Merkezi yönetim borç stoku Ağustos'ta 422,5 milyar TL artışla 15,89 trilyon TL'ye çıktı, döviz cinsi pay %51

Olası etkiler

• Türkiye kamu maliyesiOlumsuzOrta vade

  8.145,8 milyar TL'lik döviz cinsi stok, kurdaki artışı doğrudan lira cinsi borç yüküne çevirir; faiz ve anapara ödemeleri bütçede daha büyük yer tutar.

• Faiz riskiOlumsuzOrta vade

  5.010,5 milyar TL'lik değişken faizli stok, politika faizinin %37'de kalıcı olması ya da artması halinde faiz giderini hızla yükseltir.

• Varlık Fonu alacaklarıBelirsizUzun vade

  218,5 milyar TL'lik Varlık Fonu alacağına karşı 8 ayda 7,8 milyar TL tahsilat, alacak stokunun borç çevirmede sınırlı bir tampon olduğunu gösterir.

İhtimaller

1. 1
   Döviz payı %50 üstünde kalır%60

   Kur baskısı sürer, Eylül verisinde döviz cinsi pay %51 civarında kalır ve stok 16 trilyon TL'yi aşar.

   İzlenecek: Eylül sonu borç stoku verisi ve dolar/TL'nin 48,82 TL rekorunun üzerindeki seyri

2. 2
   Lira ihraçlarıyla pay geriler%25

   Hazine iç piyasada lira cinsi sabit faizli ihraçları artırır, döviz cinsi pay %50'nin altına iner.

   İzlenecek: Ekim iç borçlanma programında sabit faizli lira ihraçlarının payı

3. 3
   Kur şoku stoku sıçratır%15

   Dolar/TL'de sert bir hareket döviz cinsi stoku tek ayda belirgin büyütür ve aylık artış 422,5 milyar TL'yi aşar.

   İzlenecek: Türkiye 5 yıllık risk priminin 250 baz puanın üzerine çıkması

Olasılıklar kaynaklara dayanan kalibre yargıdır, ölçüm değildir; yeni bilgiyle güncellenir. Yatırım tavsiyesi değildir.