Белый дом сбивает цену дизеля санкциями, но ставка остаётся ограничением

Шум — дизельная сделка, сигнал — короткий конец кривой

Главной новостью 9 октября стал дизельный торг Трампа с Путиным. В тот же день санкционное ведомство Минфина США OFAC генеральной лицензией № 135 разрешило до 7 апреля 2027 года продажу дизельного топлива российского происхождения и его импорт в США. Трамп заявил, что Россия сразу поставит 300 000 тонн, в ноябре — 500 000 тонн, а затем 1 млн тонн. По словам украинского санкционного уполномоченного Владислава Власюка, первая партия равна примерно 15 часам потребления дизеля в США.

Рынок прочитал новость в цене продукта, но не в ставке. По итоговой сводке Strategitz, дизельный фьючерс упал на 2,91%, европейский газойль — на 3,44%, а Brent вырос на 0,4%. В тот же день доходность 2-летних казначейских бумаг поднялась на 5 б. п., до 4,80%, а 10-летних — на 1,3 б. п., до 5,24%. По данным CME FedWatch, которые приводит Atrani Capital, вероятность повышения в октябре за неделю снизилась с 22,1% до 17,7%. По сводке Mitrade от 10 октября, вероятность повышения в декабре осталась около 70%.

Почему ограничение связывает именно сейчас

Администрацию поджимает время. По данным EIA, на неделе 5 октября дизель на заправках в США стоил 6,199 доллара за галлон — на 2,488 доллара больше, чем год назад. По данным Euronews, Трамп объяснил решение приоритетом снижения цен для фермеров, животноводов и водителей грузовиков; до промежуточных выборов 3 ноября четыре недели. По оценке Mitrade, в сентябрьском ИПЦ, который выйдет 14 октября, общая инфляция вырастет с 3,4% до 3,7%.

ФРС в этом графике помочь не может. Пока общая инфляция идёт к 3,7%, снижение ставки не обсуждается, а рынок даёт повышению в декабре около 70%. Не имея возможности использовать ставку, администрация тратит санкционный рычаг, чтобы за 4 недели сбить цену со стороны предложения. По данным Euronews, лицензия появилась примерно через месяц после того, как Трамп подписал широкие санкции против российского энергетического сектора. По данным Diplomacy and Law, вступивший в силу 18 сентября 2026 года санкционный закон предусматривает пошлины до 500% на импорт российских энергоносителей.

Предел лицензии — объём и право

Лицензия не привозит дизель на рынок, а лишь открывает дверь. По данным Kyiv Independent, Россия запретила производителям экспорт дизеля до 31 октября, а Путин сказал, что препятствие для экспорта — санкции, а не предложение. По данным Euronews, Белый дом не уточнил, когда придёт дизель и кто за него заплатит. По данным Diplomacy and Law, запрет 2022 года на импорт российской нефти лицензией прямо не отменён. На 9 октября было неясно, возможен ли физический импорт юридически.

Поэтому падение фьючерса на 2,91% — это цена ожиданий. Если физический поток не начнётся до 31 октября, премия продуктов частично вернётся. Сохраняется и ограничение по сырой нефти в Ормузском проливе: 9 октября КСИР объявил, что будет бить и по судам за пределами пролива, и Brent остался выше 104 долларов.

Европа платит тот же счёт хранилищами и бюджетом

По другую сторону Атлантики инструмент — не санкции, а бюджетное пространство. По данным IEEFA, газовые хранилища ЕС 3 октября были заполнены на 72,4% — минимум для этого времени года с 2011 года. Зимой спрос, возможно, придётся сократить на 7%, то есть на 14 млрд м³. 8 октября Еврокомиссия поддержала запрос Италии об оговорке об освобождении для обороны и энергетики; Рим использует на энергетику дополнительный дефицит в 0,6% ВВП. США списывают энергетический счёт на санкционный режим, Европа — на бюджетный дефицит. Ни один из путей не снижает ставки: доходность 10-летних облигаций США 9 октября составляла 5,24%.

Что это значит для Турции

Для Турции выигрыш 9 октября — на стороне продуктов, а риск потерь — в ставке короткого конца США на уровне 4,80%. Если падение европейского газойля на 3,44% закрепится, импортный счёт облегчится через ценообразование на дизель в Средиземноморье. Brent же 9 октября стоил 104,72 доллара — у верхней границы диапазона 95–105 долларов из базового сценария нашего брифинга от 6 октября. Пока короткие ставки в США держатся на 4,80%, высоким остаётся и долларовый пол. По данным Investing.com, пятилетний CDS Турции 8 октября составлял 248,43 б. п. На заседании КДКП 22 октября простор для снижения определит скорее этот долларовый пол, чем дизель.