YüksekIV Makro Politika ve Borç Piyasaları5 Kasım 2026, Perşembe · 14:30 TSİ
Swap hariç net rezerv yedi ayın dibine indi, yabancı tahvilden çıktı
TCMB'nin 5 Kasım'da yayımladığı verilere göre swap hariç net rezerv 30 Ekim haftasında 6,5 milyar dolar düşüp 24,3 milyar dolara indi. Aynı hafta yurt dışı yerleşikler 749 milyon dolarlık DİBS sattı.
Bloomberg HT'nin 14:46'da aktardığı veriye göre brüt rezerv 4,1 milyar dolar azalıp 158,1 milyar dolara, net rezerv 42,3 milyar dolardan 38 milyar dolara indi. Swap hariç net rezerv, TCMB'nin bankalarla yaptığı döviz takasları düşüldükten sonra kalan serbest tampondur ve yaklaşık yedi ayın en düşük düzeyinde. Paratic de 15:39'da aynı rakamları verdi. Hibya'nın 2 Kasım derlemesinde önceki haftanın net rezervi 42,87 milyar dolardı; Bloomberg HT ise önceki hafta için 42,3 milyar dolar yazdı.
Seri 16 Ekim haftasında 39,34 milyar dolardı; iki haftalık kayıp yaklaşık 15 milyar dolar. Portföy kanalında yabancılar 30 Ekim haftasında 749 milyon dolarlık DİBS sattı; bu yedi ayın en büyük haftalık satışı, önceki hafta 163 milyon dolardı. Hisse tarafında satış 66,3 milyon dolarla sınırlı kaldı. Yerleşiklerin parite etkisinden arındırılmış döviz mevduatı ise 585 milyon dolar arttı ve bunun 516 milyon doları şirketlerden geldi.
Kaynaklar düşüşün kalem kalem dağılımını açıklamadı; döviz ve altın rezervindeki ayrışma doğrulanamadı. Aynı ay mineral yakıt ithalatı 8,3 milyar dolara çıkmıştı. Tamponun hızla erimesi enerji ödemeleri, portföy çıkışı ve kur yönetiminin aynı haftalara denk geldiğini gösteriyor.
Talay değerlendirmesi
Sonuç
İki haftada yaklaşık 15 milyar dolarlık erime, TCMB'nin kur çıpasını korurken kullandığı serbest tamponun 24,3 milyar dolara indiğini gösteriyor. Yabancının 749 milyon dolarlık DİBS çıkışı ve şirketlerin 516 milyon dolarlık döviz birikimi baskının yalnızca enerji faturasından gelmediğine işaret ediyor. Talay okuması, kasımda tamponun 20–25 milyar dolar bandında test edileceği yönünde.
Olası etkiler
- Kur politikasıOlumsuzKısa vade
Tampon daraldıkça TCMB'nin aylık %1,8'lik kur hızını koruma alanı daralır; hızlanma seçeneği masaya gelir.
- TL tahvilleriOlumsuzKısa vade
Yedi ayın en büyük haftalık yabancı satışı, uzun vadeli TL getirilerinde yabancı talebinin zayıfladığını gösterir.
- Faiz patikasıOlumsuzOrta vade
Rezerv kaybı sürerse 10 Aralık PPK'da indirim hızı enflasyondan çok tampona göre belirlenir.
İhtimaller
- 1Yavaşlayan erime%50
Petrol 90–100 dolar bandında kalır, yabancı çıkışı azalır ve tampon 20–25 milyar dolarda tutunur.
İzlenecek: 12 Kasım 14:30 haftalık swap hariç net rezerv
- 2Tampon 20 milyarın altına iner%35
Enerji ödemeleri ve DİBS çıkışı sürer, TCMB kur hızını artırır ya da indirimi erteler.
İzlenecek: Haftalık yabancı DİBS akımı ve dolar/TL aylık değer kaybı
- 3Hızlı toparlanma%15
Brent kalıcı geriler, yabancı girişi döner ve rezerv yeniden birikir.
İzlenecek: Ön vade Brent'in 90 doların altında kapanışları
Olasılıklar kaynaklara dayanan kalibre yargıdır, ölçüm değildir; yeni bilgiyle güncellenir. Yatırım tavsiyesi değildir.
Piyasa tepkisi
Etkilenen göstergeler
- Swap hariç net rezerv▼ −6,5 mlr $
- Brüt rezerv▼ 158,1 mlr $
- Yabancı DİBS satışı▼ 749 mn $