YüksekIV Makro Politika ve Borç Piyasaları30 Eylül 2026, Çarşamba · 15:30 TSİ

ABD enflasyonu beklentinin altında kaldı, ekim artırımı ihtimali eridi

ABD'de ağustos PCE fiyat endeksi yıllık %3,4 arttı, beklenti %3,7'ydi. Çekirdek PCE %3,0'da kaldı. CME FedWatch'a göre ekim artırımı olasılığı bir günde %51'den %35'e indi.

WASHINGTON konumu

ABD Ekonomik Analiz Bürosu'nun (BEA) 30 Eylül'de yayımladığı verilere göre PCE fiyat endeksi, yani Fed'in izlediği kişisel tüketim harcaması fiyatları, ağustosta aylık %0,3, yıllık %3,4 arttı. Gıda ve enerji hariç çekirdek endeks aylık %0,2, yıllık %3,0 yükseldi. Financial News'e göre piyasa beklentisi yıllık %3,7 ve çekirdekte %3,3'tü. Tüketim harcamaları ise aylık %0,9 ile güçlü arttı, tasarruf oranı %4,1'e indi.

Fiyat baskısının kaynağı enerji olmaya devam ediyor. Financial News'in aktardığı kalemlere göre benzin fiyatları aylık %4,4, ulaştırma hizmetleri %1,4 arttı. Asia Business Daily'nin aktardığı CME FedWatch verisine göre 28 Ekim toplantısında 25 baz puanlık artırım olasılığı veriden önceki günkü %51'den %35'e indi; Financial News bu oranı yaklaşık %37 olarak verdi. 2 yıllık getiri veriden sonra 4 baz puan düşerek yaklaşık %4,84'e geriledi.

Tahvil tarafındaki rahatlama gün sonuna taşınmadı. Asia Business Daily'ye göre 10 yıllık getiri sabah işlemlerinde yaklaşık %5,23'e indi. Yahoo Finance ise 10 yıllık getirinin günü 4 baz puan artışla %5,29'dan kapattığını yazdı. Aynı kaynağa göre Dow Jones günü %0,9 düşüşle, S&P 500 %0,3 düşüşle kapattı; Dow eylül ayını %4,9 kayıpla bitirdi.

Talay değerlendirmesi

Sonuç

Enflasyonun beklentinin 0,3 puan altında kalması Fed'in ekimde artırım yapma zorunluluğunu zayıflattı, ama ortadan kaldırmadı. Uzun vadeli getirinin gün sonunda %5,29'a dönmesi, baskının politika beklentisinden çok vade priminden geldiğini gösteriyor. Enerji kalemleri yükselmeye devam ettiği sürece rahatlama kırılgan kalır.

Olası etkiler

Fed politikasıOlumluKısa vade
Ekim artırım olasılığının %35'e inmesi Fed'e bekleme alanı açıyor; karar istihdam verisine daha bağımlı hale geliyor.
Uzun vadeli getirilerOlumsuzOrta vade
10 yıllık getirinin günü %5,29'dan kapatması, düşük enflasyon verisinin vade primini düşürmeye yetmediğini gösteriyor.
TürkiyeBelirsizKısa vade
Fed'in artırım ihtimalinin gerilemesi dolar baskısını hafifletebilir; ancak yüksek ABD uzun vade faizi gelişmekte olan ülke borçlanma maliyetini yukarıda tutuyor.

İhtimaller

1
Fed ekimde bekler%55
İstihdam verisi ılımlı gelir, Fed 28 Ekim'de faizi sabit tutar ama aralık için kapıyı açık bırakır.
İzlenecek: Eylül tarım dışı istihdam verisi ve FedWatch'ta ekim olasılığının %30'un altında kalması
2
Artırım yeniden fiyatlanır%30
Enerji fiyatları ve güçlü harcama nedeniyle artırım olasılığı yeniden %50'nin üzerine çıkar.
İzlenecek: Eylül TÜFE'de benzin kaleminin aylık artışı ve Fed üyelerinin açıklamaları
3
Getiriler belirgin geriler%15
Enflasyondaki yavaşlama süreklilik kazanır, 10 yıllık getiri %5'in altına iner.
İzlenecek: 10 yıllık getirinin üst üste 3 gün %5,1'in altında kapanması

Olasılıklar kaynaklara dayanan kalibre yargıdır, ölçüm değildir; yeni bilgiyle güncellenir. Yatırım tavsiyesi değildir.

Piyasa tepkisi

Etkilenen göstergeler

Yıllık PCE (beklenti %3,7)▲ %3,4
Ekim artırım olasılığı▲ %51 → %35
ABD 10 yıllık getiri (kapanış)▼ %5,29

Tarihsel bağlam