.0916 сентября 2026 г. — Индекс BIST 100 упал на 5,54%, до 13 122,58 пункта, 17 акций закрылись по нижней планке117 сентября 2026 г. — Цена литра дизеля в Турции впервые превысила 100 лир: третье подорожание подряд221 сентября 2026 г. — Долг центрального правительства Турции в августе вырос на 422,5 млрд лир до 15,89 трлн лир, доля валютного долга — 51%321 сентября 2026 г. — Доллар обновил исторический максимум на уровне 48,82 лиры, BIST 100 к середине дня упал на 1,92%, до 13 028,71 пункта421 сентября 2026 г. — В Ормузском проливе поражён танкер LR Stephanie дедвейтом 72 825 тонн, двое моряков ранены; за выходные прошли лишь 17 судов521 сентября 2026 г. — Цены производителей для внешнего рынка в августе выросли на 32,60% за год, в энергетике рост достиг 106,24%623 сентября 2026 г. — 23 сентября доллар обновил пик — 48,84 лиры; по расчётам, резервы ЦБ Турции за 4 недели сократились на 13,9 млрд $ до 174,5 млрд $724 сентября 2026 г. — BIST 100 24 сентября упал на 2,74% до 12 888 пунктов, доходность 2-летних лировых облигаций выросла до 37,09%: давление ФРС и нефти ударило по турецким активам824 сентября 2026 г. — Официальные данные ЦБ Турции: за неделю до 18 сентября валовые резервы сократились на 4,3 млрд $ до 174,4 млрд $, чистые — на 6,4 млрд $ до 55,8 млрд $925 сентября 2026 г. — CDS Турции впервые с 27 мая превысили 250: на фоне ликвидации 131 фонда на 18 млрд $ Эрдоган заявил об отсутствии системного риска, арестованы 451026 сентября 2026 г. — Йылмаз оценил влияние войны на инфляцию в 7 п.п. по расчёту ЦБ Турции; доходность 10-летних бумаг 25 сентября закрыла неделю ростом до 32,77%11
  1. 116.09 · Индекс BIST 100 упал на 5,54%, до 13 122,58 пункта, 17 акций закрылись по нижней планке
  2. 217.09 · Цена литра дизеля в Турции впервые превысила 100 лир: третье подорожание подряд
  3. 321.09 · Долг центрального правительства Турции в августе вырос на 422,5 млрд лир до 15,89 трлн лир, доля валютного долга — 51%
  4. 421.09 · Доллар обновил исторический максимум на уровне 48,82 лиры, BIST 100 к середине дня упал на 1,92%, до 13 028,71 пункта
  5. 521.09 · В Ормузском проливе поражён танкер LR Stephanie дедвейтом 72 825 тонн, двое моряков ранены; за выходные прошли лишь 17 судов
  6. 621.09 · Цены производителей для внешнего рынка в августе выросли на 32,60% за год, в энергетике рост достиг 106,24%
  7. 723.09 · 23 сентября доллар обновил пик — 48,84 лиры; по расчётам, резервы ЦБ Турции за 4 недели сократились на 13,9 млрд $ до 174,5 млрд $
  8. 824.09 · BIST 100 24 сентября упал на 2,74% до 12 888 пунктов, доходность 2-летних лировых облигаций выросла до 37,09%: давление ФРС и нефти ударило по турецким активам
  9. 924.09 · Официальные данные ЦБ Турции: за неделю до 18 сентября валовые резервы сократились на 4,3 млрд $ до 174,4 млрд $, чистые — на 6,4 млрд $ до 55,8 млрд $
  10. 1025.09 · CDS Турции впервые с 27 мая превысили 250: на фоне ликвидации 131 фонда на 18 млрд $ Эрдоган заявил об отсутствии системного риска, арестованы 45
  11. 1126.09 · Йылмаз оценил влияние войны на инфляцию в 7 п.п. по расчёту ЦБ Турции; доходность 10-летних бумаг 25 сентября закрыла неделю ростом до 32,77%

Источники

  1. Cumhuriyet — резкое падение резервов ЦБ Турции: какова общая сумма?
  2. Bloomberg HT — снижение резервов ЦБ Турции продолжается
  3. Ekotürk — заметное снижение чистых резервов ЦБ Турции
  4. İstanbul Ticaret Gazetesi — потеря BIST 100 в 363 пункта