OrtaIV Makro Politika ve Borç Piyasaları23 Eylül 2026, Çarşamba
OECD Türkiye'nin 2026 büyüme tahminini %3,1'den %2,7'ye indirdi, enflasyon tahminini 3,1 puan artırarak %31,5'e çıkardı
OECD'nin 23 Eylül'de yayımladığı Ara Dönem Ekonomik Görünüm raporu, Türkiye için 2026 büyümesini 0,4 puan, 2027 büyümesini 0,2 puan düşürdü. Aynı raporda 2026 enflasyon tahmini %31,5'e, 2027 tahmini %24,7'ye yükseltildi; gerekçe İran savaşı ile artan enerji ve gübre fiyatları.
OECD, 23 Eylül 2026'da yayımladığı Ara Dönem Ekonomik Görünüm raporunda Türkiye'nin 2026 büyüme tahminini Haziran'daki %3,1'den %2,7'ye indirdi. 2027 tahmini de %3,8'den %3,6'ya çekildi. Hürriyet Daily News'e göre Türkiye ekonomisi 2025'te %3,7 büyümüştü ve 2026'nın ikinci çeyreğinde büyüme %2,3'te kaldı. Türkiye Today, %2,7'nin 2020'den bu yana en düşük büyüme oranı olacağını ve OECD'nin revizyonu İran savaşının ekonomik etkilerine, yükselen enerji ve gübre fiyatlarına bağladığını yazdı.
Enflasyon tarafında revizyon ters yönde. OECD, Türkiye'nin 2026 manşet enflasyon tahminini Haziran'a göre 3,1 puan artırarak %31,5'e, 2027 tahminini 6,4 puan artırarak %24,7'ye yükseltti. Bu, yıl sonu enflasyonunda %30'un üzerinde bir tablonun uluslararası kurumlarca da temel senaryo kabul edildiği anlamına geliyor.
Küresel tabloda ise OECD 2026 dünya büyüme tahminini 0,1 puan artırarak %2,9'a çıkardı; ABD için %2,2, Avro Bölgesi için %1,0, Çin için %4,5 öngördü. Bölgedeki en sert revizyon Suudi Arabistan'da: savaş sonrası düşen petrol üretimi nedeniyle tahmin 5 puan düşürülerek −%1,8'e indirildi. OECD, büyük petrol stokları, Körfez dışından gelen ek arz ve hükümet destek önlemlerinin şoku kısmen sönümlediğini belirtti.
Talay değerlendirmesi
Sonuç
OECD revizyonu, İran savaşının Türkiye'ye maliyetini iki kanaldan birden fiyatlıyor: büyüme %2,7'ye inerken 2026 enflasyonu %31,5'e çıkıyor. Bu kombinasyon, dezenflasyon programının hem daha yavaş hem de daha pahalı ilerleyeceğini gösteriyor. En olası yol, TCMB'nin %37 politika faizini uzun süre koruması ve büyümenin %3'ün altında kalması; enerji fiyatlarındaki yön belirleyici değişken.
Olası etkiler
- Büyüme ve istihdamOlumsuzOrta vade
%2,7 büyüme 2020'den bu yana en düşük oran olur; ikinci çeyrekte %2,3'e inen büyüme, enerji ve gübre maliyetleri üzerinden sanayi ve tarımı baskılamaya devam eder.
- Enflasyon beklentileriOlumsuzUzun vade
2027 tahmininin 6,4 puan birden %24,7'ye çekilmesi, dezenflasyon patikasının bir yıl kaydığı anlamına gelir; bu, piyasa ve hanehalkı beklentilerinin çıpalanmasını zorlaştırır.
- Para politikasıBelirsizOrta vade
Büyüme zayıflarken enflasyon tahmininin yükselmesi, TCMB'nin faiz indirimi alanını daraltır ve sıkı duruşun süresini uzatır.
İhtimaller
- 1Yavaş büyüme, yapışkan enflasyon%60
Enerji fiyatları yüksek kalır, büyüme %2,5–3 bandında, enflasyon yıl sonunda %30'un üzerinde gerçekleşir.
İzlenecek: TÜİK'in Eylül TÜFE verisi ve Brent vadeli fiyatının seyri
- 2Enerji rahatlaması%25
Hürmüz'de geçişlerin normalleşmesiyle petrol geriler, enflasyon tahminleri aşağı revize edilir.
İzlenecek: Hürmüz günlük geçiş sayısı ve ABD–İran görüşmelerinin sonucu
- 3Daha derin yavaşlama%15
Kur ve enerji şoku birleşir, büyüme %2'nin altına iner.
İzlenecek: TÜİK'in üçüncü çeyrek GSYH verisi
Olasılıklar kaynaklara dayanan kalibre yargıdır, ölçüm değildir; yeni bilgiyle güncellenir. Yatırım tavsiyesi değildir.
Piyasa tepkisi
Etkilenen göstergeler
- 2026 büyüme tahmini▼ %2,7 (önceki %3,1)
- 2026 enflasyon tahmini▲ %31,5 (+3,1 puan)
- 2027 enflasyon tahmini▲ %24,7 (+6,4 puan)