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TALAYINSIGHT
地区美洲

中IV 宏观政策与主权债务2026年10月19日, 星期一

巴克莱预计美联储十二月与一月两度加息

巴克莱在其美联储预测中追加了1月的第二次25个基点加息。WTI重回99美元之上后，美国十年期国债收益率10月19日上行6个基点至5.144%。市场给10月加息的概率为16%，给12月约为92%。

纽约位置

据Newsquawk的10月19日晨间汇总，巴克莱宣布预计美联储将在12月和1月各加息25个基点，此前该行只预期12月一次加息。FXStreet称，WTI当日从97美元下方的低位回升至99美元上方。美国十年期国债收益率上行6个基点至5.144%，现货黄金下跌0.54%，回落至4140美元附近。

Prime Terminal的数据显示，市场对10月27日至28日会议加息的概率定价为16%，对12月为约92%。美联储已在9月把政策利率上调25个基点。据Chase在10月14日的汇总，9月消费者物价指数同比上涨3.7%，核心指数为2.6%。摩根大通的基准情景是10月按兵不动，并在本轮周期结束前再加息最多50个基点。

Newsquawk称，10月19日早间美元指数上涨0.1%至101.83，欧元兑美元报1.1230。美联储官员已进入会议前的静默期。FXStreet指出，本周数据只有每周失业申请、ADP四周均值和标普全球初值采购经理人指数。定价从10月移向12月，说明长端已不再主要听美联储，而是跟随油价：2美元的油价波动当日对应6个基点的收益率上行。

Talay 研判

结论

市场把美联储的加息时点从10月推到12月，巴克莱则把周期延长到1月。十年期收益率升至5.144%，说明长端更多取决于油价，而不是10月的会议决定。最可能的路径是10月28日维持利率不变，同时用措辞为12月留出空间。

可能影响

  • 美国国债负面数周内

    油价回到99美元后，十年期收益率上行6个基点。长期借贷成本正与油价同步移动，与美联储的决定相对脱钩。

  • 美元与黄金不确定数周内

    12月加息被定价到92%，这对美元构成支撑。现货黄金当日下跌0.54%，回落至4140美元附近。

  • 新兴市场负面1至6个月

    美联储的加息周期若延长到1月，土耳其等以美元举债的新兴经济体将继续面对偏高的外部融资成本。

可能情形（按概率排序）

  1. 1
    10月按兵不动，为12月铺路65%

    美联储10月28日维持利率不变，声明和记者会为12月加息保留余地。

    观察指标: 10月28日的联邦公开市场委员会声明与沃什的记者会

  2. 2
    油价回落，周期缩短20%

    霍尔木兹出现临时安排压低油价，12月加息的定价下降，1月加息退出选项。

    观察指标: 布伦特12月合约跌破100美元

  3. 3
    10月意外加息15%

    油价和通胀数据把沃什推向10月的25个基点加息。

    观察指标: 会议前的WTI走势与十年期收益率5.30%这一关口

概率是基于来源的校准判断，并非测量结果，会随新信息更新。不构成投资建议。

市场反应

受影响的指标

历史背景

美国10年期国债收益率：近六个月

4.154.474.785.105.414/105/186/257/319/810/152026年9月17日 — 美联储点阵图2026年中值升至4.00%-4.25%，10年期收益率从5.04%回落至4.94%12026年9月21日 — 美联储官员古尔斯比：若通胀源自需求，利率反应将更猛烈且前置22026年9月23日 — 美国财政部以5.033%的收益率发行700亿美元5年期国债；PMI强劲后10年期收益率升至5.10%，为2007年以来最高32026年9月24日 — 印度Sensex指数下跌1247.71点至73580点；布伦特原油突破102美元、美国10年期国债收益率升破5.11%，卢比逼近96关口42026年9月24日 — 美国财政部以5.085%的收益率发售440亿美元7年期国债：创1993年4月以来最高，间接认购比例降至57.2%52026年9月24日 — 习特峰会未发表联合声明：关税休战从11月10日仅延长2个月至1月10日，芯片和稀土方面无新决定62026年9月25日 — 密歇根消费者信心降至48.1，创4个月新低，1年期通胀预期跃升至4.6%；美国30年期国债收益率升至5.50%72026年9月27日 — 贝森特以人工智能提升生产率为由，呼吁美联储在利率上保持灵活82026年9月28日 — 美国十年期国债收益率创19年新高92026年9月29日 — 美国财政部扩大回购，长期国债收益率仍高于5.5%102026年9月30日 — 美国通胀低于预期，10月加息可能性明显下降112026年10月1日 — 美债从高点回落，短端收益率下跌10个基点122026年10月2日 — 洛根主张再加息50个基点，美联储多数官员倾向观望132026年10月5日 — 美国长期利率处于24年高点，纳斯达克创纪录142026年10月6日 — 收益率虽高，施密德和戴利仍未关上加息大门152026年10月7日 — 美联储纪要暗示年底前将再加息一次162026年10月7日 — 美国10年期国债拍卖收益率升至四分之一世纪高点172026年10月14日 — 美国通胀升至3.7%，下次会议加息重回桌面182026年10月15日 — 美国生产者通胀飙升至6.3%，十年期收益率反而下降19
  1. 19/17 · 美联储点阵图2026年中值升至4.00%-4.25%，10年期收益率从5.04%回落至4.94%
  2. 29/21 · 美联储官员古尔斯比：若通胀源自需求，利率反应将更猛烈且前置
  3. 39/23 · 美国财政部以5.033%的收益率发行700亿美元5年期国债；PMI强劲后10年期收益率升至5.10%，为2007年以来最高
  4. 49/24 · 印度Sensex指数下跌1247.71点至73580点；布伦特原油突破102美元、美国10年期国债收益率升破5.11%，卢比逼近96关口
  5. 59/24 · 美国财政部以5.085%的收益率发售440亿美元7年期国债：创1993年4月以来最高，间接认购比例降至57.2%
  6. 69/24 · 习特峰会未发表联合声明：关税休战从11月10日仅延长2个月至1月10日，芯片和稀土方面无新决定
  7. 79/25 · 密歇根消费者信心降至48.1，创4个月新低，1年期通胀预期跃升至4.6%；美国30年期国债收益率升至5.50%
  8. 89/27 · 贝森特以人工智能提升生产率为由，呼吁美联储在利率上保持灵活
  9. 99/28 · 美国十年期国债收益率创19年新高
  10. 109/29 · 美国财政部扩大回购，长期国债收益率仍高于5.5%
  11. 119/30 · 美国通胀低于预期，10月加息可能性明显下降
  12. 1210/1 · 美债从高点回落，短端收益率下跌10个基点
  13. 1310/2 · 洛根主张再加息50个基点，美联储多数官员倾向观望
  14. 1410/5 · 美国长期利率处于24年高点，纳斯达克创纪录
  15. 1510/6 · 收益率虽高，施密德和戴利仍未关上加息大门
  16. 1610/7 · 美联储纪要暗示年底前将再加息一次
  17. 1710/7 · 美国10年期国债拍卖收益率升至四分之一世纪高点
  18. 1810/14 · 美国通胀升至3.7%，下次会议加息重回桌面
  19. 1910/15 · 美国生产者通胀飙升至6.3%，十年期收益率反而下降

来源

  1. FXStreet — 油价推动美债收益率反弹，黄金回落至4150美元附近
  2. Newsquawk — 欧洲市场每日开盘新闻，2026年10月19日
  3. Chase — 美联储会在10月加息吗？