Ормуз накаляется, а главный нефтяной риск смещается в Красное море

Атак больше — и проходов больше

Служба морских торговых операций Великобритании (UKMTO, британская служба, выпускающая предупреждения о безопасности для торговых судов) сообщила, что 29 сентября в районе Ормузского пролива были поражены 3 судна. По данным Maritime Executive, среди них — VLCC Mersin Prosperity дедвейтом 299 319 т и Sinbad дедвейтом 115 949 т. Третьим, по сообщениям, был газовоз СПГ, но его название подтвердить не удалось.

В тот же день данные Windward показали 17 проходов; днём ранее их было 16. Данные мониторинга, которые приводила Baird Maritime, 24 сентября насчитывали лишь 9 проходов. Иными словами, при продолжающихся атаках видимый трафик в проливе за неделю почти удвоился.

По данным анализа Al Jazeera от 30 сентября, сентябрьский экспорт региона достиг 16,328 млн баррелей в сутки — максимума с начала войны 28 февраля. Довоенная база составляла 19,513 млн баррелей в сутки; разрыв по-прежнему около 3,2 млн баррелей.

Картину можно читать двояко. По данным Al Jazeera, иранская сторона заявляет, что противостояние в проливе продолжается и что она по-прежнему атакует малые суда без разрешения. Windward же считает, что Иран может ограничивать движение в южном коридоре слабее, чем в середине лета. Собственные отгрузки Тегерана под американской блокадой в сентябре снизились до 100 000 баррелей в сутки; в феврале они составляли 2,5 млн баррелей.

Почему саудовский груз вернулся в пролив

Согласно данным Kpler, которые приводит The National, сентябрьские отгрузки Саудовской Аравии через Ормузский пролив выросли до 2,58 млн баррелей в сутки. Это 43% нефтяного трафика в проливе. Королевство снова повернуло к проливу от западного выхода, построенного именно для того, чтобы обходить Ормуз.

Причина — повреждения на стороне Красного моря. Удар беспилотника 10 сентября остановил трубопровод Восток — Запад, 11 сентября прекратились отгрузки в Янбу. Агентство Anadolu 30 сентября сообщило, что половина экспортной мощности трубопровода восстановлена. По данным BigGo Finance, трубопровод прокачивает 2,0–2,65 млн баррелей в сутки при мощности 7 млн баррелей.

Поток нефти через Баб-эль-Мандеб — пролив, соединяющий Красное море с Аденским заливом, — за тот же период снизился с 5,45 до 2,56 млн баррелей в сутки. В предыдущем докладе мы разбирали страховую премию в Янбу. Теперь видно другое: груз уходит не от премии, а от риска самого маршрута.

Резервный выход ослаб

По данным Kpler, около 40% сырой нефти теперь вывозится, минуя Ормуз; до войны эта доля составляла 17%. Кажется, что зависимость от пролива уменьшилась. Но крупнейший обходной маршрут — саудовский трубопровод к Красному морю — работает меньше чем на половину мощности.

Поэтому два показателя рассказывают разные истории. По данным Kpler, совокупный поток через Ормуз, Баб-эль-Мандеб и Суэц в сентябре составил 9,99 млн баррелей в сутки — на 61% ниже февральского уровня. Al Jazeera же оценивает экспорт региона с учётом трубопроводов примерно в 80% довоенного. Цифры охватывают разные маршруты, поэтому напрямую их сравнивать нельзя.

Вывод таков: у нефти Залива было два выхода, и один из них ослаб. Каждая новая атака в Ормузе теперь приходится на меньший резерв мощности.

В Аденский залив вернулось пиратство

Риск распространяется и к югу от Баб-эль-Мандеба. По данным Al Jazeera от 30 сентября, сомалийские пираты перед операцией по освобождению убили 5 членов экипажа танкера Honour 25 под флагом Палау, захваченного 21 апреля. Это считается первым смертоносным нападением сомалийских пиратов более чем за 10 лет.

По данным AP, на борту было 17 членов экипажа, не менее 11 пиратов скрылись. Официальные лица насчитывают с апреля не менее 15 нападений; захваченный в июле MT Asana всё ещё удерживается у побережья Галмудуга. Волна 2008–2014 годов обошлась мировой экономике в миллиарды долларов.

На том же побережье продолжаются и новые инвестиции. 30 сентября Кения и Данготе заложили в Ламу НПЗ на 700 000 баррелей в сутки; Данготе пообещал открыть его в течение 40 месяцев. Поставки сырой нефти на этот завод тоже пойдут через эту накаляющуюся часть Индийского океана.

Что кривая учитывает, а что нет

Согласно обзору Reuters на Euronext, в день истечения, 30 сентября, ноябрьский контракт Brent закрылся на 103,50 $, декабрьский — на 98,03 $. Разница в 5,47 $, то есть бэквордация (ближние поставки дороже дальних), показывает, что физическое предложение сейчас ограничено. Сентябрь Brent завершила с ростом примерно на 14%.

Данные EIA от 30 сентября указывают в ту же сторону: запасы сырой нефти выросли на 922 тыс. баррелей, а запасы дистиллятов сократились на 2,3 млн баррелей. Дефицит ощущается скорее в нефтепродуктах, чем в сырой нефти.

Нисходящий наклон кривой показывает, что рынок рассчитывает на разрешение напряжённости в течение месяцев. Это допущение опирается на рост трафика в Ормузе. Однако трафик растёт именно потому, что ослаб выход в Красное море; риск не снижается, а концентрируется в одном проливе.

С 1 октября заголовочный Brent переходит на декабрьский контракт и будет выглядеть примерно на 5 $ дешевле. Это снижение — не ослабление рынка, а смена месяца контракта.

Что это значит для Турции

Для Турции, закупающей нефть с привязкой к Brent, одновременный риск на обоих выходах может продлить премию ближних поставок. Маршрут через Красное море и Суэц — кратчайший путь в Средиземноморье, поэтому сжатие в Баб-эль-Мандебе напрямую касается грузов, идущих в этот регион.

Падение запасов дистиллятов на 2,3 млн баррелей показывает, что первым продуктом для наблюдения является дизельное топливо. Механическое снижение заголовочной цены на 5 долларов само по себе не означает скидки в счёте за импорт.

Стоит следить за тремя индикаторами. Первый — превысит ли ежедневный трафик через Баб-эль-Мандеб 26 судов, зафиксированных 24 сентября. Второй — превысит ли прокачка по трубопроводу Восток — Запад 2,65 млн баррелей. Третий — как поведёт себя декабрьский контракт около 98,03 $.