OrtaIV Makro Politika ve Borç Piyasaları29 Ekim 2026, Perşembe · 15:30 TSİ
ABD ekonomisi üçüncü çeyrekte %3,4 büyüdü, çekirdek enflasyon hızlandı
BEA'nın 29 Ekim öncü tahminine göre ABD reel GSYH'si üçüncü çeyrekte yıllıklandırılmış %3,4 büyüdü; ikinci çeyrekte büyüme %2,2'ydi. Aynı gün açıklanan eylül verisinde çekirdek PCE fiyat endeksi yıllık %3,0'dan %3,1'e çıktı.
BEA'ya göre büyümeyi yatırım, tüketim ve kamu harcaması taşıdı; ihracat düştü. Yerli özel alıcılara reel nihai satışlar, yani stok ve dış ticaret dışındaki özel talep, %4,6'dan %4,9'a hızlandı. Ekipman yatırımına bilgi işlem ekipmanı, özellikle bilgisayarlar öncülük etti. Kamu harcamasındaki artışın tamamı federal kalemden geldi; BEA bunu Stratejik Petrol Rezervi satışlarının ikinci çeyreğe göre azalmasına bağladı ve GSYH'ye doğrudan etkisi olmadığını yazdı. Beklenti ABC News'e göre %3,1, Investing.com'a göre %3,2'ydi.
Çeyreklik fiyat verisi yumuşak, aylık veri sert. Üçüncü çeyrekte PCE fiyat endeksi yıllıklandırılmış %5,0'dan %2,1'e, çekirdek endeks %3,3'ten %2,5'e indi. Eylülde ise PCE fiyatları aylık %0,5, yıllık %3,6 arttı; çekirdek endeks aylık %0,3, yıllık %3,1 yükseldi. Kişisel harcama 113,1 milyar dolar artarken gelir yalnızca 54,5 milyar dolar arttı ve tasarruf oranı %3,8'e indi.
Investing.com'a göre ABD 2 yıllık getirisi veri öncesindeki %4,701'den yaklaşık 3 baz puan artışla %4,729'a çıktı, 10 yıllık %5,026'da yatay kaldı. ABC News'in aktardığı CME FedWatch verisine göre piyasa 9 Aralık'taki çeyrek puanlık Fed artırımına yaklaşık %85 olasılık veriyor. Fed 28 Ekim'de 10–2 oyla %3,75–4,00 aralığında beklemişti.
Talay değerlendirmesi
Sonuç
Veri Fed'in aralık artırımı için iki gerekçeyi aynı gün güçlendirdi: talep %4,9'luk özel nihai satışlarla güçlü, eylülde çekirdek enflasyon yıllık %3,1'e çıktı. Çeyreklik fiyat endeksindeki gerileme ikinci çeyreğin enerji sıçramasının bazından geliyor; aylık ivme ise yeniden yukarı. Tasarruf oranının %3,8'e inmesi, tüketimin gelirden hızlı büyüdüğünü ve bu hızın sürdürülebilirliğinin sınırlı olduğunu gösteriyor.
Olası etkiler
- Fed aralık kararıOlumsuzKısa vade
Yaklaşık %85'lik aralık artırım fiyatlaması güç kazanır; 10–2'lik oy dağılımındaki şahin azınlık genişleme eğilimine girer.
- ABD kısa vade faizleriOlumsuzKısa vade
2 yıllık getiri veriyle %4,729'a çıktı; kasım istihdam ve enflasyon verisi bu yükselişi aralığa kadar destekleyebilir.
- Hane bütçesiOlumsuzOrta vade
Harcama 113,1 milyar dolar, gelir 54,5 milyar dolar arttı; tasarruf oranının %3,8'e inmesi faiz artışı karşısında tüketimin tampon payını daraltır.
- TürkiyeOlumsuzOrta vade
Güçlü ABD verisi doların ve uzun dolar faizinin yüksek kalmasını destekler; Türkiye'nin dolar cinsi dış borç çevirme maliyeti yüksek kalır.
İhtimaller
- 1Aralıkta Fed artırımı%65
Ekim enflasyon ve istihdam verisi güçlü kalır, Fed 9 Aralık'ta aralığı %4,00–4,25'e çıkarır.
İzlenecek: Ekim TÜFE ve tarım dışı istihdam verisi, CME FedWatch aralık olasılığı
- 2Bekleme uzar%25
Düşük tasarruf oranı tüketimi frenler, kasım verileri yumuşar ve Fed aralıkta da bekler.
İzlenecek: Ekim kişisel harcama verisi ve tasarruf oranı
- 3Revizyonla zayıflama%10
25 Kasım ikinci tahmininde büyüme belirgin aşağı revize edilir, aralık fiyatlaması söner.
İzlenecek: BEA 25 Kasım GSYH ikinci tahmini
Olasılıklar kaynaklara dayanan kalibre yargıdır, ölçüm değildir; yeni bilgiyle güncellenir. Yatırım tavsiyesi değildir.
Piyasa tepkisi
Etkilenen göstergeler
- Reel GSYH (yıllıklandırılmış)▲ %3,4
- Çekirdek PCE (yıllık)▼ %3,1
- ABD 2 yıllık getiri▼ +3 bp