OrtaIV Makro Politika ve Borç Piyasaları5 Kasım 2026, Perşembe
Banxico beklentilerin aksine faizi yüzde 6,25'e indirdi
Meksika merkez bankası 5 Kasım'da politika faizini 25 baz puan indirip %6,25'e çekti; Citi'nin anketindeki 36 kurumun 30'u sabit bekliyordu. Karar 3'e 2 oyla alındı, banka aynı gün dördüncü çeyrek enflasyon tahminini %3,5'ten %3,7'ye yükseltti.
Rio Times'a göre indirimi Guvernör Victoria Rodríguez Ceja ile yardımcılar José Gabriel Cuadra ve Omar Mejía destekledi; Galia Borja ve Jonathan Heath %6,50'de kalmayı savundu. Manşet enflasyon eylülün ilk yarısındaki %3,42'den ekimin ilk yarısında %3,62'ye çıktı, çekirdek %3,78'de kaldı. Banka, faizi uzun süre %6,25'te tutmayı beklediğini yazdı.
Kısıt enflasyonda değil, büyümede ve kurdaki geçişkenlik varsayımında. Mexico News Daily'nin aktardığı açıklamada banka, ekonomideki atıl kapasite nedeniyle kur hareketlerinin fiyatlara geçişinin sınırlı kalacağını yazdı. Çekirdek enflasyonun dördüncü çeyrek tahmini %3,6'dan %3,7'ye çıktı; %3 hedefe dönüş 2027'nin dördüncü çeyreğine bırakıldı.
Peso kararla değer kaybetti: dolar gün içinde 18,96 pesoya çıktı. Mexico News Daily kapanışı 18,75, Rio Times 18,76 olarak verdi; önceki gün kapanışı Rio Times'a göre 18,62'ydi. Toplantı tutanağı 19 Kasım'da, bir sonraki karar 17 Aralık'ta; Polymarket 6 Kasım sabahı aralıkta sabit kalma olasılığını %92 fiyatlıyordu.
Talay değerlendirmesi
Sonuç
Banxico, enflasyon tahminini yükseltirken faizi indirdi; bu, kurulun önceliğini zayıf büyümeye kaydırdığını ve kur geçişkenliğinin düşük kalacağına bahis oynadığını gösteriyor. 3'e 2'lik oy ve pesodaki %1'e yakın kayıp, bu bahsin tartışmalı olduğunu söylüyor. En olası yol, faizin 2027 ortasına kadar %6,25'te kalmasıdır.
Olası etkiler
- Meksika pesosuOlumsuzKısa vade
Faiz farkının daralması pesoyu ABD faiz beklentilerine karşı daha duyarlı kılar; dolar 5 Kasım'da gün içinde 18,96'ya çıktı.
- Meksika enflasyonuOlumsuzOrta vade
Manşet ekimin ilk yarısında %3,62'ye çıkarken indirim, %3 hedefe dönüşü 2027 sonuna iten riskleri büyütür.
- Gelişen piyasa faiz döngüsüBelirsizOrta vade
Avrupa'nın küçük merkez bankaları enerji ve kur nedeniyle artırırken Meksika'nın indirimi, aynı şokun ithalatçı ve üretici ekonomilerde farklı okunduğunu gösterir.
İhtimaller
- 1Uzun bekleme%65
Banxico rehberliğe uyar, faiz %6,25'te kalır.
İzlenecek: 19 Kasım tutanağında muhalif üyelerin gerekçesi
- 2Kur baskısıyla geri dönüş%20
Dolar/peso 19'u kalıcı aşarsa banka 2027'de yeniden sıkılaşır.
İzlenecek: USD/MXN ve kasım ilk yarı enflasyonu
- 3Yeni indirim%15
Büyüme zayıflar, çekirdek enflasyon gerilerse 2027 ilk çeyreğinde bir indirim daha gelir.
İzlenecek: Üçüncü çeyrek nihai GSYH ve çekirdek enflasyon
Olasılıklar kaynaklara dayanan kalibre yargıdır, ölçüm değildir; yeni bilgiyle güncellenir. Yatırım tavsiyesi değildir.
Piyasa tepkisi
Etkilenen göstergeler
- Politika faizi▼ %6,25
- USD/MXN kapanış▼ 18,75
- 4Ç enflasyon tahmini▼ %3,7