OrtaIV Makro Politika ve Borç Piyasaları24 Ekim 2026, Cumartesi
Fed'den çarşamba sabit faiz bekleniyor, aralık artırımı %84 fiyatlanıyor
Fed 27–28 Ekim toplantısına %3,75–4,00 aralığında giriyor. Yardeni'nin aktardığı CME FedWatch verisine göre piyasa bu hafta artırıma %9, aralık toplantısında artırıma %84 olasılık veriyor.
Yardeni Research'ün 24 Ekim tarihli haftalık notuna göre vadeli faiz piyasası önümüzdeki 12 ayda 2,7, altı ayda 1,4 artırım fiyatlıyor. Yardeni, komitenin çarşamba artırması gerektiğini ama ara seçimler çok yakın olduğu için artırmayacağını düşünüyor. ABD'de ara seçimler 3 Kasım'da, yani karardan 6 gün sonra yapılıyor. ING de 28 Ekim'de sabit faiz, aralıkta 25 baz puanlık artırımla %4,00–4,25 aralığı bekliyor.
Oylamada 3 itiraz riski var: ING'ye göre temmuzda artırım yönünde oy kullanan Beth Hammack, Neel Kashkari ve Lorie Logan bu kez de karşı oy verebilir. Son projeksiyonlarda 4 üye yıl sonuna kadar 50 baz puanlık artırım öngörmüştü. ING, ileriye dönük yönlendirmeye mesafeli Başkan Kevin Warsh'ın 28 Ekim basın toplantısında yalın bir dil kullanmasını bekliyor; eylülde çekirdek TÜFE aylık %0,3 ile beklentiyi aşmıştı.
Karar, 29 Ekim'de açıklanacak üçüncü çeyrek büyümesi ve eylül PCE enflasyonunun bir gün öncesine düşüyor. Atlanta Fed'in GDPNow modeli 20 Ekim itibarıyla üçüncü çeyrek için %3,5 büyüme gösteriyor. Cleveland Fed'in anlık tahmini eylül çekirdek PCE'yi yıllık %3,1, manşet PCE'yi %3,6 olarak veriyor; ağustosta değerler %3,0 ve %3,4'tü. Haftalık işsizlik başvuruları 194 bine indi; Yardeni'ye göre WTI 100 doları aşarken 10 yıllık getiri haftayı %5,0'da bitirdi.
Talay değerlendirmesi
Sonuç
Fed'in 28 Ekim'de sabit kalması büyük olasılık; asıl bilgi metnin aralık için kapıyı ne kadar açtığı ve kaç itiraz geldiği olacak. Piyasa aralığı %84 ile fiyatladığı için ertesi gün gelecek PCE ve büyüme verisi bu fiyatlamayı teyit eder ya da bozar. Ara seçimlere 6 gün kala bekleme kararı, sıkılaştırmadan vazgeçiş değil erteleme olarak okunmalı.
Olası etkiler
- ABD kısa vade getirileriBelirsizKısa vade
Aralık artırımı büyük ölçüde fiyatlı olduğundan kısa vadede hareket metnin tonuna ve itiraz sayısına bağlı; 3 itiraz şahin okumayı güçlendirir.
- DolarOlumsuzKısa vade
ECB ve BoJ beklerken Fed'in aralık sinyali faiz farkını dolar lehine tutar; gelişen piyasa kurları üzerindeki baskı sürer.
- TürkiyeOlumsuzOrta vade
Fed'in aralıkta artırması gelişen piyasalara giden portföy akımını sınırlar; Türkiye'nin dış finansman maliyeti yüksek kalır.
İhtimaller
- 1Şahin bekleme%60
Faiz sabit kalır, metin enflasyon riskini vurgular, en az 1 itiraz gelir; aralık olasılığı %80'in üzerinde kalır.
İzlenecek: 28 Ekim oylama dağılımı ve 29 Ekim eylül çekirdek PCE'nin %3,1'i aşması
- 2Nötr bekleme%30
Warsh yönlendirmeden kaçınır, büyüme verisi zayıf gelir ve aralık olasılığı %70'in altına iner.
İzlenecek: 29 Ekim üçüncü çeyrek büyümesinin GDPNow'un %3,5'inin belirgin altında gelmesi
- 3Ekimde artırım%10
Komite seçim takvimini dikkate almadan 25 baz puan artırır, piyasa fiyatlamasını sert biçimde yeniler.
İzlenecek: 28 Ekim 21:00 TSİ karar metni
Olasılıklar kaynaklara dayanan kalibre yargıdır, ölçüm değildir; yeni bilgiyle güncellenir. Yatırım tavsiyesi değildir.
Piyasa tepkisi
Etkilenen göstergeler
- Aralık artırım olasılığı▲ %84
- ABD 10 yıllık▼ %5,0
- WTI▲ > 100 $
Tarihsel bağlam
ABD 10 yıllık getiri, son 6 ay
- 117.09 · Fed nokta grafiğinde 2026 medyanı %4,00-4,25'e çıktı, 10 yıllık getiri %5,04'ten %4,94'e geriledi
- 221.09 · Fed'li Goolsbee: Enflasyon talepten geliyorsa faiz tepkisi daha sert ve öne yüklü olur
- 323.09 · ABD Hazinesi 70 milyar $'lık 5 yıllık tahvili %5,033'ten sattı; sıcak PMI sonrası 10 yıllık getiri %5,10 ile 2007'den beri zirvede
- 424.09 · Hindistan'da Sensex 1.247,71 puan düşerek 73.580'e indi; Brent 102 $'ı, ABD 10 yıllık getiri %5,11'i aşınca rupi 96 eşiğine dayandı
- 524.09 · ABD Hazinesi 44 milyar $'lık 7 yıllık tahvili %5,085'ten sattı: Nisan 1993'ten beri en yüksek faiz, dolaylı talep %57,2'ye indi
- 624.09 · Xi–Trump zirvesinde ortak bildiri açıklanmadı:tarife ateşkesi 10 Kasım'dan 10 Ocak'a yalnızca 2 ay uzatıldı, çip ve nadir toprakta yeni karar yok
- 725.09 · Michigan tüketici güveni 48,1 ile 4 ayın dibinde, 1 yıllık enflasyon beklentisi %4,6'ya sıçradı; ABD 30 yıllık getirisi %5,50'ye çıktı
- 827.09 · Bessent, Fed'e yapay zekâ verimliliği gerekçesiyle faizde esneklik çağrısı yaptı
- 928.09 · ABD on yıllık getirisi 19 yılın zirvesine çıktı
- 1029.09 · ABD uzun vadeli getirisi Hazine geri alımlarına rağmen yüzde 5,5 üzerinde
- 1130.09 · ABD enflasyonu beklentinin altında kaldı, ekim artırımı ihtimali eridi
- 1201.10 · ABD tahvilleri zirveden döndü, kısa vadeli getiri 10 baz puan düştü
- 1302.10 · Fed'de Logan 50 baz puan daha isterken çoğunluk beklemeyi seçiyor
- 1405.10 · ABD uzun vadeli faizi 24 yılın zirvesindeyken Nasdaq rekor kırdı
- 1506.10 · Fed'de Schmid ve Daly yüksek getiriye rağmen artırım kapısını açık tuttu
- 1607.10 · Fed tutanakları yıl sonuna kadar bir artırım daha işaret etti
- 1707.10 · ABD'nin 10 yıllık ihalesinde getiri çeyrek asrın zirvesine çıktı
- 1814.10 · ABD'de yıllık enflasyon eylülde %3,7'ye çıktı, ekim artırımı yeniden masada
- 1915.10 · Üretici enflasyonu %6,3'e fırladı, on yıllık getiri yine de düştü
- 2016.10 · Warsh Bangkok'ta faiz sinyali vermedi, ekim artırımı olasılığı %15'e indi
- 2119.10 · Barclays Fed'den aralık ve ocakta iki artırım bekliyor, getiri %5,14'e çıktı
- 2220.10 · ABD'de bekleyen konut satışları 2001'den beri en düşük seviyeye indi
- 2320.10 · Hazine eğrisinin en uzun ucu 20 yıllık vadenin altında kaldı
- 2422.10 · ABD'nin 10 yıllık getirisi teknoloji satışında %5'in altına indi
- 2523.10 · ABD'de şirketlerin satış fiyatları 2022'den beri en hızlı tempoda arttı
- 2624.10 · Fed'den çarşamba sabit faiz bekleniyor, aralık artırımı %84 fiyatlanıyor
- 2727.10 · ABD iki yıllık ihalesinde yurt içi alıcılar yabancıların yerini aldı