YüksekIV Makro Politika ve Borç Piyasaları23 Eylül 2026, Çarşamba

Dolar 23 Eylül'de 48,84 TL ile zirveyi yeniledi; hesaplamalara göre TCMB rezervi 4 haftada 13,9 milyar $ azalarak 174,5 milyar $'a indi

Dolar/TL 21 Eylül'deki 48,82 zirvesinin ardından 23 Eylül'de 48,84 ile yeni rekor kırdı. Aynı dönemde TCMB brüt rezervinin 18 Eylül haftasında 4,2 milyar $ düşerek 174,5 milyar $'a gerilediği hesaplandı; 4 haftalık kayıp 13,9 milyar $, Ocak zirvesine uzaklık 43,7 milyar $.

İSTANBUL konumu

Halk TV'nin 23 Eylül sabahı yayımladığı kur tablosuna göre dolar kuru 48,84 TL ile tarihi zirvesini yeniledi; saat 02:00 itibarıyla alış 48,85, satış 48,86 TL, euro 55,72–55,77 TL, sterlin 64,81–64,87 TL seviyesindeydi. Kur 21 Eylül'de 48,82 TL ile önceki rekoru kırmıştı. Haber, dolar talebini Fed'in faizleri yıl sonuna kadar yüksek tutma mesajına bağladı.

Rezerv tarafında tablo daha keskin. CNBC-e'nin 21 Eylül'de Matriks hesaplamasına dayanarak aktardığı hesaplamaya göre TCMB'nin toplam rezervleri 11 Eylül haftasındaki 178,7 milyar $'dan 18 Eylül haftasında 174,5 milyar $'a, yaklaşık 4,2 milyar $ geriledi. Bu, üst üste 4. haftalık düşüş: rezervler 21 Ağustos'taki 188,4 milyar $'dan bu yana toplam 13,9 milyar $ eridi ve 30 Ocak 2026'daki 218,2 milyar $'lık rekorun 43,7 milyar $ altında. Rezervler Haziran sonunda 149,2 milyar $ ile dip yapmıştı.

Bu rakamlar piyasa hesaplamasıdır; TCMB'nin resmi haftalık rezerv verisi 24 Eylül'de açıklanacak ve bu kayıt yazılırken resmi 18 Eylül verisi doğrulanamadı. Net rezerv ve swap hariç net rezerv rakamlarına bu kaynaklarda ulaşılamadı.

Talay değerlendirmesi

Sonuç

Kurdaki yeni zirve tek başına sürpriz değil; kontrollü değer kaybı politikası her gün küçük rekorlar üretiyor. Asıl sinyal, bu hızı korumanın rezerv maliyetinin artması: 4 haftada 13,9 milyar $'lık erime, enerji faturası ve küresel dolar talebi sürdükçe TCMB'nin tamponunu hızla inceltiyor. En olası yol, kademeli değer kaybının sürmesi ve rezervlerin gerilemeye devam etmesi.

Olası etkiler

Döviz rezervleriOlumsuzKısa vade
Rezervin 174,5 milyar $'a inmesi, Haziran'daki 149,2 milyar $'lık dibe dönüş riskini gündeme getirir; tampon inceldikçe kur politikasının esnekliği azalır.
EnflasyonOlumsuzOrta vade
Kurun kademeli yükselişi ithal enerji ve ara malı üzerinden fiyatlara geçer; bu da 2026 enflasyonunun %30'un üzerinde kalma riskini besler.
Dış finansmanOlumsuzOrta vade
Rezerv kaybı ve kur baskısının birlikte gelmesi, egemen risk priminin ve yurt dışı borçlanma maliyetinin izlenmesini zorunlu kılar.

İhtimaller

1
Kontrollü zayıflama, süren rezerv kaybı%55
Kur günlük küçük adımlarla yükselir, rezervler birkaç hafta daha geriler ama panik yaşanmaz.
İzlenecek: TCMB'nin 24 Eylül ve 1 Ekim haftalık rezerv verileri
2
Rezervlerde toparlanma%30
Enerji fiyatlarının gerilemesi ve portföy girişleriyle rezervler 180 milyar $ üzerine döner.
İzlenecek: Yabancıların haftalık menkul kıymet işlemleri ve Brent vadeli fiyatı
3
Hızlanan kur baskısı%15
Rezerv kaybı hızlanır, TCMB ek sıkılaştırma adımı atmak zorunda kalır.
İzlenecek: Dolar/TL'nin günlük %0,5'in üzerinde yükselmesi ve TCMB ek karar metinleri

Olasılıklar kaynaklara dayanan kalibre yargıdır, ölçüm değildir; yeni bilgiyle güncellenir. Yatırım tavsiyesi değildir.

Piyasa tepkisi

Etkilenen göstergeler

Dolar/TL▲ 48,84 TL
TCMB brüt rezerv (18 Eyl)▼ 174,5 milyar $
4 haftalık rezerv kaybı▼ 13,9 milyar $
Euro/TL▲ 55,77 TL

Tarihsel bağlam