VI Enerji Politiği ve Arz Güvenliği
TTF (Hollanda doğal gaz merkezi)
Hollanda'daki sanal doğal gaz ticaret noktası; burada teslim edilen gazın vadeli fiyatı Avrupa'nın gaz fiyatı ölçütü olarak kullanılır.
Nasıl işler
TTF, İngilizce Title Transfer Facility adının kısaltmasıdır, yani gazın mülkiyetinin el değiştirdiği nokta. Fiziksel bir boru ya da depo değil, Hollanda iletim şebekesi üzerinde tanımlı sanal bir ticaret noktasıdır. Noktayı Gasunie Transport Services (GTS) işletir.
ICE Endex'te işlem gören Dutch TTF Natural Gas Futures sözleşmesi fiziksel teslimlidir. Teslim, gazın TTF'deki mülkiyet hakkının devriyle yapılır. Gaz teslim ayı boyunca her saat eşit miktarda, ayın ilk günü 06:00 CET'ten sonraki ayın ilk günü 06:00 CET'e kadar teslim edilir.
Fiyat megavatsaat başına avro ve avro sent olarak kotasyon görür; en küçük fiyat adımı megavatsaat başına 0,5 avro senttir. Bir sözleşme teslim dönemindeki her gün için 1 megavat kapasitedir ve günün 23, 24 ya da 25 saatle çarpılır. Asgari işlem büyüklüğü 5 lottur, takası ICE Clear Europe yapar.
Ölçüm tuzağı birim farkıdır. ABD'nin Henry Hub fiyatı milyon BTU başına dolarla, TTF ise megavatsaat başına avroyla verilir; iki fiyat kur ve enerji birimi çevrilmeden karşılaştırılamaz. Haberlerde geçen TTF fiyatı çoğunlukla en yakın ay sözleşmesidir, spot teslim fiyatı değildir.
Bizim için neden önemli
Avrupa'da elektrik ve sanayi maliyeti TTF üzerinden fiyatlanır; bu yüzden gaz şoku enflasyona ve faiz kararına bu fiyatla taşınır. 28 Ekim bültenimizde ECB'nin olumsuz senaryosu 75 €/MWh TTF varsayımına dayanıyordu. Fiyatın bu varsayımdan sapması, Hürmüz kaynaklı LNG kesintisinin Avrupa'da geçici bir dalga mı yoksa kalıcı bir faiz kalemi mi olduğunu gösterir. Türkiye'nin gaz ithalat faturası için de aynı fiyat yön gösterir.