IV Makro Politika ve Borç PiyasalarıAmerika
Buenos Aires'ten bakınca Milei ekonomide sözünü tutamadı, Malvinas'a sığınıyor
- Kurum
- Nueva Sociedad
- Yazar
- Pablo Stefanoni
- Ülke · dil
- Latin Amerika (Arjantin) · İspanyolca
- Bağ
- Bağımsız dergi, Alman FES vakfı destekli
Özet
Arjantinli gazeteci ve yazar Pablo Stefanoni, Nueva Sociedad'da, 2 Ekim 2026'da yayımlanan yazısında görev süresinin yarısını geride bırakan Javier Milei'nin ekonomik vaatlerini tartıyor. Milei enflasyonun bu noktada sıfıra yaklaşacağını söylemişti; Ağustos ölçümü aylık %1,7. Resmi yoksulluk oranı yeniden %32,3'e çıktı ve yazar, hesaplama sepeti güncellenirse oranın daha yüksek çıkacağını savunuyor. Ülke risk primi Temmuz'da 2018'den beri en düşük seviyeye indikten sonra 600 baz puanı aşarak yılın zirvesine döndü. Ağustos sonunda Uruguay 65, Peru 106, Meksika yaklaşık 200 baz puandaydı; Milei bu farkı Peronizmin dönüş riskine bağlıyor.
Stefanoni'ye göre büyüme gelmeyince Milei, eskiden ilgi duymadığı Malvinas meselesine sarıldı. Trump'ın ABD'nin tarafsızlığını bırakabileceğini ima etmesinin ardından Arjantin, adalardaki Sea Lion petrol projesine katılan şirketlere yaptırım uygulayacağını ve bunları Vaca Muerta gaz sahasından dışlayacağını duyurdu. Yazar bu dönüşün ekonomi düzelmeden oy getirmeyeceğini düşünüyor. Yine de Milei'nin yaklaşık %30'luk sabit tabanı ve Peronist cephedeki bölünme, yani ev hapsindeki Cristina Fernández de Kirchner ile Buenos Aires valisi Axel Kicillof arasındaki çekişme, 2027 seçimine bir yıl kala ona alan açıyor.
Kör nokta
Batı'nın kaçırdığı: New York ve Washington'da Milei enflasyonu düşüren reformcu olarak okunuyor, Latin Amerika solu ise onu ekonomik yorgunluğu milliyetçi sembollerle örten bir lider olarak görüyor. Malvinas hamlesi İngiliz ve İsrail şirketlerini hedef alarak enerji yatırım riskini artırıyor. Bu okumanın zayıf yanı: yazar açıkça sol eğilimli, dergi Alman FES vakfından destek alıyor; rezerv birikimi, kamu dengesi ve IMF programı gibi Milei lehine verilere hiç girmiyor.
Talay değerlendirmesi
Sonuç
Nueva Sociedad okuması, Arjantin'in 600 baz puanı aşan risk primiyle seçim takvimine girerken siyasi riskin yeniden fiyatlandığını gösteriyor. Malvinas çevresindeki yaptırım tehdidi, Vaca Muerta'ya yabancı yatırım kararlarına yeni bir belirsizlik katıyor. En olası yol, 2027'ye kadar yüksek risk primi ve yavaş büyümeyle süren kırılgan bir denge.
Olası etkiler
- Arjantin borçlanma maliyetiOlumsuzOrta vade
Risk primi Uruguay ve Peru'nun çok üstünde kaldıkça Arjantin'in piyasadan dolar borçlanması pahalı kalır, refinansman dış desteğe bağımlı olur.
- Güney Atlantik enerjisiOlumsuzOrta vade
Sea Lion projesine katılan şirketlere Vaca Muerta yasağı tehdidi, iki sahada da yatırım yapmak isteyen enerji şirketlerinin kararlarını erteleyebilir.
- Türkiye için okumaOlumsuzKısa vade
Arjantin'de risk primi ve siyasi belirsizlik yükselirse gelişmekte olan ülke tahvillerine yönelik risk iştahı zayıflar, Türkiye gibi dış finansman ihtiyacı yüksek ekonomiler de bundan etkilenebilir.
İhtimaller
- 1Kırılgan denge%50
Enflasyon aylık %1–2 bandında kalır, büyüme zayıf seyreder, Milei sabit tabanı ve Peronist bölünmeyle rekabetçi kalır.
İzlenecek: INDEC aylık enflasyon verisi ve Arjantin ülke risk priminin 600 baz puan çevresindeki seyri
- 2Peronist toparlanma%30
Peronizm Kicillof etrafında birleşir, anketlerde öne geçer ve piyasalar 2027 öncesinde politika değişikliğini fiyatlamaya başlar.
İzlenecek: Peronist cephenin aday belirleme süreci ve Kicillof'un ulusal anketlerdeki payı
- 3Ekonomik toparlanma%20
Rekor tarım ve enerji ihracatı rezervleri güçlendirir, risk primi geriler ve Milei yeniden büyüme anlatısına döner.
İzlenecek: Merkez bankası brüt rezervlerinde artış ve risk priminin 500 baz puanın altına inmesi
Olasılıklar kaynaklara dayanan kalibre yargıdır, ölçüm değildir; yeni bilgiyle güncellenir. Yatırım tavsiyesi değildir.
Orijinal yayın: nuso.org · 3 Ekim 2026
Bu sayfa kurumun görüşünü özetler ve Talay Insight'ın görüşünü yansıtmaz. Doğrudan alıntı yapılmamıştır.