Перейти к содержанию
TALAYINSIGHT
РегионАмерика

СреднийIV Макрополитика и суверенный долг5 октября 2026 г., понедельник

Nasdaq обновил рекорд при максимальных за 24 года доходностях США

5 октября доходность 10-летних казначейских облигаций США внутри дня поднималась до 5,35% — максимума с 2002 года. Доходность 30-летних, в зависимости от источника, составляет от 5,63% до 5,7%. В тот же день Nasdaq установил рекорд на отметке 27 477,31 пункта.

Местоположение: НЬЮ-ЙОРК

Согласно рыночному обзору Time News от 6 октября, в понедельник 10-летняя доходность торговалась на уровне 5,31%, а внутри дня касалась 5,35%. По тем же данным, 30-летняя доходность превысила 5,7%. Trading Economics показывает 30-летнюю доходность 6 октября на уровне 5,63%; возможно, источники фиксируют разное время. Ещё 1 октября, по данным Yahoo Finance, 10-летняя доходность превысила пик 2007 года, достигнув 5,342%.

Fox Business в материале от 3 октября называет причины роста: неопределённость из-за войны с Ираном, растущий федеральный дефицит, жёсткая денежная политика и увеличение корпоративных заимствований под инвестиции в ИИ. Поэтому расширяется срочная премия — дополнительная доходность, которую инвестор требует за долгие облигации. Рынок акций это давление игнорирует, делая ставку на ИИ; при этом в тот же день 206 акций опустились до 52-недельного минимума.

Неделя станет и проверкой предложения. По календарю ZeroHedge, Минфин США 6 октября проведёт аукцион 3-летних бумаг на 58 млрд $, 7 октября — 10-летних на 39 млрд $, 8 октября — 30-летних на 22 млрд $. Протокол сентябрьского заседания FOMC выйдет 7 октября. Спрос на этих аукционах станет первым конкретным индикатором того, пойдёт ли доходность к новому пику.

Оценка Talay

Вывод

Рынок облигаций и рынок акций по-разному читают одну и ту же экономику. Долгосрочная доходность из-за дефицита, энергии и спроса на заимствования находится на максимуме за 24 года, а акции бьют рекорды на ожиданиях прибыли от ИИ. Такое расхождение долго не держится. Либо доходности отступят, либо высокая стоимость заимствований отразится на оценках акций. Первая проверка — аукционы 10- и 30-летних бумаг на этой неделе.

Возможные последствия

  • Жильё и потребкредитыНегативно1–6 месяцев

    10-летняя доходность около 5,3% удерживает высокую стоимость ипотеки и долгов с плавающей ставкой и может замедлить чувствительные к ставкам отрасли.

  • Оценки акцийНегативноНедели

    Разрыв между рекордными индексами и 206 акциями на 52-недельном минимуме показывает, что рост держится на узкой группе бумаг, связанных с ИИ.

  • Внешний долг ТурцииНегативно1–6 месяцев

    Рост долгосрочных ставок в США напрямую повышает базовую стоимость долларовых еврооблигаций Турции.

Вероятные сценарии

  1. 1
    Доходность держится в высоком коридоре50 %

    Аукционы встречают умеренный спрос, 10-летняя доходность остаётся в диапазоне 5,2–5,4%, а акции хрупко сохраняют рост.

    Что отслеживать: Доля иностранных и косвенных заявок на аукционах 10-летних 7 октября и 30-летних 8 октября

  2. 2
    Слабый аукцион ведёт к новому пику30 %

    Спрос на аукционах оказывается слабым, 10-летняя доходность превышает 5,35%, и в акциях начинается коррекция.

    Что отслеживать: Закрытие 10-летней доходности выше 5,35%

  3. 3
    Доходности заметно снижаются20 %

    Протокол FOMC и слабые данные снимают ожидания повышения ставки, доходность опускается ниже 5,1%.

    Что отслеживать: Рост вероятности сохранения ставки в октябре по FedWatch выше 90%

Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.

Реакция рынка

Затронутые индикаторы

Исторический контекст

Доходность 10-летних облигаций США, последние 6 месяцев

4,164,474,785,085,3931.0306.0512.0621.0726.0802.1017 сентября 2026 г. — Медиана точечного графика ФРС на 2026 год поднялась до 4,00–4,25%, доходность 10-летних бумаг снизилась с 5,04% до 4,94%121 сентября 2026 г. — Гулсби из ФРС: если инфляция идёт со стороны спроса, реакция по ставке будет жёстче и смещена к началу цикла223 сентября 2026 г. — Минфин США разместил 5-летние бумаги на 70 млрд $ под 5,033%; после горячих PMI доходность 10-летних достигла 5,10% — максимума с 2007 года324 сентября 2026 г. — Sensex в Индии упал на 1247,71 пункта до 73 580; при Brent выше 102 $ и доходности 10-летних США выше 5,11% рупия упёрлась в порог 96424 сентября 2026 г. — Минфин США разместил 7-летние облигации на 44 млрд $ под 5,085%: максимум с апреля 1993 года, косвенный спрос упал до 57,2%524 сентября 2026 г. — Саммит Си — Трамп прошёл без совместного заявления: тарифное перемирие продлено с 10 ноября до 10 января лишь на 2 месяца, новых решений по чипам и РЗМ нет625 сентября 2026 г. — Потребительское доверие Мичигана — 48,1, минимум за 4 месяца; инфляционные ожидания на год подскочили до 4,6%, доходность 30-летних облигаций США — 5,50%727 сентября 2026 г. — Бессент призвал ФРС к гибкости по ставке, ссылаясь на производительность ИИ828 сентября 2026 г. — Доходность десятилетних облигаций США поднялась до максимума за 19 лет929 сентября 2026 г. — Доходность длинных облигаций США держится выше 5,5% вопреки выкупам Минфина1030 сентября 2026 г. — Инфляция в США оказалась ниже прогноза, шансы октябрьского повышения ставки упали111 октября 2026 г. — Облигации США отступили от пика, двухлетняя доходность снизилась на 10 б. п.122 октября 2026 г. — Логан требует ещё 50 базисных пунктов, но большинство в ФРС предпочитает ждать13
  1. 117.09 · Медиана точечного графика ФРС на 2026 год поднялась до 4,00–4,25%, доходность 10-летних бумаг снизилась с 5,04% до 4,94%
  2. 221.09 · Гулсби из ФРС: если инфляция идёт со стороны спроса, реакция по ставке будет жёстче и смещена к началу цикла
  3. 323.09 · Минфин США разместил 5-летние бумаги на 70 млрд $ под 5,033%; после горячих PMI доходность 10-летних достигла 5,10% — максимума с 2007 года
  4. 424.09 · Sensex в Индии упал на 1247,71 пункта до 73 580; при Brent выше 102 $ и доходности 10-летних США выше 5,11% рупия упёрлась в порог 96
  5. 524.09 · Минфин США разместил 7-летние облигации на 44 млрд $ под 5,085%: максимум с апреля 1993 года, косвенный спрос упал до 57,2%
  6. 624.09 · Саммит Си — Трамп прошёл без совместного заявления: тарифное перемирие продлено с 10 ноября до 10 января лишь на 2 месяца, новых решений по чипам и РЗМ нет
  7. 725.09 · Потребительское доверие Мичигана — 48,1, минимум за 4 месяца; инфляционные ожидания на год подскочили до 4,6%, доходность 30-летних облигаций США — 5,50%
  8. 827.09 · Бессент призвал ФРС к гибкости по ставке, ссылаясь на производительность ИИ
  9. 928.09 · Доходность десятилетних облигаций США поднялась до максимума за 19 лет
  10. 1029.09 · Доходность длинных облигаций США держится выше 5,5% вопреки выкупам Минфина
  11. 1130.09 · Инфляция в США оказалась ниже прогноза, шансы октябрьского повышения ставки упали
  12. 1201.10 · Облигации США отступили от пика, двухлетняя доходность снизилась на 10 б. п.
  13. 1302.10 · Логан требует ещё 50 базисных пунктов, но большинство в ФРС предпочитает ждать

Источники

  1. Time News — Nasdaq на историческом максимуме, доходности казначейских бумаг на пиках за десятилетия
  2. Trading Economics — доходность 10-летних казначейских облигаций США
  3. Trading Economics — доходность 30-летних облигаций США
  4. Yahoo Finance — доходность 10-летних облигаций США достигла максимума с 2002 года
  5. Fox Business — доходность 10-летних облигаций на максимуме с 2002 года, ипотека и кредиты дорожают
  6. ZeroHedge — ключевые события недели: протокол FOMC, индекс UMich и выступления членов FOMC