Перейти к содержанию
TALAYINSIGHT
РегионАмерика

СреднийIV Макрополитика и суверенный долг14 октября 2026 г., среда · 15:30 TRT (UTC+3)

Годовая инфляция в США в сентябре ускорилась до 3,7%

По данным Бюро статистики труда США, опубликованным 14 октября, потребительские цены в сентябре выросли на 0,6% за месяц и на 3,7% в годовом выражении. Базовая инфляция составила 2,6% и превысила прогноз в 2,5%. Повышение ставки в октябре снова обсуждается.

Местоположение: ВАШИНГТОН

Согласно сводке данных BLS от Gotrade, в сентябре индекс бензина вырос на 9,1% за месяц и оказался на 34,2% выше прошлогоднего уровня; энергетический индекс прибавил 5,2% за месяц. Месячный темп общей инфляции ускорился с 0,1% в июле до 0,4% в августе и 0,6% в сентябре. Продовольственный индекс не изменился, а жильё подорожало на 0,4% за месяц. По оценке Рипли из Allianz, одно лишь жильё добавило к месячному базовому показателю около 0,15 п.п.

По данным Investing.com, вероятность повышения ставки на 25 б.п. на заседании 27–28 октября по CME FedWatch до публикации составляла около 22%, а после неё выросла до 39%. Seoul Economic Daily пишет, что вероятность ненадолго подскочила до 55%, а затем опустилась примерно до 40%. По данным Gotrade, доходность 10-летних казначейских облигаций за день выросла на 9 б.п. до 5,306%, а 30-летних — на 5 б.п. до 5,612%.

Мнения аналитиков разделились. Роуч из LPL Financial считает, что давление распространяется за пределы энергетики, а Брусуэлас из RSM ожидает в этом году ещё одно повышение на 25 б.п. Период молчания ФРС начинается 17 октября. Октябрьский ИПЦ будет опубликован 10 ноября в 16:30 по TRT (UTC+3).

Оценка Talay

Вывод

Сентябрьские данные оправдывают цикл повышений, который ФРС начала в сентябре, но большая часть ускорения приходится на бензин. Базовая инфляция в 2,6% лишь на 0,1 п.п. выше прогноза. Рынок снова закладывает около 40% на повышение в октябре. Решение будет зависеть от того, перейдёт ли энергетический импульс во второй раунд.

Возможные последствия

  • Ожидания по ФРСНегативноНедели

    Рост вероятности повышения с 22% до 39% за один день сделал заседание 27–28 октября живым и повысил вес последних выступлений перед периодом молчания.

  • Кривая доходности СШАНегативноНедели

    В день публикации доходность 10-летних бумаг выросла до 5,306%; энергетическая инфляция удерживает инфляционную премию высокой и на длинном конце.

  • ТурцияНегативноНедели

    Рост вероятности повышения ставки ФРС усиливает процентное преимущество доллара и давит на спрос на керри-трейд в лире перед заседанием ЦБ Турции 22 октября.

Вероятные сценарии

  1. 1
    Пауза в октябре, повышение в декабре55 %

    ФРС считает энергетический эффект временным, сохраняет ставку в октябре и повышает её на 25 б.п. в декабре.

    Что отслеживать: Сигналы на декабрь в заявлении FOMC 28 октября

  2. 2
    Повышение в октябре35 %

    Энергетический эффект перекидывается на базовую инфляцию, и ФРС переносит второе повышение на октябрь.

    Что отслеживать: Рост вероятности повышения в октябре по CME FedWatch выше 50%

  3. 3
    Цикл останавливается10 %

    Напряжение на финансовых рынках усиливается, и ФРС берёт паузу и в октябре, и в декабре.

    Что отслеживать: Рост спреда высокодоходных облигаций США выше 324 б.п.

Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.

Реакция рынка

Затронутые индикаторы

Исторический контекст

Доходность 10-летних облигаций США, последние 6 месяцев

4,154,474,785,105,4109.0415.0524.0630.0704.0914.1017 сентября 2026 г. — Медиана точечного графика ФРС на 2026 год поднялась до 4,00–4,25%, доходность 10-летних бумаг снизилась с 5,04% до 4,94%121 сентября 2026 г. — Гулсби из ФРС: если инфляция идёт со стороны спроса, реакция по ставке будет жёстче и смещена к началу цикла223 сентября 2026 г. — Минфин США разместил 5-летние бумаги на 70 млрд $ под 5,033%; после горячих PMI доходность 10-летних достигла 5,10% — максимума с 2007 года324 сентября 2026 г. — Sensex в Индии упал на 1247,71 пункта до 73 580; при Brent выше 102 $ и доходности 10-летних США выше 5,11% рупия упёрлась в порог 96424 сентября 2026 г. — Минфин США разместил 7-летние облигации на 44 млрд $ под 5,085%: максимум с апреля 1993 года, косвенный спрос упал до 57,2%524 сентября 2026 г. — Саммит Си — Трамп прошёл без совместного заявления: тарифное перемирие продлено с 10 ноября до 10 января лишь на 2 месяца, новых решений по чипам и РЗМ нет625 сентября 2026 г. — Потребительское доверие Мичигана — 48,1, минимум за 4 месяца; инфляционные ожидания на год подскочили до 4,6%, доходность 30-летних облигаций США — 5,50%727 сентября 2026 г. — Бессент призвал ФРС к гибкости по ставке, ссылаясь на производительность ИИ828 сентября 2026 г. — Доходность десятилетних облигаций США поднялась до максимума за 19 лет929 сентября 2026 г. — Доходность длинных облигаций США держится выше 5,5% вопреки выкупам Минфина1030 сентября 2026 г. — Инфляция в США оказалась ниже прогноза, шансы октябрьского повышения ставки упали111 октября 2026 г. — Облигации США отступили от пика, двухлетняя доходность снизилась на 10 б. п.122 октября 2026 г. — Логан требует ещё 50 базисных пунктов, но большинство в ФРС предпочитает ждать135 октября 2026 г. — Nasdaq обновил рекорд при максимальных за 24 года доходностях США146 октября 2026 г. — Шмид и Дейли из ФРС не исключают повышения ставки при высоких доходностях157 октября 2026 г. — Протокол ФРС указал на ещё одно повышение ставки до конца года167 октября 2026 г. — Доходность на аукционе десятилетних бумаг США достигла максимума за четверть века1714 октября 2026 г. — Годовая инфляция в США в сентябре ускорилась до 3,7%18
  1. 117.09 · Медиана точечного графика ФРС на 2026 год поднялась до 4,00–4,25%, доходность 10-летних бумаг снизилась с 5,04% до 4,94%
  2. 221.09 · Гулсби из ФРС: если инфляция идёт со стороны спроса, реакция по ставке будет жёстче и смещена к началу цикла
  3. 323.09 · Минфин США разместил 5-летние бумаги на 70 млрд $ под 5,033%; после горячих PMI доходность 10-летних достигла 5,10% — максимума с 2007 года
  4. 424.09 · Sensex в Индии упал на 1247,71 пункта до 73 580; при Brent выше 102 $ и доходности 10-летних США выше 5,11% рупия упёрлась в порог 96
  5. 524.09 · Минфин США разместил 7-летние облигации на 44 млрд $ под 5,085%: максимум с апреля 1993 года, косвенный спрос упал до 57,2%
  6. 624.09 · Саммит Си — Трамп прошёл без совместного заявления: тарифное перемирие продлено с 10 ноября до 10 января лишь на 2 месяца, новых решений по чипам и РЗМ нет
  7. 725.09 · Потребительское доверие Мичигана — 48,1, минимум за 4 месяца; инфляционные ожидания на год подскочили до 4,6%, доходность 30-летних облигаций США — 5,50%
  8. 827.09 · Бессент призвал ФРС к гибкости по ставке, ссылаясь на производительность ИИ
  9. 928.09 · Доходность десятилетних облигаций США поднялась до максимума за 19 лет
  10. 1029.09 · Доходность длинных облигаций США держится выше 5,5% вопреки выкупам Минфина
  11. 1130.09 · Инфляция в США оказалась ниже прогноза, шансы октябрьского повышения ставки упали
  12. 1201.10 · Облигации США отступили от пика, двухлетняя доходность снизилась на 10 б. п.
  13. 1302.10 · Логан требует ещё 50 базисных пунктов, но большинство в ФРС предпочитает ждать
  14. 1405.10 · Nasdaq обновил рекорд при максимальных за 24 года доходностях США
  15. 1506.10 · Шмид и Дейли из ФРС не исключают повышения ставки при высоких доходностях
  16. 1607.10 · Протокол ФРС указал на ещё одно повышение ставки до конца года
  17. 1707.10 · Доходность на аукционе десятилетних бумаг США достигла максимума за четверть века
  18. 1814.10 · Годовая инфляция в США в сентябре ускорилась до 3,7%

Источники

  1. Investing.com — Reaction roundup: Experts, analysts weigh in on September CPI report
  2. Gotrade — Hot US CPI revives Fed rate-hike fears, stock futures fall
  3. Seoul Economic Daily — U.S. rate path clouded as markets await Warsh's Oct. 16 remarks