ВысокийIV Макрополитика и суверенный долг2 октября 2026 г., пятница · 15:30 TRT (UTC+3)

В сентябре экономика США создала всего 29 тысяч рабочих мест

Число занятых вне сельского хозяйства в США выросло в сентябре на 29 000 при ожиданиях около 90 000. Безработица поднялась с 4,1% до 4,2%. После публикации фьючерсный рынок снизил вероятность повышения ставки в октябре примерно до 20%.

Местоположение: ВАШИНГТОН

Согласно данным Министерства труда от 2 октября, итог двух предыдущих месяцев пересмотрен вниз на 60 000. По сведениям Deseret News, июльский показатель изменён с прироста на 21 000 на потерю 10 000, а августовский — со 162 000 до 133 000. FXStreet оценивает июльскую потерю в 23 000, так что источники здесь расходятся. По данным Yahoo Finance, средний почасовой заработок вырос на 0,1% за месяц и на 3% за год, а участие в рабочей силе поднялось с 61,6% до 61,8%.

В сентябре ФРС повысила ставку на 25 б. п., до диапазона 3,75–4,00%. По данным Yahoo Finance, неделей ранее вероятность октябрьского повышения оценивалась в 64%, а после публикации опустилась до 20%. FXStreet приводит по CME FedWatch 21,59% на октябрь и 100% на декабрь. В тот же день доходность 10-летних облигаций снизилась до 5,18%, 30-летних — до 5,57%.

Руководство ФРС, судя по всему, расходится во мнениях о курсе. По данным Yahoo Finance, глава ФРБ Далласа Лори Логан вечером 1 октября заявила о необходимости дополнительного повышения как минимум на 50 б. п. Зампред Филип Джефферсон в тот же день призвал принимать решение с оглядкой на тенденции. Следующее заседание FOMC пройдёт 27–28 октября.

Оценка Talay

Вывод

Прирост на 29 000 и пересмотр вниз на 60 000 показывают, что энергетический шок оставляет след и на стороне спроса. Аргументы за паузу ФРС в октябре усилились, но декабрьское повышение заложено в цены на уровне 100%. Наиболее вероятно, что ФРС сделает паузу в октябре и решит судьбу декабря по данным об энергии и инфляции.

Возможные последствия

Доходности облигаций СШАНеопределённоНедели
Слабая занятость снизила доходности на всех сроках. Доходность 30-летних опустилась до 5,57%, но удержание выше 5,5% говорит о сохранении срочной премии.
Доходы домохозяйствНегативно1–6 месяцев
Рост зарплат на 3% в год отстаёт от инфляции, разогнанной энергоносителями. Потеря реальных доходов может замедлить потребление.
Внешнее финансирование ТурцииПозитивноНедели
Снижение вероятности октябрьского повышения ставки ФРС до 20% может в ближайшие недели ослабить давление на стоимость заимствований развивающихся стран.

Вероятные сценарии

1
Пауза в октябре, повышение в декабре55 %
28 октября ФРС сохраняет ставку на уровне 3,75–4,00% и повышает её на 25 б. п. в декабре, если инфляция останется высокой.
Что отслеживать: Решение FOMC 28 октября и данные об инфляции за октябрь
2
Ослабление откладывает повышение30 %
Если октябрьская занятость тоже окажется слабой, а безработица приблизится к 4,4%, ФРС отложит и декабрьское повышение.
Что отслеживать: Уровень безработицы в отчёте о занятости за октябрь, который выйдет в начале ноября
3
Неожиданное повышение в октябре15 %
Если цены на энергоносители снова подскочат и возобладает линия Логан, ФРС повысит ставку уже в октябре.
Что отслеживать: Рост вероятности октябрьского повышения по CME FedWatch выше 50%

Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.

Реакция рынка

Затронутые индикаторы

Занятость вне с/х сектора▼ +29 000
Уровень безработицы▼ 4,2%
Шанс повышения в октябре▲ 20%
Доходность 30-летних UST▲ 5,57%

Исторический контекст