OrtaVII Reasürans ve Özel Riskler3 Kasım 2026, Salı

Hiscox Re fiyatlar yüzde 14 düşerken net afet riskini kıstı

Hiscox 3 Kasım'da reasürans kolunun dokuz ayda %14 fiyat düşüşü gördüğünü açıkladı. Brüt yazılan prim %4,5 artarak 1,13 milyar $'a çıkarken net prim %7,5 azalarak 486,1 milyon $'a indi. Net afet maruziyeti sert piyasa zirvesinin %36 altında.

LONDRA konumu

Hiscox Re riski bırakmıyor, devrediyor. Brüt prim büyürken net primin düşmesi, şirketin ek riski üçüncü taraf sermayeye aktardığını gösteriyor. Şirketin sigorta bağlantılı menkul kıymet varlıkları 1 Ekim'de 3,1 milyar $ ile rekor kırdı; üçüncü çeyrekte 200 milyon $, yıllık bazda %139 arttı. Artemis'e göre yıl başında bu tutar yaklaşık 1,5 milyar $'dı. Fiyatlar %14 düşse de 2018 seviyesinin %55 üzerinde; portföyün %83'ü yarıyılda yeterli ya da daha iyi fiyatlı sayılıyordu. Şirket 1 Ocak'ta yeni indirimler bekliyor.

Üçüncü çeyreğin hasar tablosu iki yönlü. Büyük risk hatlarında sakin afet yılının kazancı Orta Doğu çatışmasından gelen hasarlarla fazlasıyla dengelendi; şirket tutar vermedi. Lloyd's'taki Hiscox London Market kolunda prim %9,9 artışla 1,05 milyar $'a çıktı, fiyatlar toplamda %5 geriledi. Büyük mülk, upstream enerji ve yenilenebilir hatlarındaki döngü yönetimi büyümeyi yaklaşık 9 puan kıstı. Artemis'in aynı gün aktardığı Argenta değerlendirmesine göre Lloyd's'ta 2027 için planlanan bileşik oranlar 2019'dan beri en zayıf düzeyde.

Talay değerlendirmesi

Sonuç

Hiscox'un dokuz aylık tablosu yumuşayan piyasanın şablonunu veriyor: geleneksel bilanço net riski kısıyor, üçüncü taraf sermaye farkı dolduruyor. %14'lük fiyat düşüşü afet tarafında, savaş hasarı ise kârı törpüleyen tarafta. En olası yol, ocakta mülk afette yeni indirim ve Lloyd's'ta 2027 kârlılığının belirgin biçimde gerilemesi.

Olası etkiler

Mülk afet reasüransıBelirsizKısa vade
Net riskin zirvenin %36 altına inmesi, fiyat düşerken geleneksel kapasitenin geri çekildiğini, boşluğu sigorta bağlantılı sermayenin doldurduğunu gösteriyor.
Lloyd's kârlılığıOlumsuzOrta vade
Planlanan 2027 bileşik oranlarının 2019'dan beri en zayıf düzeyde olması, sendikaların ocakta fiyattan taviz alanının daraldığını gösteriyor.
Savaş ve özel risklerOlumsuzOrta vade
Orta Doğu hasarının sakin afet yılını dengelemesi, savaş hattında fiyatın genel düşüşten ayrışacağını destekliyor.

İhtimaller

1
Ocakta yeni indirim, disiplinli hacim%60
Hiscox Re ocakta tek haneli ile düşük çift haneli fiyat düşüşü kabul eder, net riski artırmaz.
İzlenecek: Hiscox'un 2026 yıllık sonuçlarında 1 Ocak fiyat değişimi
2
Sermaye fazlası düşüşü derinleştirir%25
ILS akışı sürer, indirim %15'i aşar ve şirket net priminde yeni daralma raporlar.
İzlenecek: Hiscox ILS varlıklarının 1 Ocak 2027 tutarı
3
Savaş hasarı fiyatı durdurur%15
Orta Doğu hasarı büyür, özel riskler fiyatı genel reasüransa yayılır.
İzlenecek: Lloyd's yıl sonu sonuçlarında çatışma hasarı tahmini

Olasılıklar kaynaklara dayanan kalibre yargıdır, ölçüm değildir; yeni bilgiyle güncellenir. Yatırım tavsiyesi değildir.

Piyasa tepkisi

Etkilenen göstergeler

Hiscox Re fiyatı (9 ay)▼ −%14
Hiscox Re net prim▼ −%7,5
ILS varlıkları▲ 3,1 mlr $

Kaynaklar

Paylaş