Перейти к содержанию
TALAYINSIGHT
РегионАмерика

СреднийIV Макрополитика и суверенный долг6 октября 2026 г., вторник

Шмид и Дейли из ФРС не исключают повышения ставки при высоких доходностях

6 октября глава ФРБ Канзас-Сити Шмид заявил, что ставку нужно повышать дальше. В тот же день глава ФРБ Сан-Франциско Дейли отметила, что если шоки пошлин, энергетики и ИИ будут подпитывать друг друга, может понадобиться новое повышение.

Местоположение: САН-ФРАНЦИСКО

По данным Investing.com, 6 октября на региональном мероприятии в Оклахоме Шмид признал, что рост долгосрочных доходностей повышает стоимость заимствований в ряде отраслей. Тем не менее Шмид, у которого в 2026 году нет права голоса, подчеркнул, что ФРС ориентируется на краткосрочную ставку и нужны дополнительные шаги. В день выступления доходность 10-летних облигаций США составляла 5,276%. По официальной кривой Минфина США 6 октября 10-летняя доходность закрылась на 5,27%, 30-летняя — на 5,64%.

В тот же день в интервью Axios Дейли перечислила 3 шока: пошлины с апреля 2025 года, энергетический шок с марта 2026 года и ускорившийся в этом году спрос на ИИ. По сообщению FXStreet от 6 октября, 17:55 GMT, Дейли сказала, что если эти 3 шока оставят лишь временный след, новое повышение может не понадобиться. ФРС исходит из того, что шоки обычно затухают за 1–3 года. Дейли сказала, что на этот раз облегчение дальше, а некоторые компании переходят на срочные контракты на чипы памяти.

Шум — снижение вероятности повышения на октябрьском заседании: по данным Trading Economics, рынок оценивает её примерно в 20%. Сигнал — то, что 6 октября глава одного из ФРБ назвал вызванный ИИ дефицит чипов инфляционным каналом. 29 сентября глава ФРБ Нью-Йорка Уильямс сказал, что инфляция PCE составляет 3,7% и к концу года может понадобиться ещё одно повышение. PCE — индекс цен личных потребительских расходов, на который ориентируется ФРС. С сентября ставка находится в диапазоне 3,75–4,00%.

Оценка Talay

Вывод

Послание двух глав ФРБ 6 октября: в октябре ждать, но повышение к концу года оставить на столе. Шмид не считает рост долгосрочных доходностей достаточным ужесточением. Значит, ФРС не видит в срочной премии — дополнительной доходности, которую инвестор требует за длинные облигации, — инструмента, делающего работу за неё. Названный Дейли инфляционный канал через дефицит чипов для ИИ мешает считать шоки временными.

Возможные последствия

  • Доходности облигаций СШАНегативноНедели

    Сохранение ожиданий повышения в ближайшей перспективе поддерживает устойчиво высокую 30-летнюю доходность около 5,6%.

  • Поставки полупроводниковНегативно1–6 месяцев

    Переход на срочные контракты на чипы памяти повышает риск того, что дефицит чипов отразится в ценах в автопроме и бытовой технике.

  • ТурцияНегативно1–6 месяцев

    Сохранение ФРС шансов на повышение к концу года через сильный доллар и высокие доходности в США удерживает стоимость внешнего финансирования Турции высокой.

Вероятные сценарии

  1. 1
    Пауза в октябре, повышение в декабре55 %

    ФРС сохраняет ставку 27–28 октября и повышает её на 25 б.п. на заседании в конце года.

    Что отслеживать: Данные по ИПЦ за сентябрь 14 октября и склонность к повышению в протоколах FOMC

  2. 2
    Цикл повышений останавливается30 %

    Цены на энергию снижаются, шоки затухают; ФРС завершает год без повышения.

    Что отслеживать: Нисходящий тренд Brent и заметное снижение инфляции PCE с 3,7%

  3. 3
    Неожиданное повышение в октябре15 %

    Сентябрьская инфляция оказывается высокой, и ФРС повышает ставку на 25 б.п. уже в октябре.

    Что отслеживать: Резкий месячный рост базового ИПЦ за сентябрь

Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.

Реакция рынка

Затронутые индикаторы

Исторический контекст

Доходность 10-летних облигаций США, последние 6 месяцев

4,154,474,785,105,4101.0407.0515.0622.0727.0805.1017 сентября 2026 г. — Медиана точечного графика ФРС на 2026 год поднялась до 4,00–4,25%, доходность 10-летних бумаг снизилась с 5,04% до 4,94%121 сентября 2026 г. — Гулсби из ФРС: если инфляция идёт со стороны спроса, реакция по ставке будет жёстче и смещена к началу цикла223 сентября 2026 г. — Минфин США разместил 5-летние бумаги на 70 млрд $ под 5,033%; после горячих PMI доходность 10-летних достигла 5,10% — максимума с 2007 года324 сентября 2026 г. — Sensex в Индии упал на 1247,71 пункта до 73 580; при Brent выше 102 $ и доходности 10-летних США выше 5,11% рупия упёрлась в порог 96424 сентября 2026 г. — Минфин США разместил 7-летние облигации на 44 млрд $ под 5,085%: максимум с апреля 1993 года, косвенный спрос упал до 57,2%524 сентября 2026 г. — Саммит Си — Трамп прошёл без совместного заявления: тарифное перемирие продлено с 10 ноября до 10 января лишь на 2 месяца, новых решений по чипам и РЗМ нет625 сентября 2026 г. — Потребительское доверие Мичигана — 48,1, минимум за 4 месяца; инфляционные ожидания на год подскочили до 4,6%, доходность 30-летних облигаций США — 5,50%727 сентября 2026 г. — Бессент призвал ФРС к гибкости по ставке, ссылаясь на производительность ИИ828 сентября 2026 г. — Доходность десятилетних облигаций США поднялась до максимума за 19 лет929 сентября 2026 г. — Доходность длинных облигаций США держится выше 5,5% вопреки выкупам Минфина1030 сентября 2026 г. — Инфляция в США оказалась ниже прогноза, шансы октябрьского повышения ставки упали111 октября 2026 г. — Облигации США отступили от пика, двухлетняя доходность снизилась на 10 б. п.122 октября 2026 г. — Логан требует ещё 50 базисных пунктов, но большинство в ФРС предпочитает ждать135 октября 2026 г. — Nasdaq обновил рекорд при максимальных за 24 года доходностях США14
  1. 117.09 · Медиана точечного графика ФРС на 2026 год поднялась до 4,00–4,25%, доходность 10-летних бумаг снизилась с 5,04% до 4,94%
  2. 221.09 · Гулсби из ФРС: если инфляция идёт со стороны спроса, реакция по ставке будет жёстче и смещена к началу цикла
  3. 323.09 · Минфин США разместил 5-летние бумаги на 70 млрд $ под 5,033%; после горячих PMI доходность 10-летних достигла 5,10% — максимума с 2007 года
  4. 424.09 · Sensex в Индии упал на 1247,71 пункта до 73 580; при Brent выше 102 $ и доходности 10-летних США выше 5,11% рупия упёрлась в порог 96
  5. 524.09 · Минфин США разместил 7-летние облигации на 44 млрд $ под 5,085%: максимум с апреля 1993 года, косвенный спрос упал до 57,2%
  6. 624.09 · Саммит Си — Трамп прошёл без совместного заявления: тарифное перемирие продлено с 10 ноября до 10 января лишь на 2 месяца, новых решений по чипам и РЗМ нет
  7. 725.09 · Потребительское доверие Мичигана — 48,1, минимум за 4 месяца; инфляционные ожидания на год подскочили до 4,6%, доходность 30-летних облигаций США — 5,50%
  8. 827.09 · Бессент призвал ФРС к гибкости по ставке, ссылаясь на производительность ИИ
  9. 928.09 · Доходность десятилетних облигаций США поднялась до максимума за 19 лет
  10. 1029.09 · Доходность длинных облигаций США держится выше 5,5% вопреки выкупам Минфина
  11. 1130.09 · Инфляция в США оказалась ниже прогноза, шансы октябрьского повышения ставки упали
  12. 1201.10 · Облигации США отступили от пика, двухлетняя доходность снизилась на 10 б. п.
  13. 1302.10 · Логан требует ещё 50 базисных пунктов, но большинство в ФРС предпочитает ждать
  14. 1405.10 · Nasdaq обновил рекорд при максимальных за 24 года доходностях США

Источники

  1. Investing.com — Fed's Schmid says more rate hikes needed despite higher yields
  2. FXStreet — Fed's Daly says more hikes may be needed if shocks persist
  3. IndexBox — Fed's Daly warns AI chip squeeze could keep inflation elevated
  4. Federal Reserve Bank of New York — Williams, Unwavering Dedication (29 сентября 2026 года)
  5. U.S. Treasury — Daily Treasury Par Yield Curve Rates, October 2026
  6. Trading Economics — Gold
  7. The Rio Times — Global economy briefing, October 6, 2026