高IV 宏观政策与主权债务2026年10月16日, 星期五
沃什未释放利率信号,10月加息概率降至15%
美联储主席沃什10月16日在国际货币基金组织会议上表示,不会预判10月27日至28日的决议。期货市场上10月加息的概率从33%降至约15%;12月加息的定价则保持不变。
据欧洲新闻台报道,沃什表示,自9月以来,外界大体符合美联储的预期,并强调不会预判会议结果。他补充说,各国央行正在同步收紧,其中包括欧洲央行的两次加息,美联储在这一过程中并没有搭便车。沃什认为人工智能在中期会提升生产率,但也承认投资热潮眼下正在刺激需求、推高价格。
美联储9月加息25个基点,把利率区间上调至3.75%至4.00%,这是2023年7月以来的首次加息。据雅虎财经报道,沃什讲话后,10月加息概率从33%降至约15%,期货仍定价到12月底加息约25个基点。欧洲新闻台根据芝商所数据,把12月加息概率定为约90%。至于10月加息概率下降前的起点,各来源给出的数字在26%至33%之间。
股市当天收跌。标普500指数10月16日下跌1.09%,报7659.44点;纳斯达克指数下跌2.14%,报26140.03点,全周累计下跌4.5%,为6月底以来最差的一周。波动率指数VIX上涨21.45%,至19.99。据Investing.com报道,10年期收益率全周下降16.5个基点,收于5.079%,2年期收益率为4.717%。美联储的沉默期于10月17日开始。
Talay 研判
结论
沃什的沉默让市场在10月问题上松了一口气,但12月加息的定价没有变化。美联储很可能在10月28日按兵不动,把决定留给10月通胀数据。他对同步收紧的强调,并不表明美联储已在9月结束本轮周期。
可能影响
- 美国国债收益率不确定数周内
10月加息被移出定价,使2年期收益率降至4.717%;只要12月加息预期仍在,短端的下行空间就有限。
- 股票与波动率负面数周内
VIX升至19.99,说明利率层面的缓和并没有抵消人工智能股的抛售压力。
- 土耳其正面数周内
美联储10月按兵不动会让美元走软,在土耳其央行10月22日决议前短暂改善外部环境;12月加息的风险使这口喘息有限。
可能情形(按概率排序)
- 110月观望,12月加息60%
美联储10月28日维持3.75%至4.00%,12月加息25个基点。
观察指标: 10月28日联邦公开市场委员会声明,以及12月加息概率是否维持在90%左右
- 2周期在9月结束25%
信贷紧张和就业疲软使美联储在12月也按兵不动。
观察指标: 12月加息概率是否跌破50%
- 310月意外加息15%
能源价格飙升,美联储10月28日第二次加息。
观察指标: 10月加息概率是否重新升至30%以上
概率是基于来源的校准判断,并非测量结果,会随新信息更新。不构成投资建议。
市场反应
受影响的指标
- 美国10年期收益率(周)▲ −16.5个基点
- VIX▼ 19.99
历史背景
美国10年期国债收益率:近六个月
- 19/17 · 美联储点阵图2026年中值升至4.00%-4.25%,10年期收益率从5.04%回落至4.94%
- 29/21 · 美联储官员古尔斯比:若通胀源自需求,利率反应将更猛烈且前置
- 39/23 · 美国财政部以5.033%的收益率发行700亿美元5年期国债;PMI强劲后10年期收益率升至5.10%,为2007年以来最高
- 49/24 · 印度Sensex指数下跌1247.71点至73580点;布伦特原油突破102美元、美国10年期国债收益率升破5.11%,卢比逼近96关口
- 59/24 · 美国财政部以5.085%的收益率发售440亿美元7年期国债:创1993年4月以来最高,间接认购比例降至57.2%
- 69/24 · 习特峰会未发表联合声明:关税休战从11月10日仅延长2个月至1月10日,芯片和稀土方面无新决定
- 79/25 · 密歇根消费者信心降至48.1,创4个月新低,1年期通胀预期跃升至4.6%;美国30年期国债收益率升至5.50%
- 89/27 · 贝森特以人工智能提升生产率为由,呼吁美联储在利率上保持灵活
- 99/28 · 美国十年期国债收益率创19年新高
- 109/29 · 美国财政部扩大回购,长期国债收益率仍高于5.5%
- 119/30 · 美国通胀低于预期,10月加息可能性明显下降
- 1210/1 · 美债从高点回落,短端收益率下跌10个基点
- 1310/2 · 洛根主张再加息50个基点,美联储多数官员倾向观望
- 1410/5 · 美国长期利率处于24年高点,纳斯达克创纪录
- 1510/6 · 收益率虽高,施密德和戴利仍未关上加息大门
- 1610/7 · 美联储纪要暗示年底前将再加息一次
- 1710/7 · 美国10年期国债拍卖收益率升至四分之一世纪高点
- 1810/14 · 美国通胀升至3.7%,下次会议加息重回桌面
- 1910/15 · 美国生产者通胀飙升至6.3%,十年期收益率反而下降