OrtaIV Makro Politika ve Borç Piyasaları4 Kasım 2026, Çarşamba
Fransa Ulusal Meclisi 2027 bütçesinin gelir kısmını oybirliğiyle reddetti
Ulusal Meclis 4 Kasım akşamı 2027 bütçe tasarısının gelir kısmını 458'e 0 oyla reddetti. Harcama kısmı görüşülmeyecek ve hükümetin ilk metni 20 Kasım'da Senato'ya gidiyor.
Gelir kısmı değişken çoğunlukların verdiği önergelerle o kadar değişti ki LCP'nin ifadesiyle metin artık hiçbir gruba uymuyordu. Maliye Bakanı David Amiel'e göre metin bu hâliyle kabul edilseydi bütçe açığı 177,1 milyar euro olacaktı. Bu, hükümetin ilk metninden 20,7 milyar euro daha kötü ve kamu açığını GSYH'nin %5'inden %5,9'una çıkaran bir yoldu. Sosyal güvenlik bütçesi de 23 Ekim'de reddedilmişti ve 9 Kasım'da Senato'ya gidiyor.
Başbakan Lecornu'nun önünde 3 yol var. Senato okumasından sonra karma komisyonda uzlaşı aranabilir. Hükümet anayasanın 49.3 maddesiyle, yani oylamasız kabul yoluyla metni geçirebilir, ama bu bir gensoru önergesine kapı açar. Parlamento tasarıyı sunuluşundan itibaren 70 gün içinde kabul etmezse bütçe kararnameyle yürürlüğe girebilir; bu yıl süre 17 Aralık gece yarısı doluyor.
Piyasa oylamayı kapanıştan sonra gördü. Ideal Investisseur verisine göre 10 yıllık OAT 4 Kasım'da %4,88, Bund %3,32 ile kapandı ve fark 3 Kasım'daki 161,8 baz puandan 156,0'a daraldı. Fitch 30 Ekim'de görünümü negatife çevirirken 2027 açığını hedefin üzerinde, %5,5 öngörmüştü.
Talay değerlendirmesi
Sonuç
Oybirliğiyle ret, meclisin bir bütçe yazamadığını ve kararı hükümete bıraktığını gösteriyor. Hükümetin elinde 49.3 ya da 17 Aralık sonrası kararname yolu var; ikisi de %5'lik hedefi korur ama siyasi bedeli farklı. En olası yol, Senato sonrası karma komisyonun başarısız olması ve bütçenin 49.3 ya da kararnameyle geçmesi.
Olası etkiler
- Fransız borç maliyetiOlumsuzOrta vade
Kararname yolu hedefi korur ama 2027 seçimine kadar uyum taahhüdünü zayıflatır; OAT–Bund farkı 156 baz puanın altına kalıcı inmekte zorlanır.
- Hükümet istikrarıOlumsuzKısa vade
49.3 kullanımı gensoru riskini açar; hükümet düşerse fark ekim sonundaki 174 baz puanlık zirveyi yeniden test edebilir.
- TürkiyeOlumsuzOrta vade
Fransa'da mali belirsizliğin uzaması euro bölgesi talebini zayıflatır, ihracatçıların sipariş görünürlüğünü azaltır.
İhtimaller
- 149.3 ya da kararname%60
Senato metni 20 Kasım'dan sonra geçer, uzlaşı çıkmaz; bütçe 49.3 ya da 17 Aralık sonrası kararnameyle yürürlüğe girer.
İzlenecek: Karma komisyon sonucu ve 17 Aralık süresi
- 2Karma komisyonda uzlaşı%25
Senato metni üzerinden muhalefetle uzlaşı sağlanır, bütçe oylamayla geçer.
İzlenecek: Karma komisyon metninin meclis oylaması
- 3Gensoru ve hükümetin düşmesi%15
49.3'e karşı verilen gensoru önergesi kabul edilir ve hükümet düşer.
İzlenecek: Gensoru önergesindeki oy sayısı
Olasılıklar kaynaklara dayanan kalibre yargıdır, ölçüm değildir; yeni bilgiyle güncellenir. Yatırım tavsiyesi değildir.
Piyasa tepkisi
Etkilenen göstergeler
- Oylama▲ 458–0
- Değişmiş metinde açık▲ %5,9 GSYH
- OAT–Bund (4 Kas)▼ 156,0 bp