OrtaIV Makro Politika ve Borç Piyasaları30 Ekim 2026, Cuma

Logan en az iki artırım daha istedi, piyasa aralık olasılığını %76'ya indirdi

Dallas Fed Başkanı Logan 30 Ekim'de FOMC'nin en az iki kez daha 25 baz puan artırması gerektiğini söyledi. CME verisine dayanan CNBC haberine göre vadeli piyasası 8–9 Aralık artırımına yaklaşık %76 olasılık veriyor.

DALLAS konumu

Logan aralıkta oy kullanacak; bir toplantı atlamanın hedefi değiştirmediğini, iki artırımdan sonra durup bakmanın mantıklı olacağını ekledi. Oy hakkı 2028'e kadar bulunmayan Musalem ek sıkılaşmanın yakında gerekli olacağını söyledi. Barkin yönün açık olduğunu, sorunun tempo olduğunu belirtti. Cook ve Hammack 28 Ekim'de artırım için karşı oy vermişti. Fed 10–2 oyla %3,75–4,00'te kalmıştı.

Şahin söylem ücret verisine dayanmıyor. İstihdam maliyet endeksi (ECI, işverenin toplam işgücü maliyetini ölçer) üçüncü çeyrekte %0,8 arttı, önceki çeyrekte %0,9'du. Yıllık artış %3,4; ücretler %3,1, yan haklar %3,9. Ücretler eylüldeki %3,6'lık PCE enflasyonunun gerisinde kaldı. Kısıt ücret sarmalı değil, enflasyonun %2 üzerinde kaldığı sürenin uzaması.

Piyasa aynı gün başka bir riske baktı. Amazon ve Intel sonuçları yapay zekâ harcamasına kuşku ekledi; Nasdaq Composite %2,86, S&P 500 %1,82 düştü. 10 yıllık getiri %4,93'te, 7 haftanın dibi yakınında kaldı, 2 yıllık getiri yaklaşık 6 baz puan geriledi. Olasılık kaynaklara göre değişiyor: FatTail Perşembe kapanışı için %77,3, Cuma sabahı için %68,4 hesapladı, bir önceki kaydımız %85'ti. Hazine borçlanma tahminini 2 Kasım'da, refinansman planını 4 Kasım'da açıklayacak.

Talay değerlendirmesi

Sonuç

Fed cephesinde tartışma yönden tempoya kaydı, ama piyasa aralığı kesin saymıyor. Yapay zekâ kaynaklı hisse satışı getirileri aşağı çekerken finansal koşulları Fed'in işini kısmen yapıyor. En olası yol aralıkta 25 baz puan artırım; ama bu yol ekim istihdam verisine ve hisse satışının kalıcılığına bağlı.

Olası etkiler

ABD kısa vadeli getirileriBelirsizKısa vade
Logan'ın en az iki artırım çerçevesi 2 yıllık getiriye taban sağlar; hisse satışı derinleşirse güvenli liman talebi bu tabanı zorlar.
Hazine finansmanıBelirsizKısa vade
10 yıllık getirinin %4,93'e gerilemesi 2 ve 4 Kasım açıklamaları öncesinde Hazine'ye nefes aldırır, ama kupon büyüklüğü dilindeki değişiklik vade primini yeniden yükseltebilir.
Yapay zekâ yatırımıOlumsuzOrta vade
Finansman maliyeti artarken harcama kuşkusu büyürse teknoloji yatırımı yavaşlar; bu kanal enflasyonu ve artırım ihtiyacını birlikte azaltabilir.
TürkiyeOlumsuzKısa vade
Fed artırımı dolar fonlama maliyetini yukarıda tutar; Türkiye'nin dış borçlanma ve kur tarafında aralık kararı doğrudan izlenecek bir eşik olur.

İhtimaller

1
Aralıkta 25 baz puan artırım%65
Ekim istihdam ve TÜFE verisi ivmeyi korur, çoğunluk hisse satışına rağmen artırıma gider.
İzlenecek: Ekim istihdam verisi ve TÜFE; 8–9 Aralık FOMC
2
Fed aralığı atlar, ocağa bırakır%25
Hisse satışı derinleşir ya da istihdam zayıflar, Fed bir toplantı daha bekler.
İzlenecek: Nasdaq'ta satışın sürmesi ve işsizlik oranının %4,2'nin üzerine çıkması
3
Karşı oylar sertleşir%10
Enerji fiyatı yeniden yükselir, tartışma 50 baz puan ya da peş peşe artırıma kayar.
İzlenecek: Brent Ocak kontratı ve uzun vadeli enflasyon beklentileri

Olasılıklar kaynaklara dayanan kalibre yargıdır, ölçüm değildir; yeni bilgiyle güncellenir. Yatırım tavsiyesi değildir.

Piyasa tepkisi

Etkilenen göstergeler

ABD 10 yıllık▼ %4,93
Aralık artırım olasılığı▼ ~%76
ECI (12 aylık)▲ %3,4

Tarihsel bağlam

ABD 10 yıllık getiri, son 6 ay

Kaynaklar

Paylaş