OrtaIV Makro Politika ve Borç Piyasaları29 Eylül 2026, Salı
ABD uzun vadeli getirisi Hazine geri alımlarına rağmen yüzde 5,5 üzerinde
Trading Economics verisine göre ABD 30 yıllık Hazine getirisi 29 Eylül'de 2 baz puan artışla %5,57'ye çıktı. Hazine'nin 9 Eylül'den beri büyüttüğü uzun vadeli geri alımlar getirideki yükselişi durduramadı.
Trading Economics'e göre 30 yıllık getiri 29 Eylül'de %5,57'ye yükseldi, 10 yıllık getiri ise 1 baz puan düşüşle %5,24'e geriledi. Aynı kaynak 30 Eylül sabahı 30 yıllık getiriyi %5,56 olarak gösteriyor. Kaynağa göre uzun vadeli getiriler 2007'den beri en yüksek düzeyde. Trading Economics yükselişi 4 etkene bağlıyor: yüksek petrol fiyatı, büyük bütçe açıkları, yapay zekâ yatırımıyla artan borçlanma ve uzun vadeli enflasyon kaygısı.
Tradingkey'in 9 Eylül haberine göre Hazine Bakanı Scott Bessent, 10–20 yıl vadeli tahviller için 6 milyar $'lık bir geri alım işlemi duyurdu. Geri alım, Hazine'nin piyasadaki eski tahvilleri likidite sağlamak için geri satın alması anlamına geliyor. Aynı habere göre bu tutar olağan işlemlerin 3 katıydı ve duyuru günü 30 yıllık getiri %5,309'daydı. O tarihten bu yana 30 yıllık getiri yaklaşık 26 baz puan daha yükseldi. Morgan Stanley işlem başına 10 milyar $ civarı bekliyordu; bu fark piyasanın tepkisini sınırladı.
Talay değerlendirmesi
Sonuç
30 yıllık getirinin %5,5 eşiğinin üzerinde kalması, piyasanın Hazine'nin likidite araçlarından çok bütçe açığı ve enflasyonu fiyatladığını gösteriyor. 9 Eylül'deki 6 milyar $'lık geri alım sonrası getirinin 26 baz puan daha yükselmesi, geri alımın tek başına yetmediğini kanıtlıyor. Hazine'nin ihraç vadesini kısaltma ya da geri alımı büyütme seçenekleri gündeme gelebilir.
Olası etkiler
- ABD bütçesiOlumsuzOrta vade
Uzun vadeli getirinin %5,5 üzerinde kalması, yeniden finanse edilen borcun faiz yükünü artırır ve bütçe açığını büyütür.
- Küresel tahvil piyasalarıOlumsuzKısa vade
ABD uzun vadeli getirisi Avrupa ve Japonya tahvillerine de taban oluşturur; küresel uzun vadeli borçlanma maliyeti yükselir.
- TürkiyeOlumsuzOrta vade
Dolar cinsinden uzun vadeli getirinin yükselmesi, Türkiye'nin eurobond ihraçlarında istenen primi ve dış borç çevirme maliyetini artırır.
İhtimaller
- 1Yüksek bant sürer%55
30 yıllık getiri %5,4–5,7 bandında kalır, Hazine geri alımları ve ihraç planını olduğu gibi sürdürür.
İzlenecek: Kasım başı Hazine çeyreklik ihraç duyurusu
- 2Yeni zirve%30
PCE ve istihdam verisi güçlü gelir, 30 yıllık getiri %5,7'nin üzerine çıkar.
İzlenecek: 30 Eylül PCE verisi ve 30 yıllık tahvil ihalesi talebi
- 3Politika müdahalesi%15
Hazine geri alımları büyütür ya da uzun vade ihracını azaltır, getiri %5,4'ün altına iner.
İzlenecek: Hazine'den yeni geri alım ya da ihraç vadesi duyurusu
Olasılıklar kaynaklara dayanan kalibre yargıdır, ölçüm değildir; yeni bilgiyle güncellenir. Yatırım tavsiyesi değildir.
Piyasa tepkisi
Etkilenen göstergeler
- ABD 30 yıllık getiri▲ %5,57
- ABD 10 yıllık getiri▼ %5,24
- Geri alım, işlem başına▲ 6 milyar $
Tarihsel bağlam
ABD 30 yıllık getiri, son 6 ay
- 115.09 · ABD 10 yıllık getirisi %5,04 ile Temmuz 2007'den bu yana en yüksek seviyeyi gördü
- 216.09 · Fed, Temmuz 2023'ten bu yana ilk faiz artırımıyla aralığı %3,75–4,00'e çıkardı
- 321.09 · Fed'li Goolsbee: Enflasyon talepten geliyorsa faiz tepkisi daha sert ve öne yüklü olur
- 423.09 · ABD Hazinesi 70 milyar $'lık 5 yıllık tahvili %5,033'ten sattı; sıcak PMI sonrası 10 yıllık getiri %5,10 ile 2007'den beri zirvede
- 524.09 · ABD Hazinesi 44 milyar $'lık 7 yıllık tahvili %5,085'ten sattı: Nisan 1993'ten beri en yüksek faiz, dolaylı talep %57,2'ye indi
- 625.09 · Michigan tüketici güveni 48,1 ile 4 ayın dibinde, 1 yıllık enflasyon beklentisi %4,6'ya sıçradı; ABD 30 yıllık getirisi %5,50'ye çıktı
- 728.09 · ABD on yıllık getirisi 19 yılın zirvesine çıktı