YüksekIV Makro Politika ve Borç Piyasaları2 Ekim 2026, Cuma · 12:00 TSİ
Euro Bölgesi enflasyonu enerjiyle üç yılın zirvesine çıktı
Eurostat'ın 2 Ekim'de açıkladığı öncü tahmine göre Euro Bölgesi'nde yıllık enflasyon eylülde %3,2'den %3,8'e çıktı, beklenti %3,6'ydı. Enerji enflasyonu %14,3'ten %18,8'e sıçradı, çekirdek enflasyon ise yalnızca %2,4'ten %2,5'e yükseldi.
Euronews'e göre %3,8, Eylül 2023'teki %4,3'ten bu yana en yüksek okuma. Enerji, manşet rakamın yaklaşık 1,7 puanını tek başına açıklıyor ve aylık bazda %3,9 arttı. Hizmet enflasyonu %3,2, gıda, alkol ve tütün %1,4, enerji dışı sanayi malları %1,1 oldu. Büyük ekonomilerde İtalya %3,2'den %4,1'e, İspanya %4,6'dan %5,0'a, Fransa %2,6'dan %3,4'e, Almanya %2,9'dan %3,3'e çıktı.
Ülkeler arasındaki fark açılıyor: Litvanya %6,1 ile en yüksek, Malta %2,4 ile en düşük oranı verdi. ECB'nin mevduat faizi %2,50'de ve bir sonraki karar 29 Ekim'de açıklanacak. Yahoo Finance'e göre piyasa ekim adımına düşük olasılık veriyor ve bir sonraki artırımı tam olarak ancak ocakta fiyatlıyor. Euronews ise artırım olasılığını %91 olarak aktardı; iki kaynak bu kalemde çelişiyor. Capital Economics, ECB'nin büyük olasılıkla aralığı bekleyeceğini yazdı.
Talay değerlendirmesi
Sonuç
Eylül verisi, enerji şokunun Euro Bölgesi'nde ABD'den daha geç ama daha sert yansıdığını gösteriyor. Çekirdek enflasyonun %2,5'te kalması ECB'ye bekleme alanı veriyor. En olası yol, ECB'nin ekimde sözlü sıkılaştırmayla yetinip aralıkta artırım yapması.
Olası etkiler
- ECB politikasıOlumsuzKısa vade
Manşet %3,8 ile hedefin neredeyse iki katında; enerji aylık %3,9 artmaya devam ederse ekim artırımı yeniden masaya gelir.
- Güney Avrupa haneleriOlumsuzOrta vade
İspanya'da %5,0 ve İtalya'da %4,1'lik enflasyon, bu ülkelerde reel geliri ve bütçe esnekliği talebini daha fazla zorluyor.
- Türkiye ihracatıOlumsuzOrta vade
Euro Bölgesi'nde reel gelirin enerji faturasıyla erimesi, Türkiye'nin en büyük ihracat pazarında talebi yavaşlatabilir.
İhtimaller
- 1Aralıkta artırım%55
ECB 29 Ekim'de faizi %2,50'de tutar, enerji fiyatları yüksek kalırsa aralıkta 25 baz puan artırır.
İzlenecek: 29 Ekim ECB açıklamasındaki yönlendirme ve ekim öncü enflasyonu
- 2Ekimde artırım%30
Enerji fiyatları ekim başında yeniden yükselir ve çekirdek enflasyon %2,6'ya çıkarsa ECB ekimde adım atar.
İzlenecek: ECB yetkililerinin 29 Ekim öncesi açıklamaları ve Brent vadelinin seyri
- 3Artırımsız bekleme%15
Enerji fiyatları gerilerse ECB yıl sonuna kadar beklemeyi seçer.
İzlenecek: Enerji enflasyonunun ekim öncü verisinde %18,8'in altına inmesi
Olasılıklar kaynaklara dayanan kalibre yargıdır, ölçüm değildir; yeni bilgiyle güncellenir. Yatırım tavsiyesi değildir.
Piyasa tepkisi
Etkilenen göstergeler
- Yıllık enflasyon▼ %3,8
- Enerji enflasyonu▼ %18,8
- Çekirdek enflasyon▼ %2,5
- İtalya enflasyonu▼ %4,1