İçeriğe geç
TALAYINSIGHT
BölgeTürkiye ve Çevresi

OrtaIV Makro Politika ve Borç Piyasaları9 Ekim 2026, Cuma · 10:00 TSİ

Sanayi üretimi ağustosta dördüncü ay üst üste yıllık bazda daraldı

TÜİK'in 9 Ekim'de açıkladığı veriye göre sanayi üretimi ağustosta yıllık %1,9, aylık %1,0 geriledi. İmalat yıllık %2,5 daralırken sermaye malı üretimi %5,1 ile en sert düşen grup oldu; yalnızca enerji ve madencilik büyüdü.

ANKARA konumu

Bloomberg HT'nin 9 Ekim haberine göre yıllık düşüş dördüncü aya uzadı. Anka'nın aktardığı TÜİK verisinde imalat sanayi yıllık %2,5, aylık %1,6 geriledi. Madencilik ve taş ocakçılığı yıllık %1,7, aylık %4,1 arttı. Elektrik, gaz ve buhar üretimi yıllık %1,3, aylık %3,3 yükseldi. Toplam endeksi aşağı çeken tek büyük kalem imalat.

Ana sanayi gruplarında tablo daha net. Dünya'nın 9 Ekim haberine göre sermaye malı, yani makine ve teçhizat gibi yatırım malları, yıllık %5,1 ve aylık %3,3 düştü. Dayanıksız tüketim malı üretimi yıllık %4,1, dayanıklı tüketim malı %1,5 geriledi. Enerji grubu yıllık %4,4 ile büyüyen tek ana grup oldu. Yüksek teknolojili üretim ise yıllık %14,5, aylık %4,8 arttı.

Öncü göstergeler eylülde de toparlanma göstermiyor. Yatırımx'in aktardığı İSO Türkiye İmalat PMI eylülde 48,1'den 47,9'a indi; üretim dördüncü ay üst üste azaldı ve girdi maliyeti enflasyonu dört ayın zirvesine çıktı. CNBC-e'ye göre mevsimsellikten arındırılmış kapasite kullanım oranı ise eylülde 0,6 puan artışla %74,1'e yükseldi; iki gösterge farklı yönü işaret ediyor.

Talay değerlendirmesi

Sonuç

Ağustos verisi imalattaki daralmanın geçici bir sapma değil, dört aylık bir eğilim olduğunu gösteriyor. Sermaye malında %5,1'lik düşüş, şirketlerin yatırımı ertelediğine işaret ediyor. Eylül PMI'ı 47,9 ile bu tabloyu teyit ederken kapasite kullanımındaki 0,6 puanlık artış toparlanma iddiası için tek ve zayıf dayanak. Daralan sanayi ithalatı ve enflasyonu bastırır, ama aynı zamanda 22 Ekim PPK'sı üzerinde büyüme baskısını artırır.

Olası etkiler

  • Faiz kararıBelirsizKısa vade

    Dört ay üst üste daralma, 22 Ekim PPK'sında indirim yönündeki büyüme argümanını güçlendirir; karar yine de kur ve rezerv kısıtına bağlı kalır.

  • Yatırım ve istihdamOlumsuzOrta vade

    Sermaye malı üretiminin yıllık %5,1 düşmesi, makine yatırımının ertelendiğini ve imalat istihdamının baskı altında kalacağını gösteriyor.

  • Dış dengeBelirsizOrta vade

    Daralan imalat ara malı ithalatını yavaşlatır; bu, enerji faturası yükselirken cari dengeyi geçici olarak destekler.

İhtimaller

  1. 1
    Daralma sürer%55

    Eylül sanayi üretimi de yıllık bazda eksi gelir, imalat PMI 50'nin altında kalır, sermaye malı düşüşü derinleşir.

    İzlenecek: Kasım başında açıklanacak ekim PMI'ı ve eylül sanayi üretimi verisi

  2. 2
    Dipte yataylaşma%30

    Kapasite kullanımındaki artış üretime yansır, yıllık düşüş %1'in altına iner ama büyümeye dönmez.

    İzlenecek: Ekim kapasite kullanım oranının %74'ün üzerinde kalması

  3. 3
    Toparlanma%15

    Olası faiz indirimi ve ihracat siparişlerindeki artışla imalat yıllık bazda büyümeye döner.

    İzlenecek: PMI yeni ihracat siparişleri alt endeksinin 50'yi aşması

Olasılıklar kaynaklara dayanan kalibre yargıdır, ölçüm değildir; yeni bilgiyle güncellenir. Yatırım tavsiyesi değildir.

Piyasa tepkisi

Etkilenen göstergeler

  • Sanayi üretimi (yıllık)▼ −%1,9
  • İmalat sanayi (yıllık)▼ −%2,5
  • Sermaye malı (yıllık)▼ −%5,1
  • Yüksek teknoloji (yıllık)▲ +%14,5

Kaynaklar

  1. Bloomberg HT — Sanayi üretimi Ağustos'ta sert geriledi
  2. Anka Haber — TÜİK: Sanayi üretimi ağustosta yıllık yüzde 1,9 azaldı
  3. Dünya — Sanayi üretiminde düşüş: İmalat sanayisi yüzde 2,5 daraldı
  4. Yatırımx — İSO imalat PMI eylülde geriledi: Zayıflama 2,5 yılı buldu
  5. CNBC-e — Kapasite kullanım oranı eylülde yükseldi