Перейти к содержанию
TALAYINSIGHT
Вид с воздуха на пригородный район с рядами частных домов вдоль извилистых улиц
РегионАмерика

ВысокийIV Макрополитика и суверенный долг20 октября 2026 г., вторник · 17:00 TRT (UTC+3)

Незавершённые продажи жилья в США упали до минимума с 2001 года

Индекс незавершённых продаж жилья NAR в сентябре упал на 7,3% до 66,0, хотя экономисты ждали снижения лишь на 0,5%. Ставка по 30-летней ипотеке держится на 7,40%.

Пригородная застройка на северо-востоке Колорадо-Спрингс (март 2008 года) — архивное фото, иллюстрирующее рынок жилья СШАФото: David Shankbone / Wikimedia Commons · CC BY-SA 3.0 · размер изменён · Источник
Местоположение: ВАШИНГТОН

По данным NAR, которые приводят HousingWire и Reuters, индекс подписанных договоров купли-продажи жилья в сентябре снизился на 7,3% до 66,0. Это самое низкое значение за всю историю ряда, начатого в 2001 году; в августе индекс вырос на 0,3%. В годовом выражении он упал на 11,3% и снизился во всех четырёх регионах. По расчёту Bloomberg без сезонной корректировки годовое падение приближается к 13%. Сильнее всего за месяц индекс просел на Западе, на 9,2%, слабее всего — на Северо-Востоке, на 4,2%.

Причина падения на 7,3% — стоимость финансирования. По данным Freddie Mac, ставка по 30-летней фиксированной ипотеке на неделе 15 октября осталась на 7,40% против 6,27% годом ранее. По данным Минфина США, 20 октября доходность 10-летних бумаг составила 5,12%, 30-летних — 5,42%. Договоры превращаются в сделки за 1–2 месяца, поэтому NAR ждёт снижения и продаж на вторичном рынке в октябре и ноябре.

Значение 66,0 движется в одном направлении с ожиданиями по ФРС. По рыночным данным, которые приводит Rallies.ai, вероятность повышения ставки как минимум на 25 базисных пунктов на заседании 27–28 октября снизилась до 17,2%; неделей ранее она составляла 22,1%, месяцем ранее — 57,6%. Долгосрочные ставки довели спрос на жильё до дна в 66,0 без изменения ключевой ставки. Еженедельный замер HousingWire показывает то же: за неделю до 16 октября новые незавершённые продажи упали на 13,1% в годовом выражении.

Оценка Talay

Вывод

Жильё стало первым местом, где длинные ставки дошли до реальной экономики: ипотека под 7,40% столкнула число договоров на дно ряда. Это облегчает ФРС паузу 28 октября и объясняет, почему вероятность повышения за месяц упала с 57,6% до 17,2%. Если падение перейдёт в данные о сделках за октябрь–ноябрь, тезис о том, что рынок выполняет работу ужесточения вместо ФРС, усилится.

Возможные последствия

  • Решение ФРСНеопределённоНедели

    Обвал спроса на жильё ослабляет довод в пользу нового повышения вопреки энергетической инфляции; вероятность повышения снизилась до 17,2%.

  • Жильё и строительствоНегативно1–6 месяцев

    Договоры превращаются в сделки через 1–2 месяца, поэтому в октябре–ноябре продажи на вторичном рынке и жилищные инвестиции в ВВП покажут снижение.

  • Ставки развивающихся странПозитивно1–6 месяцев

    Если замедление роста в США опустит доходность 10-летних бумаг ниже 5,12%, стоимость внешнего фондирования для заёмщиков, включая Турцию, снизится.

Вероятные сценарии

  1. 1
    Боковое движение у дна55 %

    Ипотечная ставка остаётся в коридоре 7,2–7,6%, индекс колеблется между 65 и 70, ФРС выжидает.

    Что отслеживать: Еженедельная ставка Freddie Mac 22 октября и решение FOMC 28 октября

  2. 2
    Падение углубляется30 %

    Доходность 30-летних бумаг превышает 5,5%, ипотека поднимается выше 7,6%, индекс обновляет минимум.

    Что отслеживать: Опускание индекса ниже 66,0 в октябрьских данных по незавершённым продажам

  3. 3
    Быстрое восстановление15 %

    Длинные ставки откатываются, ипотека опускается ниже 7%, и отложенный спрос возвращается.

    Что отслеживать: Доходность 10-летних ниже 4,8% и сокращение годового падения в недельных данных по договорам до менее чем 5%

Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.

Реакция рынка

Затронутые индикаторы

  • Индекс незавершённых продаж▼ 66,0
  • Изменение за месяц▼ −7,3%
  • Ставка 30-летней ипотеки▲ 7,40%
  • 10-летние США▼ 5,12%

Исторический контекст

Доходность 10-летних облигаций США, последние 6 месяцев

4,154,474,785,105,4114.0420.0529.0604.0810.0919.1017 сентября 2026 г. — Медиана точечного графика ФРС на 2026 год поднялась до 4,00–4,25%, доходность 10-летних бумаг снизилась с 5,04% до 4,94%121 сентября 2026 г. — Гулсби из ФРС: если инфляция идёт со стороны спроса, реакция по ставке будет жёстче и смещена к началу цикла223 сентября 2026 г. — Минфин США разместил 5-летние бумаги на 70 млрд $ под 5,033%; после горячих PMI доходность 10-летних достигла 5,10% — максимума с 2007 года324 сентября 2026 г. — Sensex в Индии упал на 1247,71 пункта до 73 580; при Brent выше 102 $ и доходности 10-летних США выше 5,11% рупия упёрлась в порог 96424 сентября 2026 г. — Минфин США разместил 7-летние облигации на 44 млрд $ под 5,085%: максимум с апреля 1993 года, косвенный спрос упал до 57,2%524 сентября 2026 г. — Саммит Си — Трамп прошёл без совместного заявления: тарифное перемирие продлено с 10 ноября до 10 января лишь на 2 месяца, новых решений по чипам и РЗМ нет625 сентября 2026 г. — Потребительское доверие Мичигана — 48,1, минимум за 4 месяца; инфляционные ожидания на год подскочили до 4,6%, доходность 30-летних облигаций США — 5,50%727 сентября 2026 г. — Бессент призвал ФРС к гибкости по ставке, ссылаясь на производительность ИИ828 сентября 2026 г. — Доходность десятилетних облигаций США поднялась до максимума за 19 лет929 сентября 2026 г. — Доходность длинных облигаций США держится выше 5,5% вопреки выкупам Минфина1030 сентября 2026 г. — Инфляция в США оказалась ниже прогноза, шансы октябрьского повышения ставки упали111 октября 2026 г. — Облигации США отступили от пика, двухлетняя доходность снизилась на 10 б. п.122 октября 2026 г. — Логан требует ещё 50 базисных пунктов, но большинство в ФРС предпочитает ждать135 октября 2026 г. — Nasdaq обновил рекорд при максимальных за 24 года доходностях США146 октября 2026 г. — Шмид и Дейли из ФРС не исключают повышения ставки при высоких доходностях157 октября 2026 г. — Протокол ФРС указал на ещё одно повышение ставки до конца года167 октября 2026 г. — Доходность на аукционе десятилетних бумаг США достигла максимума за четверть века1714 октября 2026 г. — Годовая инфляция в США в сентябре ускорилась до 3,7%1815 октября 2026 г. — Цены производителей в США подскочили до 6,3%, а доходность облигаций снизилась1916 октября 2026 г. — Уорш в Бангкоке не дал сигнала, шансы октябрьского повышения снизились2019 октября 2026 г. — Barclays ждёт от ФРС двух повышений ставки в декабре и январе21
  1. 117.09 · Медиана точечного графика ФРС на 2026 год поднялась до 4,00–4,25%, доходность 10-летних бумаг снизилась с 5,04% до 4,94%
  2. 221.09 · Гулсби из ФРС: если инфляция идёт со стороны спроса, реакция по ставке будет жёстче и смещена к началу цикла
  3. 323.09 · Минфин США разместил 5-летние бумаги на 70 млрд $ под 5,033%; после горячих PMI доходность 10-летних достигла 5,10% — максимума с 2007 года
  4. 424.09 · Sensex в Индии упал на 1247,71 пункта до 73 580; при Brent выше 102 $ и доходности 10-летних США выше 5,11% рупия упёрлась в порог 96
  5. 524.09 · Минфин США разместил 7-летние облигации на 44 млрд $ под 5,085%: максимум с апреля 1993 года, косвенный спрос упал до 57,2%
  6. 624.09 · Саммит Си — Трамп прошёл без совместного заявления: тарифное перемирие продлено с 10 ноября до 10 января лишь на 2 месяца, новых решений по чипам и РЗМ нет
  7. 725.09 · Потребительское доверие Мичигана — 48,1, минимум за 4 месяца; инфляционные ожидания на год подскочили до 4,6%, доходность 30-летних облигаций США — 5,50%
  8. 827.09 · Бессент призвал ФРС к гибкости по ставке, ссылаясь на производительность ИИ
  9. 928.09 · Доходность десятилетних облигаций США поднялась до максимума за 19 лет
  10. 1029.09 · Доходность длинных облигаций США держится выше 5,5% вопреки выкупам Минфина
  11. 1130.09 · Инфляция в США оказалась ниже прогноза, шансы октябрьского повышения ставки упали
  12. 1201.10 · Облигации США отступили от пика, двухлетняя доходность снизилась на 10 б. п.
  13. 1302.10 · Логан требует ещё 50 базисных пунктов, но большинство в ФРС предпочитает ждать
  14. 1405.10 · Nasdaq обновил рекорд при максимальных за 24 года доходностях США
  15. 1506.10 · Шмид и Дейли из ФРС не исключают повышения ставки при высоких доходностях
  16. 1607.10 · Протокол ФРС указал на ещё одно повышение ставки до конца года
  17. 1707.10 · Доходность на аукционе десятилетних бумаг США достигла максимума за четверть века
  18. 1814.10 · Годовая инфляция в США в сентябре ускорилась до 3,7%
  19. 1915.10 · Цены производителей в США подскочили до 6,3%, а доходность облигаций снизилась
  20. 2016.10 · Уорш в Бангкоке не дал сигнала, шансы октябрьского повышения снизились
  21. 2119.10 · Barclays ждёт от ФРС двух повышений ставки в декабре и январе

Источники

  1. HousingWire — индекс незавершённых продаж жилья NAR в сентябре упал до рекордного минимума
  2. Yahoo Finance (Reuters) — незавершённые продажи жилья в США в сентябре рухнули до рекордного минимума
  3. The Spokesman-Review (Bloomberg) — незавершённые продажи жилья в США в сентябре обвалились до рекордного минимума
  4. Freddie Mac — Primary Mortgage Market Survey
  5. Минфин США — ежедневные ставки кривой доходности казначейских бумаг, октябрь 2026
  6. Rallies.ai — доходности в США отходят от минимумов на фоне роста акций
  7. NAR — Pending Home Sales