美国两年期国债拍卖中本土买家取代外国买家

TreasuryDirect记录显示，代码为91282CRU7的这批国债拍卖日为10月26日，发行规模690亿美元。投标倍数，也就是总投标额除以发行额，为2.59倍，均值是2.64倍。最高收益率4.708%，比拍卖前市场定价的4.705%高出0.3个基点，说明买家要求了小幅收益率让步。中位收益率为4.655%，公众投标总额记录为1786亿美元。

真正的信息在需求结构里。间接买家，即多数代表外国央行和官方机构通过中介投标的一方，拿下了本次拍卖的45.68%，均值为58.3%。直接买家，也就是以自身名义投标的本土投资者，占比41.32%，明显高于30.4%的均值。一级交易商手中留存的比例为13.0%，均值11.3%。供给向本土资产负债表转移，使财政部的融资摆脱了外国储备决策，代价是把它绑在本土需求的价格敏感度上。

本周余下时段，曲线长端同样以高收益率售出。10月21日，130亿美元的20年期国债以5.469%的收益率成交，投标倍数2.73倍。10月22日，260亿美元的五年期通胀保值债券以2.367%的实际收益率发行。财政部10月26日的平价收益率曲线上，两年期为4.68%，10年期为5.00%，30年期为5.31%；10月23日30年期为5.33%。美联储的利率决议将于10月28日公布。