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地区美洲

高IV 宏观政策与主权债务2026年10月16日, 星期五

沃什未释放利率信号,10月加息概率降至15%

美联储主席沃什10月16日在国际货币基金组织会议上表示,不会预判10月27日至28日的决议。期货市场上10月加息的概率从33%降至约15%;12月加息的定价则保持不变。

华盛顿位置

据欧洲新闻台报道,沃什表示,自9月以来,外界大体符合美联储的预期,并强调不会预判会议结果。他补充说,各国央行正在同步收紧,其中包括欧洲央行的两次加息,美联储在这一过程中并没有搭便车。沃什认为人工智能在中期会提升生产率,但也承认投资热潮眼下正在刺激需求、推高价格。

美联储9月加息25个基点,把利率区间上调至3.75%至4.00%,这是2023年7月以来的首次加息。据雅虎财经报道,沃什讲话后,10月加息概率从33%降至约15%,期货仍定价到12月底加息约25个基点。欧洲新闻台根据芝商所数据,把12月加息概率定为约90%。至于10月加息概率下降前的起点,各来源给出的数字在26%至33%之间。

股市当天收跌。标普500指数10月16日下跌1.09%,报7659.44点;纳斯达克指数下跌2.14%,报26140.03点,全周累计下跌4.5%,为6月底以来最差的一周。波动率指数VIX上涨21.45%,至19.99。据Investing.com报道,10年期收益率全周下降16.5个基点,收于5.079%,2年期收益率为4.717%。美联储的沉默期于10月17日开始。

Talay 研判

结论

沃什的沉默让市场在10月问题上松了一口气,但12月加息的定价没有变化。美联储很可能在10月28日按兵不动,把决定留给10月通胀数据。他对同步收紧的强调,并不表明美联储已在9月结束本轮周期。

可能影响

  • 美国国债收益率不确定数周内

    10月加息被移出定价,使2年期收益率降至4.717%;只要12月加息预期仍在,短端的下行空间就有限。

  • 股票与波动率负面数周内

    VIX升至19.99,说明利率层面的缓和并没有抵消人工智能股的抛售压力。

  • 土耳其正面数周内

    美联储10月按兵不动会让美元走软,在土耳其央行10月22日决议前短暂改善外部环境;12月加息的风险使这口喘息有限。

可能情形(按概率排序)

  1. 1
    10月观望,12月加息60%

    美联储10月28日维持3.75%至4.00%,12月加息25个基点。

    观察指标: 10月28日联邦公开市场委员会声明,以及12月加息概率是否维持在90%左右

  2. 2
    周期在9月结束25%

    信贷紧张和就业疲软使美联储在12月也按兵不动。

    观察指标: 12月加息概率是否跌破50%

  3. 3
    10月意外加息15%

    能源价格飙升,美联储10月28日第二次加息。

    观察指标: 10月加息概率是否重新升至30%以上

概率是基于来源的校准判断,并非测量结果,会随新信息更新。不构成投资建议。

市场反应

受影响的指标

历史背景

美国10年期国债收益率:近六个月

4.154.474.785.105.414/105/186/257/319/810/152026年9月17日 — 美联储点阵图2026年中值升至4.00%-4.25%,10年期收益率从5.04%回落至4.94%12026年9月21日 — 美联储官员古尔斯比:若通胀源自需求,利率反应将更猛烈且前置22026年9月23日 — 美国财政部以5.033%的收益率发行700亿美元5年期国债;PMI强劲后10年期收益率升至5.10%,为2007年以来最高32026年9月24日 — 印度Sensex指数下跌1247.71点至73580点;布伦特原油突破102美元、美国10年期国债收益率升破5.11%,卢比逼近96关口42026年9月24日 — 美国财政部以5.085%的收益率发售440亿美元7年期国债:创1993年4月以来最高,间接认购比例降至57.2%52026年9月24日 — 习特峰会未发表联合声明:关税休战从11月10日仅延长2个月至1月10日,芯片和稀土方面无新决定62026年9月25日 — 密歇根消费者信心降至48.1,创4个月新低,1年期通胀预期跃升至4.6%;美国30年期国债收益率升至5.50%72026年9月27日 — 贝森特以人工智能提升生产率为由,呼吁美联储在利率上保持灵活82026年9月28日 — 美国十年期国债收益率创19年新高92026年9月29日 — 美国财政部扩大回购,长期国债收益率仍高于5.5%102026年9月30日 — 美国通胀低于预期,10月加息可能性明显下降112026年10月1日 — 美债从高点回落,短端收益率下跌10个基点122026年10月2日 — 洛根主张再加息50个基点,美联储多数官员倾向观望132026年10月5日 — 美国长期利率处于24年高点,纳斯达克创纪录142026年10月6日 — 收益率虽高,施密德和戴利仍未关上加息大门152026年10月7日 — 美联储纪要暗示年底前将再加息一次162026年10月7日 — 美国10年期国债拍卖收益率升至四分之一世纪高点172026年10月14日 — 美国通胀升至3.7%,下次会议加息重回桌面182026年10月15日 — 美国生产者通胀飙升至6.3%,十年期收益率反而下降19
  1. 19/17 · 美联储点阵图2026年中值升至4.00%-4.25%,10年期收益率从5.04%回落至4.94%
  2. 29/21 · 美联储官员古尔斯比:若通胀源自需求,利率反应将更猛烈且前置
  3. 39/23 · 美国财政部以5.033%的收益率发行700亿美元5年期国债;PMI强劲后10年期收益率升至5.10%,为2007年以来最高
  4. 49/24 · 印度Sensex指数下跌1247.71点至73580点;布伦特原油突破102美元、美国10年期国债收益率升破5.11%,卢比逼近96关口
  5. 59/24 · 美国财政部以5.085%的收益率发售440亿美元7年期国债:创1993年4月以来最高,间接认购比例降至57.2%
  6. 69/24 · 习特峰会未发表联合声明:关税休战从11月10日仅延长2个月至1月10日,芯片和稀土方面无新决定
  7. 79/25 · 密歇根消费者信心降至48.1,创4个月新低,1年期通胀预期跃升至4.6%;美国30年期国债收益率升至5.50%
  8. 89/27 · 贝森特以人工智能提升生产率为由,呼吁美联储在利率上保持灵活
  9. 99/28 · 美国十年期国债收益率创19年新高
  10. 109/29 · 美国财政部扩大回购,长期国债收益率仍高于5.5%
  11. 119/30 · 美国通胀低于预期,10月加息可能性明显下降
  12. 1210/1 · 美债从高点回落,短端收益率下跌10个基点
  13. 1310/2 · 洛根主张再加息50个基点,美联储多数官员倾向观望
  14. 1410/5 · 美国长期利率处于24年高点,纳斯达克创纪录
  15. 1510/6 · 收益率虽高,施密德和戴利仍未关上加息大门
  16. 1610/7 · 美联储纪要暗示年底前将再加息一次
  17. 1710/7 · 美国10年期国债拍卖收益率升至四分之一世纪高点
  18. 1810/14 · 美国通胀升至3.7%,下次会议加息重回桌面
  19. 1910/15 · 美国生产者通胀飙升至6.3%,十年期收益率反而下降

来源

  1. Euronews — 沃什认为AI将提升生产率,但未就下次加息释放信号
  2. Yahoo Finance — 今日股市:科技股抛售为动荡一周收尾,道指、标普500和纳指下跌
  3. Investing.com — 避险资金流入,欧元区收益率徘徊在数周低点附近
  4. ZeroHedge — 沃什保持沉默,期货上涨