OrtaIV Makro Politika ve Borç Piyasaları28 Eylül 2026, Pazartesi · 13:00 TSİ

Gösterge tahvilin bileşik getirisi %40,46'ya çıktı, borsa sert düştü

15 Mart 2028 vadeli gösterge tahvilin basit getirisi 28 Eylül'de %36,68'den %37,03'e, bileşik getirisi %40,04'ten %40,46'ya çıktı. Basit getiri %37'lik politika faizinin üzerine geçti; BIST 100 aynı gün %2,38 düştü.

İSTANBUL konumu

AA kaynaklı piyasa özetine göre 25 Eylül kapanışında gösterge tahvilin basit getirisi %36,68, bileşik getirisi %40,04'tü. Capital'in 28 Eylül gün ortası özetine göre saat 13:00 itibarıyla basit getiri %37,03'e, bileşik getiri %40,46'ya yükseldi; artış yaklaşık 35–42 baz puan. Aynı gün BIST 100 %2,38 düşüşle 12.592,76 puana indi ve dolar serbest piyasada 48,98 TL civarında işlem gördü. Politika faizi 10 Eylül'den beri %37'de sabit.

Veri okurken bir tuzak var. Investing.com'un Türkiye 10 yıllık serisi 25 Eylül'deki %32,77'den 28 Eylül'de %35,67'ye, 2 yıllık seri %36,63'ten %40,52'ye çıkmış görünüyor. 290 ve 389 baz puanlık bu sıçramalar, AA gösterge verisindeki 35 baz puanlık artışla uyumsuz; fark büyük olasılıkla serinin basit getiriden bileşik getiriye ya da yeni bir gösterge kâğıda geçmesinden kaynaklanıyor, bu nedenle doğrulanamadı. Yabancı talebi zayıf: TCMB verisine göre yurt dışı yerleşikler 18 Eylül haftasında 116,9 milyon $'lık net DİBS sattı ve DİBS stoku 18,15 milyar $'dan 17,43 milyar $'a indi.

Talay değerlendirmesi

Sonuç

Gösterge getirinin politika faizinin üzerine çıkması, piyasanın TCMB'den gevşeme değil sıkılaşma riski fiyatladığını gösteriyor. Hareket, veri sitelerindeki 290–389 baz puanlık sıçramadan çok daha sınırlı; asıl işaret yönün yukarı olması. Yabancının DİBS satışı sürerse kısa vadede getiri baskısı yerli talebe kalıyor.

Olası etkiler

Hazine finansmanıOlumsuzKısa vade
Gösterge getirinin yükselmesi, Ekim'deki yoğun itfa ayında Hazine'nin yeni borçlanma maliyetini artırıyor.
Para politikasıBelirsizKısa vade
Basit getirinin %37'yi aşması, 22 Ekim PPK öncesinde piyasanın faiz artırımı ihtimalini fiyatlamaya başladığını gösteriyor.
Veri güvenilirliğiBelirsizKısa vade
Veri sitelerindeki seri değişimleri yanlış sıçrama okumasına yol açabiliyor; gösterge kâğıt ve getiri türü her seferinde kontrol edilmeli.

İhtimaller

1
Politika faizinin üzerinde kalır%55
Basit getiri %37 ile %38 arasında dalgalanır, yabancı satışı sınırlı ölçüde sürer.
İzlenecek: Gösterge basit getirinin %37'nin üzerinde kapanışları
2
Sert yükseliş%25
Fon soruşturması ve petrol baskısıyla basit getiri %38'i aşar, bileşik getiri %41'e yaklaşır.
İzlenecek: TCMB haftalık menkul kıymet verisinde yabancı DİBS satışının artması
3
Geri çekilme%20
Risk primi geriler, gösterge basit getiri yeniden politika faizinin altına iner.
İzlenecek: CDS'in 240 baz puanın altına inmesi

Olasılıklar kaynaklara dayanan kalibre yargıdır, ölçüm değildir; yeni bilgiyle güncellenir. Yatırım tavsiyesi değildir.

Piyasa tepkisi

Etkilenen göstergeler

Gösterge basit getiri▲ %37,03
Gösterge bileşik getiri▲ %40,46
BIST 100, 28 Eylül▼ −%2,38

Sonuç

Olası etkiler

İhtimaller

Kaynaklar