Перейти к содержанию
TALAYINSIGHT
РегионАмерика

ВысокийIV Макрополитика и суверенный долг16 октября 2026 г., пятница

Уорш в Бангкоке не дал сигнала, шансы октябрьского повышения снизились

16 октября на встречах МВФ председатель ФРС Уорш заявил, что не предрешает решение 27–28 октября. На фьючерсном рынке вероятность повышения в октябре снизилась с 33% примерно до 15%; ожидания повышения в декабре остались прежними.

Местоположение: ВАШИНГТОН

По данным Euronews, Уорш сказал, что с сентября мир в целом действует в соответствии с ожиданиями ФРС, и подчеркнул, что не предрешает итоги заседаний. Он добавил, что центральные банки, включая ЕЦБ с двумя повышениями, ужесточают политику синхронно и ФРС в этом процессе не действует за чужой счёт. Уорш признал, что в среднесрочной перспективе искусственный интеллект повысит производительность. Однако пока инвестиционный бум подогревает спрос и подталкивает цены вверх.

В сентябре ФРС повысила ставку на 25 базисных пунктов, до диапазона 3,75–4,00%; это было первое повышение с июля 2023 года. По данным Yahoo Finance, после выступления Уорша вероятность повышения в октябре снизилась с 33% примерно до 15%. Фьючерсы по-прежнему закладывали повышение примерно на четверть пункта до конца декабря. Euronews со ссылкой на данные CME оценила вероятность повышения в декабре примерно в 90%. Исходный уровень вероятности для октября в разных источниках варьируется от 26% до 33%.

Фондовый рынок завершил день снижением. 16 октября S&P 500 упал на 1,09%, до 7659,44, а Nasdaq — на 2,14%, до 26 140,03. Nasdaq закончил неделю с потерей 4,5%, худшим результатом с конца июня. Индекс волатильности VIX вырос на 21,45%, до 19,99. По данным Investing.com, доходность 10-летних облигаций за неделю снизилась на 16,5 базисного пункта, до 5,079%, а 2-летних завершила неделю на уровне 4,717%. 17 октября у ФРС начался период молчания.

Оценка Talay

Вывод

Молчание Уорша принесло рынку облегчение в отношении октября, но ожидания декабрьского повышения сохраняются. Скорее всего, 28 октября ФРС возьмёт паузу и оставит решение до данных по инфляции за октябрь. Акцент на синхронном ужесточении не содержит намёка на то, что ФРС завершила цикл в сентябре.

Возможные последствия

  • Доходность облигаций СШАНеопределённоНедели

    Исключение октябрьского повышения из цен опустило доходность 2-летних бумаг до 4,717%. Пока сохраняется ожидание декабрьского повышения, снижение на коротком конце кривой останется ограниченным.

  • Акции и волатильностьНегативноНедели

    Рост VIX до 19,99 показывает, что облегчение по ставкам не уравновесило давление продаж в акциях компаний, связанных с ИИ.

  • ТурцияПозитивноНедели

    Пауза ФРС в октябре ослабляет доллар и ненадолго смягчает внешние условия перед решением ЦБ Турции 22 октября. Риск декабрьского повышения ограничивает эту передышку.

Вероятные сценарии

  1. 1
    Пауза в октябре, повышение в декабре60 %

    28 октября ФРС сохраняет ставку в диапазоне 3,75–4,00%, а в декабре повышает её на 25 базисных пунктов.

    Что отслеживать: Заявление FOMC 28 октября и сохранение вероятности декабрьского повышения около 90%

  2. 2
    Цикл завершился в сентябре25 %

    Напряжённость на кредитном рынке и слабая занятость удерживают ФРС от действий и в декабре.

    Что отслеживать: Снижение вероятности декабрьского повышения ниже 50%

  3. 3
    Неожиданное повышение в октябре15 %

    Цены на энергоносители резко растут, и 28 октября ФРС проводит второе повышение.

    Что отслеживать: Рост вероятности октябрьского повышения снова выше 30%

Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.

Реакция рынка

Затронутые индикаторы

Исторический контекст

Доходность 10-летних облигаций США, последние 6 месяцев

4,154,474,785,105,4110.0418.0525.0631.0708.0915.1017 сентября 2026 г. — Медиана точечного графика ФРС на 2026 год поднялась до 4,00–4,25%, доходность 10-летних бумаг снизилась с 5,04% до 4,94%121 сентября 2026 г. — Гулсби из ФРС: если инфляция идёт со стороны спроса, реакция по ставке будет жёстче и смещена к началу цикла223 сентября 2026 г. — Минфин США разместил 5-летние бумаги на 70 млрд $ под 5,033%; после горячих PMI доходность 10-летних достигла 5,10% — максимума с 2007 года324 сентября 2026 г. — Sensex в Индии упал на 1247,71 пункта до 73 580; при Brent выше 102 $ и доходности 10-летних США выше 5,11% рупия упёрлась в порог 96424 сентября 2026 г. — Минфин США разместил 7-летние облигации на 44 млрд $ под 5,085%: максимум с апреля 1993 года, косвенный спрос упал до 57,2%524 сентября 2026 г. — Саммит Си — Трамп прошёл без совместного заявления: тарифное перемирие продлено с 10 ноября до 10 января лишь на 2 месяца, новых решений по чипам и РЗМ нет625 сентября 2026 г. — Потребительское доверие Мичигана — 48,1, минимум за 4 месяца; инфляционные ожидания на год подскочили до 4,6%, доходность 30-летних облигаций США — 5,50%727 сентября 2026 г. — Бессент призвал ФРС к гибкости по ставке, ссылаясь на производительность ИИ828 сентября 2026 г. — Доходность десятилетних облигаций США поднялась до максимума за 19 лет929 сентября 2026 г. — Доходность длинных облигаций США держится выше 5,5% вопреки выкупам Минфина1030 сентября 2026 г. — Инфляция в США оказалась ниже прогноза, шансы октябрьского повышения ставки упали111 октября 2026 г. — Облигации США отступили от пика, двухлетняя доходность снизилась на 10 б. п.122 октября 2026 г. — Логан требует ещё 50 базисных пунктов, но большинство в ФРС предпочитает ждать135 октября 2026 г. — Nasdaq обновил рекорд при максимальных за 24 года доходностях США146 октября 2026 г. — Шмид и Дейли из ФРС не исключают повышения ставки при высоких доходностях157 октября 2026 г. — Протокол ФРС указал на ещё одно повышение ставки до конца года167 октября 2026 г. — Доходность на аукционе десятилетних бумаг США достигла максимума за четверть века1714 октября 2026 г. — Годовая инфляция в США в сентябре ускорилась до 3,7%1815 октября 2026 г. — Цены производителей в США подскочили до 6,3%, а доходность облигаций снизилась19
  1. 117.09 · Медиана точечного графика ФРС на 2026 год поднялась до 4,00–4,25%, доходность 10-летних бумаг снизилась с 5,04% до 4,94%
  2. 221.09 · Гулсби из ФРС: если инфляция идёт со стороны спроса, реакция по ставке будет жёстче и смещена к началу цикла
  3. 323.09 · Минфин США разместил 5-летние бумаги на 70 млрд $ под 5,033%; после горячих PMI доходность 10-летних достигла 5,10% — максимума с 2007 года
  4. 424.09 · Sensex в Индии упал на 1247,71 пункта до 73 580; при Brent выше 102 $ и доходности 10-летних США выше 5,11% рупия упёрлась в порог 96
  5. 524.09 · Минфин США разместил 7-летние облигации на 44 млрд $ под 5,085%: максимум с апреля 1993 года, косвенный спрос упал до 57,2%
  6. 624.09 · Саммит Си — Трамп прошёл без совместного заявления: тарифное перемирие продлено с 10 ноября до 10 января лишь на 2 месяца, новых решений по чипам и РЗМ нет
  7. 725.09 · Потребительское доверие Мичигана — 48,1, минимум за 4 месяца; инфляционные ожидания на год подскочили до 4,6%, доходность 30-летних облигаций США — 5,50%
  8. 827.09 · Бессент призвал ФРС к гибкости по ставке, ссылаясь на производительность ИИ
  9. 928.09 · Доходность десятилетних облигаций США поднялась до максимума за 19 лет
  10. 1029.09 · Доходность длинных облигаций США держится выше 5,5% вопреки выкупам Минфина
  11. 1130.09 · Инфляция в США оказалась ниже прогноза, шансы октябрьского повышения ставки упали
  12. 1201.10 · Облигации США отступили от пика, двухлетняя доходность снизилась на 10 б. п.
  13. 1302.10 · Логан требует ещё 50 базисных пунктов, но большинство в ФРС предпочитает ждать
  14. 1405.10 · Nasdaq обновил рекорд при максимальных за 24 года доходностях США
  15. 1506.10 · Шмид и Дейли из ФРС не исключают повышения ставки при высоких доходностях
  16. 1607.10 · Протокол ФРС указал на ещё одно повышение ставки до конца года
  17. 1707.10 · Доходность на аукционе десятилетних бумаг США достигла максимума за четверть века
  18. 1814.10 · Годовая инфляция в США в сентябре ускорилась до 3,7%
  19. 1915.10 · Цены производителей в США подскочили до 6,3%, а доходность облигаций снизилась

Источники

  1. Euronews — Уорш из ФРС ждёт роста производительности от ИИ, но не даёт сигнала о следующем повышении ставки
  2. Yahoo Finance — Фондовый рынок сегодня: Dow, S&P 500 и Nasdaq снизились, распродажа в техсекторе завершила волатильную неделю
  3. Investing.com — Доходности в еврозоне держатся у многонедельных минимумов на фоне притока в защитные активы
  4. ZeroHedge — Фьючерсы растут, пока Уорш хранит молчание