YüksekIV Makro Politika ve Borç Piyasaları24 Eylül 2026, Perşembe
TCMB'nin resmi verisi: 18 Eylül haftasında brüt rezerv 4,3 milyar $ azalarak 174,4 milyar $'a, net rezerv 6,4 milyar $ azalarak 55,8 milyar $'a indi
TCMB'nin 24 Eylül'de yayımladığı haftalık veriye göre 18 Eylül haftasında toplam rezerv 4,319 milyar $ azalarak 174,405 milyar $'a geriledi. Net rezerv 6,41 milyar $ düşüşle 55,84 milyar $'a, swap hariç net rezerv 6,8 milyar $ düşüşle 43,1 milyar $'a indi.
Cumhuriyet'in 24 Eylül tarihli haberine göre Merkez Bankası'nın brüt döviz rezervleri 18 Eylül haftasında 5,636 milyar $ azalarak 62,808 milyar $'a indi, altın rezervleri ise 1,317 milyar $ artarak 111,597 milyar $'a çıktı. Döviz tarafındaki kayıp altındaki değerlemeyi aşınca toplam rezerv 4,319 milyar $ düşüşle 174,405 milyar $ oldu. Ekotürk'ün aktardığı veriye göre net uluslararası rezervler bir önceki haftadaki 62,25 milyar $'dan 55,84 milyar $'a geriledi; haftalık kayıp 6,41 milyar $.
Bloomberg HT'nin 24 Eylül tarihli haberine göre brüt rezerv ağustos başından bu yana en düşük düzeyde ve 4 haftadaki toplam kayıp yaklaşık 14 milyar $. Aynı habere göre net rezerv temmuz sonundan bu yana ilk kez 60 milyar $'ın altına indi, swap hariç net rezerv ise 6,8 milyar $ azalarak 43,1 milyar $ oldu. Veri, piyasa hesaplamalarının 23 Eylül'de öngördüğü yaklaşık 174,5 milyar $'lık brüt seviyeyi büyük ölçüde doğruluyor. Aynı dönemde dolar 24 Eylül'de 48,87 TL ile rekor bölgesinde kaldı. Rezerv kaybının ne kadarının TCMB döviz satışından, ne kadarının kamu bankası işlemlerinden kaynaklandığı resmi olarak açıklanmadı; bu ayrım doğrulanamadı.
Talay değerlendirmesi
Sonuç
Dördüncü haftaya uzanan rezerv erimesi, TCMB'nin kuru rekor bölgede tutmak için döviz tamponunu harcadığını gösteriyor. Altındaki 1,3 milyar $'lık değerleme artışı brüt tabloyu yumuşatsa da net ve swap hariç net rezervdeki 6,4–6,8 milyar $'lık haftalık kayıp, Fed ve petrol kaynaklı dış baskı sürerse tamponun hızla inceldiğini ortaya koyuyor.
Olası etkiler
- Kur politikasıOlumsuzKısa vade
Swap hariç net rezervin 43,1 milyar $'a inmesi, dolar/TL'deki kontrollü değer kaybı politikasının maliyetinin haftalık 5–7 milyar $ bandına çıktığını gösteriyor.
- Risk primiOlumsuzOrta vade
Rezerv kaybı sürdükçe 5 yıllık CDS'in 23 Eylül'deki 240,86 baz puandan yukarı baskı altında kalması beklenir; dış borçlanma maliyeti artar.
- Altın tamponuBelirsizOrta vade
111,6 milyar $'lık altın rezervi toplamın yaklaşık üçte ikisini oluşturuyor; ons fiyatındaki artış brüt rezervi kısmen koruyor.
İhtimaller
- 1Kayıp yavaşlar%50
Petrol 100 $ civarında sabitlenir, Fed beklentisi durulur; haftalık rezerv kaybı 2–3 milyar $'a iner.
İzlenecek: 1 Ekim'de açıklanacak 25 Eylül haftası rezerv verisi
- 2Erime sürer%35
Fed artırım beklentisi ve petrol baskısı sürer, net rezerv 50 milyar $'ın altına iner.
İzlenecek: Dolar/TL'nin 49 TL üstünde kalıcılaşması ve swap hariç net rezervin 40 milyar $ altına inmesi
- 3Ek sıkılaştırma%15
TCMB rezerv kaybını durdurmak için koridor ya da makroihtiyati adımla ek sıkılaştırmaya gider.
İzlenecek: TCMB'nin olağan dışı duyurusu veya gecelik faiz koridorunda değişiklik
Olasılıklar kaynaklara dayanan kalibre yargıdır, ölçüm değildir; yeni bilgiyle güncellenir. Yatırım tavsiyesi değildir.
Piyasa tepkisi
Etkilenen göstergeler
- Net rezerv (haftalık)▼ −6,41 milyar $
- Brüt rezerv▼ 174,4 milyar $
- Dolar/TL (24 Eyl)▲ 48,87
Tarihsel bağlam
USD/TRY, son 6 ay
- 116.09 · BIST 100 %5,54 düşüşle 13.122,58 puana geriledi, 17 hisse taban fiyattan kapandı
- 217.09 · Motorinin litre fiyatı Türkiye'de ilk kez 100 TL'yi aştı: üst üste üçüncü zam
- 321.09 · Merkezi yönetim borç stoku Ağustos'ta 422,5 milyar TL artışla 15,89 trilyon TL'ye çıktı, döviz cinsi pay %51
- 421.09 · Dolar 48,82 TL ile tarihi zirveye çıktı, BIST 100 gün ortasında %1,92 düşüşle 13.028,71 puana geriledi
- 521.09 · Hürmüz'de 72.825 dwt'lik LR Stephanie tankeri vuruldu, iki denizci yaralandı; hafta sonu geçiş 17 gemiye düştü
- 621.09 · Yurt dışı üretici fiyatları Ağustos'ta yıllık %32,60 arttı, enerjide artış %106,24'e ulaştı
- 723.09 · Dolar 23 Eylül'de 48,84 TL ile zirveyi yeniledi; hesaplamalara göre TCMB rezervi 4 haftada 13,9 milyar $ azalarak 174,5 milyar $'a indi
- 824.09 · BIST 100 24 Eylül'de %2,74 düşüşle 12.888 puana indi, 2 yıllık TL tahvil getirisi %37,09'a çıktı: Fed ve petrol baskısı Türk varlıklarını vurdu
- 924.09 · TCMB'nin resmi verisi: 18 Eylül haftasında brüt rezerv 4,3 milyar $ azalarak 174,4 milyar $'a, net rezerv 6,4 milyar $ azalarak 55,8 milyar $'a indi
- 1025.09 · Türkiye CDS'i 27 Mayıs'tan beri ilk kez 250'yi aştı: 131 fonluk 18 milyar $'lık tasfiye sürerken Erdoğan sistemik risk yok dedi, tutuklu sayısı 45
- 1126.09 · Yılmaz savaşın enflasyona etkisini TCMB hesabıyla 7 puan olarak verdi; 10 yıllık getiri 25 Eylül'de %32,77 ile haftayı yükselişle kapattı